Các nhà đầu tư, những người đã từng nghi ngờ liệu Fed có thực sự gây tổn hại cho nền kinh tế hay không, gần đây đã trở nên lo ngại hơn về chính sách lãi suất và triển vọng kinh tế.
Fed sẽ tăng lãi suất lên bao nhiêu điểm phần trăm trong cuộc họp hôm nay?
Cục Dự trữ Liên bang dự kiến sẽ đưa ra một đợt tăng lãi suất siêu ưu đãi thứ ba liên tiếp trong tuần này, thúc đẩy cuộc chiến chống lạm phát tích cực nhất kể từ những năm 1980.
Các ngân hàng trung ương được cho là sẽ tăng lãi suất 0,75% điểm phần trăm tại cuộc họp của họ vào thứ Tư (21/9), và các nhà đầu tư thậm chí cho rằng sẽ có khả năng Fed tăng 1 điểm phần trăm.
Khi lạm phát kéo dài tháng này qua tháng khác, Fed đã liên tục tăng cường phản ứng của mình. Nó đã nâng lãi suất 1/4 vào tháng Ba, nửa điểm vào tháng Năm và 0,75 điểm tại mỗi cuộc họp trong số hai cuộc họp trước đây. Giống như các nhà đầu tư, nhiều nhà kinh tế cho rằng quyết định tăng 1 điểm phần trăm là hoàn toàn có thể xảy ra nhưng sẽ không phải trong tuần này.
Một lý do lớn để tăng lãi suất nhanh chóng là để thuyết phục các doanh nghiệp và người tiêu dùng rằng ngân hàng trung ương cam kết hạn chế việc tăng giá mạnh. Nếu người lao động bắt đầu tin rằng lạm phát sẽ kéo dài, họ có thể thúc đẩy mức lương cao hơn để trang trải chi phí của họ, sau đó người sử dụng lao động sẽ chuyển cho khách hàng dưới hình thức giá cao hơn, tạo ra một vòng xoáy đi lên.
Sắp tới, các quan chức sẽ công bố các dự báo kinh tế cập nhật lần đầu tiên kể từ tháng 6 sau cuộc họp kéo dài 2 ngày trong tuần này. Những điều này dự kiến sẽ định hướng mạnh mẽ hơn về lãi suất, vượt mọi dự đoán của quan chức Fed trước đây. Câu hỏi được đặt ra là lạm phát đã nóng trở lại tại Mỹ và câu hỏi đặt ra là Fed sẽ quyết đoán đến mức nào để hạ nhiệt lạm phát?
Fed sẽ quyết liệt đến mức nào trong công cuộc chống lạm phát?
Các ngân hàng trung ương đã tăng lãi suất đáng kể trong nỗ lực làm chậm nền kinh tế và kiềm chế tăng giá. Hoạt động kinh doanh đang chậm lại theo phản ứng, nhưng nó không rơi vào suy thoái: Người sử dụng lao động vẫm tiếp tục thuê, tiền lương tăng và lạm phát cũng vẫn tăng nhanh chóng.
Điều đó đã khiến các quan chức Fed luônkhẳng định trong các bài phát biểu rằng họ nghiêm túc trong việc kiểm soát việc tăng giá, ngay cả khi cái giá phải trả là đánh đổi sự tăng trưởng của kinh tế và thị trường lao động.
Gennadiy Goldberg, chiến lược gia tỷ giá người Mỹ tại TD Securities cho biết: “Mọi thứ không tiến triển như những gì họ mong đợi, Mỹ đang gặp khó khăn trong việc hạ nhiệt nền kinh tế”.
Jerome H. Powell, Chủ tịch Fed, sẽ tổ chức một cuộc họp báo sau khi mức lãi suất được công bố và khả năng cao sẽ lặp lại cam kết của ông vào cuối tháng trước để làm những gì cần thiết cho giá cả không leo thang.
Chủ tịch Frd thừa nhận đó có thể là một quá trình khó khăn trông gai hơn. Lãi suất cao hơn kìm hãm lạm phát bằng cách làm cho việc vay tiền đắt hơn, đồng nghĩa với không khuyến khích cả tiêu dùng và mở rộng kinh doanh. Điều đó sẽ đè nặng lên sự tăng trưởng tiền lương và thậm chí có thể đẩy tỷ lệ thất nghiệp lên cao hơn. Các công ty không chi trả quá nhiều trong một nền kinh tế đang chậm lại và lạm phát hạ nhiệt.
Michael Feroli, nhà kinh tế trưởng Hoa Kỳ tại J.P. Morgan nhận định "Gần đây Fed nhận được kỳ vọng lạm phát đã giảm xuống. Tin tốt này có thể là một lý do khiến ngân hàng trung ương lựa chọn động thái tăng 0,75 thay vì điều chỉnh lớn hơn tại cuộc họp tới đây"
“Đây không phải là về quản lý tâm lý, mà là về việc hạ nhiệt nền kinh tế đang có thể được thực hiện theo phương pháp tốt hơn,” ông Michael Feroli nói. Đó là lý do tại sao Phố Wall đặc biệt chú ý đến dự báo lãi suất của Fed cho phần còn lại của năm 2022 và hơn thế nữa.
Mức lãi suất mới sẽ gửi tín hiệu về việc ngân hàng trung ương đang có kế hoạch kìm hãm nền kinh tế một cách mạnh mẽ như thế nào. Các quan chức Fed muốn điều chỉnh chính sách đủ mạnh để kiểm soát lạm phát nhưng không lạm dụng các động thái lãi suất của họ và gây ra nhiều đau đớn cho nền kinh tế hơn mức cần thiết.
Điều gì sẽ xảy đến sau quyết định của Fed ?
Theo The New York Times, nếu Fed tiếp tục tăng lãi suất theo quỹ đạo mà các nhà kinh tế và nhà đầu tư kỳ vọng, thì suy thoái có thể đem đến nhiều thiệt hại.
Vào đầu những năm 1980, lần cuối cùng lạm phát cao như hiện nay, ngân hàng trung ương dưới thời Paul A.Volcker đã đẩy chi phí đi vay lên cao hơn đẩy nền kinh tế sa lầy trong cuộc suy thoái khiến tỷ lệ thất nghiệp lên mức hai chữ số.
Những nhà xây dựng đã phải gửi cho ông Volcker những vật liệu từ những tòa nhà mà họ không thể xây dựng; đại lý xe hơi đã gửi chìa khóa từ những chiếc xe mà họ không thể bán được.
Mức tăng của năm nay không quá nghiêm trọng. Fed đã tăng lãi suất từ gần 0 vào tháng 3 lên phạm vi 2,25 đến 2,5%, và động thái dự kiến trong tuần này sẽ đưa mức đó lên 3 đến 3,25%. Nếu ngân hàng trung ương tăng lãi suất nhiều như các nhà đầu tư mong đợi trong những tháng tới, họ sẽ kết thúc năm ở mức cao hơn 4%. Trong những năm 1980, tỷ lệ tăng từ 9% lên khoảng 19%.
Tuy nhiên, với mức 4 điểm phần trăm của việc tăng lãi suất trong 10 tháng sẽ là lần điều chỉnh chính sách nhanh nhất kể từ chiến dịch của ông Volcker. Trong khi, các nhà hoạch định chính sách của Fed hy vọng rằng họ có thể để nền kinh tế đi xuống một cách nhẹ nhàng và không gây ra suy thoái kinh tế, các nhà kinh tế đã cảnh báo rằng điều này gần như là không có khả năng.
Việc đạt được sự cân bằng tuyệt đối là rất khó. Chính sách của Fed cần có thời gian để thẩm thấu nền kinh tế. Trong khi việc tăng lãi suất đã bắt đầu đè nặng lên thị trường nhà ở và tăng trưởng nói chung đang bắt đầu chậm lại, tác động đầy đủ từ các động thái gần đây của ngân hàng trung ương lại cần thời gian để cảm nhận.
Ông Goldberg nói: “Fed tăng lãi suất càng nhanh thì khả năng hạ cánh mềm càng ít”, “Rất giống với việc bạn nhận ra mình đã bỏ lỡ lối ra trên đường cao tốc cách đây một dặm”.
Với rủi ro đó và mức lãi suất đã thay đổi trong năm nay, nhiều nhà kinh tế kỳ vọng rằng Fed có thể sớm muốn giảm tốc độ tăng.
Ông Goldberg dự kiến sẽ có thêm một động thái ba phần tư 0,75 điểm phần trăm nữa vào tháng 11, sau đó là một đợt giảm xuống 0,5 điểm vào tháng Mười Hai. Các nhà kinh tế học tại Goldman Sachs đã viết trong một lưu ý trong tuần này rằng họ dự kiến Fed sẽ tăng lãi suất 0,5 điểm ở mỗi cuộc họp trong 2 cuộc họp liền sau cuộc họp tháng này, để lãi suất quỹ liên bang sẽ kết thúc năm trong phạm vi 4 đến 4,25 điểm phần trăm.
Các nhà kinh tế của Goldman viết sự suy giảm sẽ đến “bởi vì lãi suất huy động vốn sẽ ở mức cao hơn, lo ngại về việc thắt chặt quá mức cuối cùng sẽ tăng lên và kỳ vọng lạm phát của người tiêu dùng giảm xuống sẽ làm giảm lo ngại về tài chính”.
Nhưng các quan chức đã nhiều lần phát tín hiệu rằng ngay cả sau khi họ làm chậm và cuối cùng ngừng tăng lãi suất, họ vẫn có kế hoạch để chi phí đi vay ở mức cao và hạn chế nền kinh tế trong một thời gian.
“Chính sách tiền tệ sẽ cần phải hạn chế trong một thời gian để tạo niềm tin rằng lạm phát đang giảm xuống mức mục tiêu”, Lael Brainard, Phó chủ tịch Fed, cho biết trong một bài phát biểu gần đây.
Các nhà đầu tư, những người đã từng nghi ngờ liệu Fed có thực sự gây tổn hại cho nền kinh tế hay không, gần đây đã trở nên lo ngại hơn về chính sách lãi suất và triển vọng kinh tế. Một loạt các dự báo nghiệt ngã có thể khẳng định lại với họ rằng cuộc chiến lạm phát của ngân hàng trung ương đã trở nên nghiêm khắc như thế nào.
Thị trường chứng khoán còn cơ hội sau ngày Fed họp? 19-09-2022 09:10 AM|Vân Vân
