800 tỷ USD bị rút sạch khỏi siêu cường số 1 thế giới trong kịch bản tồi tệ nhất: Trung Quốc có thể 'phản đòn' như thế nào?

Các nhà phân tích của Goldman Sachs, bao gồm ông Kinger Lau, cho biết hiện tại các nhà đầu tư tổ chức Mỹ đang nắm giữ khoảng 250 tỷ USD cổ phiếu Trung Quốc dưới dạng chứng chỉ lưu ký tại Mỹ (ADR), tương đương 26% tổng giá trị thị trường loại tài sản này.

Ngoài ra, họ còn sở hữu khoảng 522 tỷ USD cổ phiếu niêm yết tại Hồng Kông và khoảng 0,5% tổng giá trị vốn hóa thị trường chứng khoán Trung Quốc đại lục. Tổng cộng, giá trị đầu tư của Mỹ vào cổ phiếu Trung Quốc đã vượt ngưỡng 800 tỷ USD.

Goldman Sachs là một trong số các ngân hàng toàn cầu bắt đầu đưa ra những đánh giá về kịch bản tồi tệ nhất dành cho giới đầu tư, trong bối cảnh viễn cảnh "tách rời tài chính" giữa Mỹ và Trung Quốc đang dần trở nên hiện hữu, đặc biệt khi căng thẳng thương mại leo thang.

Nỗi lo về khả năng các sàn giao dịch Mỹ buộc các công ty Trung Quốc hủy niêm yết, từng là vấn đề nổi cộm trong nhiệm kỳ đầu của Tổng thống Donald Trump, đã trở lại sau khi Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent tuyên bố rằng "mọi lựa chọn đều đang được cân nhắc" trong các cuộc đàm phán thương mại với Bắc Kinh.

“Những bất định ở mức cực đoan trong hệ thống thương mại toàn cầu đã dẫn đến sự biến động lớn trên thị trường vốn, làm gia tăng mối lo ngại về suy thoái toàn cầu và rủi ro tách rời giữa hai siêu cường kinh tế”, nhóm phân tích của Goldman nhận định.

Trong kịch bản buộc phải hủy niêm yết, Goldman ước tính giá trị của các chứng chỉ ADR và chỉ số MSCI China có thể giảm lần lượt 9% và 4% so với hiện tại. Việc bán hết cổ phiếu A (niêm yết tại Trung Quốc đại lục) của nhà đầu tư Mỹ có thể diễn ra chỉ trong một ngày, trong khi việc thoái vốn khỏi cổ phiếu Hồng Kông và ADR có thể kéo dài tới 119 và 97 ngày tương ứng.

Ở chiều ngược lại, cũng trong kịch bản cực đoan này, các nhà đầu tư Trung Quốc có thể buộc phải bán tháo tài sản tài chính tại Mỹ, với tổng giá trị lên tới 1.700 tỷ USD. Trong đó, khoảng 370 tỷ USD là cổ phiếu và 1.300 tỷ USD là trái phiếu, theo báo cáo của Goldman.

Với các quỹ đầu tư thụ động tại Mỹ, Goldman cảnh báo quỹ ETF Kraneshares CSI China Internet Fund, quỹ ETF chuyên đầu tư vào Internet Trung Quốc lớn nhất tại Mỹ, sẽ chịu tác động mạnh nếu xảy ra làn sóng hủy niêm yết ADR.

Hiện tại, khoảng 33% danh mục đầu tư của quỹ này là ADR, trong đó một nửa không có cổ phiếu niêm yết tại Hồng Kông. Hơn nữa, tới 72% nhà đầu tư của quỹ là người Mỹ.

Trước đó, JPMorgan Chase & Co. cũng từng ước tính rằng việc hủy niêm yết các ADR Trung Quốc có thể kéo theo việc loại chúng khỏi các chỉ số toàn cầu, dẫn đến dòng vốn bị rút ra từ các quỹ thụ động lên tới 11 tỷ USD.

>> Mỹ muốn áp thêm thuế 100% với một loạt mặt hàng của Trung Quốc