Chậm trễ trong các dự án trọng điểm, Kinh Bắc (KBC) bị VNDirect 'hạ' khuyến nghị

Mới đây, Chứng khoán VNDirect (VND) đã có báo cáo đánh giá đối với Tổng Công ty Phát triển Đô thị Kinh Bắc (KBC). Trong báo cáo, VNDirect hạ khuyến nghị từ mức “Khả quan” xuống “Trung lập” và điều chỉnh giá mục tiêu xuống 30.000 đồng/cổ phiếu, giảm 20% so với mức định giá trước đó là 37.900 đồng/cổ phiếu.

Lý do chính cho việc hạ khuyến nghị này được VNDirect đưa ra là do sự chậm trễ trong tiến độ các dự án trọng điểm, đặc biệt là Tràng Duệ 3 (TD3). Dự án này vẫn chưa có tiến triển đáng kể về pháp lý, VNDirect cho rằng sẽ cần thêm thời gian để dự án được phê duyệt do Hải Phòng đang tập trung cho thuê các khu công nghiệp hiện hữu nhằm tăng tỷ lệ lấp đầy và tạo điều kiện thuận lợi cho việc phê duyệt nguồn cung mới. Thêm vào đó, đề xuất đưa Tràng Duệ 3 vào khu kinh tế để hưởng các ưu đãi thuế dự kiến cũng sẽ kéo dài quá trình phê duyệt.

VNDirect dự kiến Tràng Duệ 3 sẽ bắt đầu hoạt động vào nửa cuối năm 2025, với các hoạt động chính là cho thuê và chuyển nhượng đất KCN.

Nguồn: VNDirect

Tương tự, tại dự án Tràng Cát, VNDirect cho biết tình hình pháp lý gần như không có sự cải thiện đáng kể. Dự án này được kỳ vọng sẽ mở bán vào cuối năm 2025 và bắt đầu đóng góp đáng kể vào kết quả kinh doanh từ năm 2026. Theo dự phóng, Kinh Bắc có thể ghi nhận doanh thu khoảng 1.100 tỷ đồng từ dự án Tràng Cát trong năm 2026, chiếm 46% doanh thu từ mảng bất động sản nhà ở và 10% tổng doanh thu dự phóng của năm.

Do những chậm trễ về pháp lý tại cả hai dự án trên, VNDirect dự báo lợi nhuận ròng của Kinh Bắc trong giai đoạn 2024-2025 sẽ giảm lần lượt 49,3% và 14,7% so với báo cáo trước, đạt mức 749 tỷ đồng năm 2024 và 1.601 tỷ đồng năm 2025.

Trước đó, Kinh Bắc đã quyết định sử dụng toàn bộ phần vốn góp trị giá 12.681 tỷ đồng tại Công ty TNHH Một thành viên Phát triển Đô thị Tràng Cát (Đô thị Tràng Cát) để làm tài sản thế chấp cho các khoản vay liên quan đến dự án Khu đô thị và Dịch vụ Tràng Cát tại VPBank (VPB).

Đô thị Tràng Cát là công ty con thuộc sở hữu 100% của Kinh Bắc, với vốn điều lệ 1.500 tỷ đồng. Công ty này là chủ đầu tư Dự án Khu đô thị và Dịch vụ Tràng Cát, có tổng diện tích 584,91ha tại Khu Kinh tế Đình Vũ - Cát Hải, TP. Hải Phòng.

Nguồn: Tổng hợp

Về tình hình kinh doanh, lũy kế 9 tháng đầu năm 2024, Kinh Bắc ghi nhận 1.994 tỷ đồng doanh thu và 397 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, tương ứng giảm 58% và 81% so với cùng kỳ. Với kế hoạch tham vọng năm 2024, doanh thu đạt 9.000 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 4.000 tỷ đồng, KBC mới hoàn thành lần lượt 22% và 10% kế hoạch.

>>Kinh Bắc City (KBC) thế chấp phần vốn góp 12.681 tỷ đồng để đảm bảo cho khoản vay của công ty con