Chuyên gia dự báo xu hướng giá vàng cuối năm 2025

Giá vàng thế giới đang duy trì đà tăng mạnh mẽ trong nửa đầu năm 2025, khi nhà đầu tư toàn cầu tìm kiếm tài sản trú ẩn giữa bối cảnh kinh tế và địa chính trị nhiều biến động. Theo Báo cáo Xu hướng Nhu cầu Vàng quý II/2025 do Hội đồng Vàng Thế giới công bố, tổng nhu cầu vàng toàn cầu trong quý vừa qua đạt 1.249 tấn, tăng 3% so với cùng kỳ năm trước. Động lực tăng chủ yếu đến từ dòng vốn đổ vào các quỹ đầu tư hoán đổi danh mục (ETF) và hoạt động mua ròng của các Ngân hàng Trung ương.

Lượng vàng do các quỹ ETF nắm giữ trong quý II tăng mạnh, đạt 170 tấn – trái ngược với xu hướng rút vốn trong cùng kỳ năm ngoái. Mức tăng này đến từ cả châu Á và Mỹ, mỗi khu vực đóng góp khoảng 70 tấn. Tính chung nửa đầu năm, tổng lượng vàng do các quỹ ETF nắm giữ đã lên tới 397 tấn – mức cao nhất kể từ năm 2020, thời điểm đại dịch Covid-19 khiến thị trường tài chính toàn cầu chao đảo.

Trong khi đó, hoạt động mua vàng của các Ngân hàng Trung ương tiếp tục đóng vai trò là lực đỡ cho giá. Quý II ghi nhận mức mua ròng 166 tấn, dù thấp hơn một số quý trước. Tuy nhiên, khảo sát thường niên của Hội đồng Vàng Thế giới cho thấy 95% nhà quản lý dự trữ ngoại hối tại các ngân hàng trung ương dự kiến sẽ tiếp tục tăng nắm giữ vàng trong vòng 12 tháng tới. Điều này phản ánh tâm lý lo ngại về triển vọng kinh tế toàn cầu và sự bất định của môi trường chính sách.

Ông Shaokai Fan, Giám đốc khu vực Châu Á – Thái Bình Dương (không bao gồm Trung Quốc) kiêm Giám đốc phụ trách Ngân hàng Trung ương Toàn cầu của Hội đồng Vàng Thế giới, cho rằng đầu tư vào vàng sẽ tiếp tục duy trì ở mức cao. Lý do đến từ nhu cầu phòng vệ rủi ro và dòng vốn đầu tư vẫn chảy mạnh vào thị trường. Trong khi đó, đầu tư bán lẻ có thể ổn định hoặc giảm nhẹ. Vàng miếng và vàng xu vẫn ghi nhận tăng trưởng tốt, đặc biệt tại Trung Quốc và châu Âu, nhờ nhu cầu tích trữ cá nhân.

Tổng đầu tư vào vàng miếng và vàng xu trên toàn cầu đạt 307 tấn trong quý II, tăng 11% so với cùng kỳ năm 2024. Trung Quốc dẫn đầu với mức tiêu thụ 115 tấn, Ấn Độ xếp thứ hai với 46 tấn. Tại châu Âu, nhu cầu tăng gấp đôi lên 28 tấn, trong khi ở Mỹ lại giảm một nửa, chỉ còn 9 tấn.

Khu vực ASEAN cũng ghi nhận sự gia tăng đáng kể về đầu tư vàng, ngoại trừ Việt Nam. Đồng nội tệ suy yếu cùng với giá vàng nội địa tăng vọt theo đà tăng của USD đã tạo ra rào cản lớn về khả năng chi trả. Hệ quả là nhu cầu vàng trong nước giảm 20% trong quý II, xuống còn 9 tấn. Tuy nhiên, nếu xét theo giá trị tính bằng USD, tổng lượng đầu tư vàng tại Việt Nam vẫn tăng 12% so với cùng kỳ, đạt 997 triệu USD, cho thấy tâm lý tích trữ vàng vẫn rất mạnh.

Ở chiều ngược lại, nhu cầu vàng trang sức toàn cầu giảm 14% do giá vàng neo cao và tăng trưởng kinh tế chậm lại tại nhiều nền kinh tế lớn. Trung Quốc và Ấn Độ – hai thị trường tiêu thụ vàng trang sức hàng đầu lần lượt giảm 20% và 17%. Riêng tại Việt Nam, lượng tiêu thụ trang sức quý II giảm 20% so với cùng kỳ và giảm 29% so với quý I. Dù vậy, tính theo giá trị, thị trường trang sức toàn cầu vẫn đạt 36 tỷ USD, cho thấy tiêu dùng đang dịch chuyển về phân khúc cao cấp.

Nguồn cung vàng trong quý II tăng 3%, đạt 1.249 tấn. Sản lượng khai thác đạt mức kỷ lục, trong khi hoạt động tái chế tăng 4% so với cùng kỳ năm trước, nhưng vẫn ở mức thấp tương đối so với mặt bằng giá cao hiện nay.

Bà Louise Street, chuyên gia phân tích cấp cao của Hội đồng Vàng Thế giới, nhận định nửa đầu năm 2025 là giai đoạn đầy biến động với thị trường toàn cầu, khi căng thẳng thương mại, bất ổn địa chính trị và những thay đổi khó lường trong chính sách của Mỹ liên tục đan xen. Trong bối cảnh đó, vàng tiếp tục chứng minh vai trò là tài sản phòng ngừa rủi ro hiệu quả, thu hút dòng vốn lớn từ giới đầu tư.

Theo bà Street, giá vàng trong sáu tháng đầu năm đã tăng tới 26% tính theo đồng USD – mức tăng ấn tượng so với nhiều loại tài sản khác. Với xuất phát điểm vững chắc này, thị trường vàng trong nửa cuối năm 2025 có thể dao động trong biên độ hẹp hơn, song vẫn chịu tác động lớn từ các yếu tố vĩ mô. Nếu kinh tế toàn cầu suy yếu hoặc căng thẳng địa chính trị leo thang, vàng có khả năng sẽ tiếp tục thu hút dòng vốn trú ẩn và thiết lập những đỉnh giá mới.