Đồng nội tệ liên tục lao dốc, nhà đầu tư nước ngoài tháo chạy: Chuyện gì đã xảy ra với nền kinh tế lớn thứ 4 châu Á?

Đồng Won của Hàn Quốc tiếp tục giảm giá so với đồng USD phiên thứ chín liên tiếp, đứng trước nguy cơ ghi nhận chuỗi giảm dài nhất kể từ năm 2008. Điều này diễn ra trong bối cảnh các nhà đầu tư trong nước vẫn không ngừng chuyển dòng vốn ra nước ngoài.

Trong phiên 13/1, đồng Won có thời điểm mất giá tới 0,4%, xuống mức 1.473,40 won đổi 1 USD, qua đó nâng tổng mức giảm lên hơn 2% so với vùng quanh 1.440 won/USD vào cuối năm ngoái.

Những nỗ lực của nhà chức trách nhằm ổn định đồng tiền cho đến nay vẫn chưa đủ để đảo ngược tâm lý thị trường. Các yếu tố bên ngoài bất lợi cùng với tình trạng mất cân đối cung – cầu kéo dài tiếp tục tạo áp lực lớn lên tỷ giá.

Sức mạnh của đồng USD – được hậu thuẫn bởi căng thẳng địa chính trị tại khu vực Mỹ Latinh và Trung Đông, cùng với các số liệu kinh tế Mỹ duy trì tích cực – đã xóa nhòa phần lớn mức tăng của đồng Won vào cuối năm 2025. Trong khi đó, nhu cầu đầu tư vào tài sản ở nước ngoài của nhà đầu tư trong nước vẫn duy trì ở mức cao, còn các nhà đầu tư nước ngoài tiếp tục bán ròng trên thị trường chứng khoán Hàn Quốc.

Bên cạnh đó, Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc (BOK) nhiều khả năng sẽ giữ nguyên lãi suất cơ bản ở mức 2,50% trong cuộc họp vào ngày 15/1 tới. Nền kinh tế lớn thứ tư châu Á ghi nhận lạm phát ở mức 2,1% trong năm 2025, giảm nhẹ so với mức 2,3% của năm 2024 nhưng vẫn cao hơn mục tiêu 2% mà Ngân hàng Trung ương đề ra.

BOK cũng phát tín hiệu rằng chu kỳ nới lỏng hiện tại có thể đang tiến gần đến hồi kết, khi điều chỉnh thông điệp chính sách từ “duy trì lập trường cắt giảm lãi suất” sang “Hội đồng sẽ quyết định có và khi nào sẽ thực hiện các đợt cắt giảm lãi suất cơ bản tiếp theo”. Sự thay đổi này củng cố quan điểm rằng một giai đoạn tạm dừng kéo dài đang hình thành.

Toàn bộ 34 nhà kinh tế tham gia khảo sát của Reuters, được thực hiện trong giai đoạn từ ngày 6 đến 12/1, đều dự báo BOK sẽ giữ nguyên lãi suất cơ bản ở mức 2,50% trong cuộc họp tới.

Theo dữ liệu do Hội đồng Bất động sản Hàn Quốc công bố mới đây, giá căn hộ tại Seoul đã tăng 0,18% trong tuần kết thúc vào ngày 5/1. Tính chung cả năm 2025, giá nhà tại thủ đô đã tăng tới 8,7%, cho thấy những thách thức lớn đối với BOK trong việc cân nhắc có nên nối lại chu kỳ nới lỏng hay không.

Kết quả khảo sát cũng cho thấy dự báo về lãi suất không thay đổi cho tới hết năm 2026, đánh dấu sự đảo chiều so với cuộc khảo sát hồi tháng 11/2025, khi hơn 60% số người được hỏi cho rằng sẽ có ít nhất một đợt cắt giảm lãi suất bổ sung ngay trong quý I năm nay.

Trong cuộc khảo sát mới nhất, chỉ 22% – tương đương 7 trong số 32 người trả lời – còn kỳ vọng sẽ có thêm một đợt cắt giảm lãi suất trong quý hiện tại.

Về triển vọng kinh tế, Hàn Quốc được dự báo tăng trưởng 2,0% trong năm nay, nhỉnh hơn mức dự báo 1,8% của BOK, và đạt 1,9% trong cả hai năm 2027 và 2028. Lạm phát được kỳ vọng sẽ vào khoảng 1,9% trong năm nay, thấp hơn đôi chút so với dự báo 2,1% của Ngân hàng Trung ương.