Dự báo KQKD quý II/2025: Lợi nhuận Vinhomes (VHM) đạt 12.842 tỷ đồng, tăng 56% YoY

Chứng khoán Vietcombank (VCBS) vừa công bố báo cáo tổng hợp dự báo kết quả kinh doanh quý II và cả năm 2026 với nhiều nội dung đáng chú ý.

Trong đó, CTCP Vinhomes (HoSE: VHM) được dự báo ghi nhận doanh thu quý II đạt 35.103 tỷ đồng, tăng 85% so với cùng kỳ; lợi nhuận sau thuế ước đạt 12.842 tỷ đồng, tăng 56%.

Lũy kế cả năm 2026, doanh thu và lợi nhuận sau thuế của Vinhomes lần lượt được dự báo đạt 215.459 tỷ đồng (+40% so với cùng kỳ, đã bao gồm doanh thu từ hợp đồng BCC) và 57.059 tỷ đồng (+32%).

Theo VCBS, doanh số bán hàng của Vinhomes duy trì tích cực nhờ đóng góp từ các dự án Hạ Long Xanh và Hải Vân Bay, qua đó thúc đẩy tăng trưởng doanh thu. Doanh nghiệp cũng sở hữu lợi thế lớn về quỹ đất nhờ liên kết trong hệ sinh thái Vingroup.

Bên cạnh đó, Vinhomes được hưởng lợi từ môi trường chính sách thuận lợi, bao gồm: (1) Nghị định 257/2025/NĐ-CP hoàn thiện khung pháp lý cho các dự án BT, tạo điều kiện để Vingroup tham gia nhiều dự án hạ tầng và nhận về quỹ đất đối ứng quy mô lớn; (2) lợi thế vượt trội về quy mô và năng lực tài chính giúp doanh nghiệp tận dụng tốt các thay đổi trong khung pháp lý mới.

Trên thị trường chứng khoán, sau khi ghi nhận phiên tăng trần ngày 18/6, đến 10h30 phiên 19/6, cổ phiếu VHM tiếp tục tăng hơn 1,5% lên 146.700 đồng/cp. Thanh khoản đạt 4,1 triệu đơn vị, tương ứng giá trị giao dịch 609,4 tỷ đồng.

Đà tăng của VHM diễn ra trong bối cảnh Vinhomes vừa thông báo sẽ chốt danh sách cổ đông vào ngày 30/6 để chi trả cổ tức bằng tiền mặt với tỷ lệ 60%. Thời gian thanh toán dự kiến trong quý III/2026.

Với khoảng 4,1 tỷ cổ phiếu đang lưu hành, tổng số tiền chi trả cổ tức ước tính gần 25.000 tỷ đồng (tương đương khoảng 950 triệu USD). Tập đoàn Vingroup hiện nắm giữ khoảng 72% vốn điều lệ, dự kiến nhận về khoảng 18.000 tỷ đồng.

Đồng thời, Vinhomes cũng sẽ phát hành thêm 4,1 tỷ cổ phiếu để trả cổ tức, qua đó nâng vốn điều lệ lên hơn 80.000 tỷ đồng. Kế hoạch dự kiến triển khai trong quý II và quý III/2026.

Theo lãnh đạo doanh nghiệp, việc chi trả cổ tức năm nay là phù hợp. Đối với cổ tức tiền mặt, nguồn chi trả đến từ lợi nhuận sau thuế chưa phân phối lũy kế đến năm 2025, ước khoảng 202.000 tỷ đồng, trong đó mức chi lần này chỉ chiếm hơn 10%.

Trong khi đó, các dự án mới của Vinhomes chủ yếu được tài trợ từ dòng tiền bán hàng, bao gồm cả khách hàng cá nhân và khách hàng tổ chức. Đây là các khoản thu phát sinh từ hợp đồng đã ký kết, có mức độ chắc chắn cao, qua đó đảm bảo nguồn lực cho kế hoạch phát triển dài hạn.

Đối với cổ tức bằng cổ phiếu, đây là hoạt động tái cấu trúc vốn chủ sở hữu, không làm phát sinh dòng tiền ra. Việc phát hành cổ phiếu giúp tăng quy mô vốn điều lệ, đồng thời cải thiện thanh khoản cổ phiếu VHM và mở rộng khả năng tiếp cận của nhà đầu tư trên thị trường.