FPT hở room ngoại kỷ lục, gần 12.000 tỷ đồng bị rút: Chuyện gì đang xảy ra?

Phiên sáng 8/8, cổ phiếu FPT giảm gần 1% xuống 105.300 đồng/cp, tiếp tục nằm trong nhóm cổ phiếu trụ gây áp lực lớn nhất khiến chỉ số VN30 giảm hơn 10 điểm. Từ mức 131.000 đồng hồi đầu 2025, mã này đã mất khoảng 20% giá trị, trái ngược với diễn biến tích cực của thị trường chung.

Áp lực lớn nhất đến từ động thái khối ngoại, khi chỉ trong buổi sáng 8/8 đã bán ròng gần 100 tỷ đồng, nâng tổng giá trị bán ròng FPT lên hơn 11.600 tỷ đồng sau hơn bảy tháng – con số tương đương tổng bán ròng của VIC, VCB và GMD cộng lại. Riêng chuỗi 13 phiên gần đây, 3.300 tỷ đồng đã được rút ra, khiến room ngoại tại FPT hở kỷ lục hơn 140 triệu cổ phiếu, tương đương 9% vốn.

Nguyên nhân sâu xa không chỉ là áp lực chốt lời sau giai đoạn tăng 220% từ đáy tháng 11/2022 đến cuối 2024, mà còn đến từ định giá đã ở vùng cao. P/E và P/B của FPT đều vượt trung bình ngành, khiến dòng tiền ngoại chuyển hướng tìm kiếm cơ hội khác, bất chấp đây là một trong số ít doanh nghiệp tăng trưởng liên tục sau gần 20 năm lên sàn.

Về cơ bản, FPT vẫn duy trì kết quả kinh doanh tích cực. Nửa đầu 2025, doanh thu Tập đoàn đạt 32.700 tỷ đồng (+11% YoY), lợi nhuận sau thuế 5.300 tỷ (+20%). Tuy nhiên, đà tăng trưởng doanh thu đã chậm lại, nhất là ở mảng công nghệ – trụ cột chiếm hơn 60% doanh thu – chỉ tăng 11% so với mức 27% cùng kỳ 2024. Nguyên nhân là thị trường APAC yếu hơn dự kiến, cùng với xu hướng giảm chi tiêu công nghệ thông tin toàn cầu.

Kết quả kinh doanh của FPT 4 quý gần đây

Theo Gartner, dự báo tăng trưởng chi tiêu công nghệ thông tin năm 2025 đã hạ xuống 7,9% từ mức 9,8% hồi đầu năm; IDC cũng đưa ra mức tăng 5-9%. SSI Research dự báo lợi nhuận sau thuế FPT nửa cuối năm sẽ tăng 15-16% YoY, thấp hơn các năm trước.

Ngược lại, mảng viễn thông vẫn là điểm sáng, duy trì tăng trưởng doanh thu 14% và lợi nhuận trước thuế 19% YoY, nhờ mở rộng thị phần sang các thành phố có mức phát triển thấp hơn. Biên lợi nhuận toàn tập đoàn được cải thiện nhờ quản trị chi phí và khoản cổ tức cao hơn kỳ vọng từ TPBank.

Trong ngắn hạn, áp lực từ khối ngoại và triển vọng chậm lại của mảng công nghệ có thể khiến FPT tiếp tục biến động tiêu cực. Mức định giá hiện vẫn cao so với tăng trưởng dự báo, làm gia tăng khả năng điều chỉnh.

Tuy nhiên, về dài hạn, FPT vẫn sở hữu nền tảng vững chắc với mô hình kinh doanh đa trụ cột, vị thế dẫn đầu trong công nghệ và viễn thông, cùng chiến lược mở rộng thị trường quốc tế.