Giá vàng giảm mạnh, nhưng biên độ có hạn khi nền kinh tế Mỹ suy yếu

Vàng đã giảm mạnh về mức 3.030 USD/ ounce vào hôm nay, kéo dài đà giảm từ phiên trước, vì lo ngại về hậu quả kinh tế toàn cầu tiềm tàng đã gây ra một đợt bán tháo rộng rãi trên khắp các thị trường tài chính. Điều này diễn ra sau khi Trump công bố mức thuế cơ bản 10% đối với hàng nhập khẩu từ tất cả các quốc gia, cùng với mức thuế cao hơn nhắm vào một số đối tác thương mại lớn nhất của Hoa Kỳ, thúc đẩy các biện pháp đối phó từ các quốc gia đó. Các báo cáo cũng chỉ ra rằng kim loại quý đã bị loại khỏi mức thuế của Trump. Tuy nhiên, vàng đang trên đà tăng trong tuần thứ năm liên tiếp sau khi liên tục đạt mức cao kỷ lục, được hỗ trợ bởi nhu cầu trú ẩn an toàn, kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất, hoạt động mua của ngân hàng trung ương và dòng tiền mạnh vào các ETF được hỗ trợ bằng vàng. Các nhà đầu tư hiện đang chờ đợi báo cáo bảng lương phi nông nghiệp của Hoa Kỳ để biết thêm manh mối về định hướng chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang.

Tuy giá vàng hiện tại đang đối diện với khả năng giảm tiếp, nhưng theo các nhà phân tích của RBC Capital Markets, mức giảm này sẽ không quá sâu khi nền kinh tế Mỹ đang trên đà suy thoái. Dù vậy, họ cho rằng vàng vẫn giữ được sức hấp dẫn trong bối cảnh hiện tại.

RBC dự báo giá vàng có thể trung bình đạt 3.039 USD mỗi ounce trong năm nay và 3.195 USD mỗi ounce vào năm sau. Mặc dù tiềm năng tăng trưởng đối với vàng vẫn rất khả quan, các chuyên gia của RBC cảnh báo rằng xu hướng hiện tại có thể đang bị thổi phồng quá mức. Với tình hình như vậy, họ cho rằng giá vàng có thể sẽ kiểm tra lại mức hỗ trợ ở mức 2.821 USD mỗi ounce.

>> 'Vàng nâu' Việt Nam lập đỉnh mới, 2 tháng đầu năm Đức, Ý, Nhật mua ào ạt

Theo các nhà phân tích, trong khi vàng có vẻ vẫn đắt giá từ góc độ vĩ mô, những yếu tố bất ổn đang thúc đẩy giá kim loại quý này lại không chắc chắn. Họ nhận định rằng, mặc dù không loại trừ khả năng điều chỉnh giá từ mức cao do những lo ngại về bất ổn, nhưng với tâm lý kinh tế suy yếu hiện tại, sức hấp dẫn của vàng sẽ vẫn duy trì. Điều này có nghĩa là giá vàng ở mức cao hiện nay có thể sẽ không giảm mạnh. “Chúng tôi tin rằng để giá vàng có thể tăng thêm, cần phải có sự chuyển đổi từ yếu kém trong dữ liệu mềm thành yếu kém trong dữ liệu cứng. Điều này sẽ kích hoạt một đợt tăng giá mạnh mẽ, chủ yếu do sự tham gia của các nhà đầu tư,” các nhà phân tích của RBC giải thích.

Chỉ số tâm lý hiện tại cho thấy các nhà đầu tư đang cực kỳ lo ngại về triển vọng kinh tế. Theo Polymarket, nền tảng dự đoán lớn nhất thế giới, người tiêu dùng cho rằng có tới 47% khả năng xảy ra suy thoái trong năm nay. Trong khi đó, Cục Dự trữ Liên bang Atlanta dự báo nền kinh tế Mỹ sẽ giảm 2,8% trong quý đầu tiên.

Ngoài ra, kỳ vọng về lạm phát của người tiêu dùng vẫn ở mức cao, khiến nhiều người lo ngại về tình trạng đình trệ lạm phát. Theo báo cáo mới nhất từ Hội đồng Hội nghị Mỹ, người tiêu dùng dự báo lạm phát sẽ tăng lên 6,2% trong 12 tháng tới, cao hơn so với mức 5,8% của tháng trước.

Tuy nhiên, các dữ liệu "cứng" cho thấy nền kinh tế vẫn có sự phục hồi nhất định và thị trường lao động vẫn khá ổn định. Các nhà phân tích cho rằng, nếu nền kinh tế thực sự suy yếu, Cục Dự trữ Liên bang sẽ phải thay đổi lập trường và giảm lãi suất, điều này sẽ là yếu tố kích thích sự phục hồi của vàng.

RBC kỳ vọng rằng khi nền kinh tế suy thoái, nhu cầu đối với vàng như một tài sản trú ẩn sẽ gia tăng, khi các nhà đầu tư tìm kiếm sự an toàn giữa những bất ổn trên thị trường chứng khoán. Tuy nhiên, các nhà phân tích cũng cho rằng một giai đoạn củng cố thị trường sẽ giúp thu hút nguồn vốn đầu tư mới vào vàng.

Đồng thời, các ngân hàng trung ương dự kiến sẽ giúp duy trì đà tăng mạnh của giá vàng trong năm nay với việc mua vàng nhằm đa dạng hóa thêm các dự trữ khỏi đồng đô la, do những rủi ro xuất phát từ các chính sách của Tổng thống Mỹ Donald Trump.

Cuộc xâm lược Ukraine của Nga vào năm 2022 đã tạo ra tác nhân đầu tiên thúc đẩy các ngân hàng trung ương mua vàng, và kể từ đó, họ đã mua hơn 1.000 tấn vàng mỗi năm, gấp đôi mức trung bình hàng năm của thập kỷ trước. "Những ngân hàng trung ương có ít vàng trong dự trữ sẽ tìm cách mua thêm," một nguồn tin bán vàng cho các ngân hàng trung ương cho biết. "Nhu cầu từ các ngân hàng trung ương năm nay có thể là cao nhất trong nhiều thập kỷ."

Lo ngại về áp lực lạm phát gia tăng do các công ty chuyển giao thuế quan cho người tiêu dùng để bảo vệ biên lợi nhuận, cũng như công nhân yêu cầu tăng lương, đã thúc đẩy vai trò của vàng như một công cụ lưu trữ giá trị và tài sản.

Các ngân hàng trung ương là nhóm nhu cầu lớn thứ ba đối với vàng, sau các ngành công nghiệp trang sức và đầu tư, chiếm 23% tiêu thụ toàn cầu. Thông thường, họ nhạy cảm với giá cả, mua vàng khi giá giảm và hạn chế mua khi giá tăng. Các nhà phân tích cho rằng, với kỳ vọng giá vàng sẽ tiếp tục tăng ổn định, các ngân hàng trung ương khó có thể trì hoãn việc mua vào. Tuy nhiên, các ngân hàng trung ương có thể chọn không công khai các giao dịch mua vào của mình, vì Trump đã đe dọa áp thuế đối với các quốc gia được cho là đang tích cực làm giảm sự phụ thuộc vào đô la. Các số liệu chính thức báo cáo cho Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) chỉ phản ánh 34% trong tổng dự báo nhu cầu vàng từ các ngân hàng trung ương của WGC trong năm 2024. Dữ liệu từ WGC cho thấy các ngân hàng trung ương đã báo cáo tăng thêm 44 tấn vàng vào dự trữ của họ trong tháng 1-2, với Ba Lan và Trung Quốc là những người mua lớn nhất. Trong quý cuối cùng của năm 2024, khi Trump thắng cử Tổng thống Mỹ, việc mua vàng của các ngân hàng trung ương đã tăng 54% so với cùng kỳ năm trước, đạt 333 tấn, theo một ước tính từ Hội đồng Vàng Thế giới (WGC).

"Các ngân hàng trung ương thị trường mới nổi hiện nắm giữ khoảng 10% tài sản của họ bằng vàng. Thực tế họ nên nắm giữ 30% tài sản của mình bằng vàng," chiến lược gia hàng hóa Michael Widmer của BofA cho biết. Ông nói rằng điều này sẽ đòi hỏi các ngân hàng trung ương phải tăng dự trữ của họ thêm 11.000 tấn vàng và thêm rằng sự bất định về chính sách kinh tế của Mỹ sẽ vẫn tiếp tục trong nhiều năm tới.

>> Mức thuế khổng lồ 46% của Trump đối với Việt Nam có thể đe dọa Nike, American Eagle và Wayfair