Giá vàng rơi khỏi đỉnh lịch sử, chuyên gia lên tiếng cảnh báo rủi ro tiềm ẩn

Theo Hội đồng Vàng Thế giới (WGC), giá vàng thế giới đã không duy trì được đà tăng trên mốc 4.000 USD/ounce và thị trường hiện đang có dấu hiệu “quá mua” sau khi chứng kiến nhu cầu đầu tư kỷ lục vào các quỹ ETF trong quý III.

Trong báo cáo mới công bố, WGC cho biết dòng vốn đổ vào các quỹ ETF được bảo chứng bằng vàng trong quý III/2025 đạt mức cao nhất trong lịch sử, riêng tháng 9 chiếm hơn 60% tổng lượng mua ròng của cả quý.

Cụ thể, tháng 9 ghi nhận 145,6 tấn vàng được mua vào thông qua các quỹ ETF toàn cầu, tương đương hơn 17,3 tỷ USD. Tính chung quý III, lượng nắm giữ vàng của các quỹ ETF tăng thêm 221,7 tấn, với tổng giá trị gần 26 tỷ USD.

Theo WGC, đà tăng mạnh của giá vàng đã đẩy tổng giá trị tài sản quản lý của các quỹ ETF vàng lên mức cao kỷ lục, trong khi lượng vàng vật chất nắm giữ chỉ thấp hơn 2% so với đỉnh thiết lập hồi tháng 11/2020.

Xét theo khu vực, các nhà đầu tư Bắc Mỹ tiếp tục dẫn đầu xu hướng mua ròng. Các quỹ ETF vàng niêm yết tại khu vực này ghi nhận dòng tiền vào 88,4 tấn trong tháng 9, tương đương 10,5 tỷ USD. WGC nhận định nhu cầu đầu tư được thúc đẩy bởi nhiều yếu tố tương tự suốt tháng và cả quý, bao gồm đồng USD suy yếu, chính phủ Mỹ đóng cửa một phần và kỳ vọng lãi suất hạ nhiệt sau khi Fed giảm 0,25 điểm %.

Tại châu Âu, dòng tiền vào các quỹ ETF vàng kéo dài tháng thứ năm liên tiếp, trong đó tháng 9 là tháng có hoạt động mạnh thứ ba từ trước đến nay. Lượng vàng nắm giữ tăng thêm 37,3 tấn, trị giá 4,4 tỷ USD.

“Theo WGC, việc Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) và Ngân hàng Anh (BoE) giữ nguyên lãi suất giữa bối cảnh lạm phát tăng đã khiến lãi suất thực giảm và gia tăng bất định chính sách. Nhà đầu tư vừa tìm kiếm công cụ phòng hộ trước rủi ro mất giá tiền tệ, vừa đón đầu xu hướng tăng giá”, báo cáo nêu rõ.

Tại châu Á, lượng vàng nắm giữ của các quỹ ETF tăng thêm 17,5 tấn trong tháng 9, trị giá khoảng 2,1 tỷ USD. Ấn Độ dẫn đầu khu vực với dòng vốn vào 902 triệu USD, nhờ đồng nội tệ ổn định và nhu cầu trú ẩn gia tăng trong bối cảnh chứng khoán nội địa yếu cùng rủi ro địa chính trị leo thang.

Tuy nhiên, trong một báo cáo riêng, WGC cảnh báo rằng chính làn sóng đầu tư mạnh mẽ này đã khiến thị trường vàng rơi vào trạng thái mua quá mức. Mặc dù rủi ro điều chỉnh đang gia tăng, tổ chức này vẫn cho rằng các yếu tố nền tảng vĩ mô sẽ tiếp tục hỗ trợ giá vàng đến cuối năm.

Bên cạnh đó, WGC lưu ý đồng USD hiện cũng đang trong trạng thái “bán quá mức”, trong khi thị trường chứng khoán Mỹ có thể biến động mạnh vào tháng 10, thời điểm thường xuyên xảy ra các đợt điều chỉnh lớn.

“Dù phân tích của chúng tôi chỉ mang tính định hướng, song có cơ sở để tin rằng vàng vẫn sẽ duy trì được vị thế, thậm chí có thể tăng thêm nếu chứng khoán toàn cầu điều chỉnh. Chỉ khi xảy ra khủng hoảng thanh khoản nghiêm trọng mới có thể gây áp lực đồng thời lên cả vàng và cổ phiếu, nhưng hiện chưa xuất hiện dấu hiệu nào trong hệ thống tín dụng hoặc ngân hàng”, WGC nhận định.

Theo Kitco News