Giám đốc Phân tích ACBS gợi ý 2 cổ phiếu ngành bán lẻ tiềm năng tăng trưởng mạnh

Thương mại điện tử riêng: Chiến lược tránh phụ thuộc sàn

Chia sẻ tại Data Talk | The Catalyst: "Luật chơi mới" & Chiến lược các ông lớn ngành Bán lẻ, mới đây, theo bà Đỗ Minh Trang, Giám đốc Trung tâm Phân tích, Công ty TNHH Chứng khoán ACB (ACBS), các doanh nghiệp lớn, đặc biệt là những công ty niêm yết trên sàn, hiện chủ yếu tập trung vào hai mảng chính: Chuỗi bán lẻ hiện đại và TMĐT. Tuy nhiên, họ không phụ thuộc vào các sàn TMĐT phổ biến, mà đa phần xây dựng kênh phân phối trực tiếp riêng qua website và app.

Lý do là sản phẩm cần trải nghiệm thực tế, nên cạnh tranh từ các tiểu thương truyền thống trước đây vốn không lớn, chỉ tập trung vào những mặt hàng nhỏ lẻ. Nhưng với Nghị định 70, thuế không còn khoán nữa, các hộ kinh doanh nhỏ buộc phải kê khai minh bạch, giá thành sản phẩm sẽ tăng, từ đó giảm thiểu cạnh tranh không công bằng.

“Đây là lợi thế lớn cho các doanh nghiệp niêm yết, giúp họ thu hút khách hàng tìm đến các sản phẩm đảm bảo chất lượng, nguồn gốc rõ ràng và tránh hàng giả”, Giám đốc Phân tích ACBS nhấn mạnh.

Đồng thời bà cho rằng, cơ cấu dân số và tài sản là yếu tố quan trọng ảnh hưởng tiêu dùng. Thị trường Trung Quốc gần đây tiêu dùng yếu do giá bất động sản và chứng khoán lao dốc, nhưng tại Việt Nam, dù thị trường bất động sản và chứng khoán chưa đạt kỳ vọng, tăng trưởng vẫn duy trì ổn định trong 1–2 năm tới nhờ đô thị hóa, phân vùng địa lý mới và đầu tư hạ tầng lớn.

GDP dự kiến tăng trưởng khoảng 2,5–2,6% so với cùng kỳ, cùng với dòng vốn lan tỏa, tạo việc làm và tác động tích cực tới tiêu dùng. Do đó, triển vọng trung, dài hạn của ngành tiêu dùng và bán lẻ vẫn rất sáng.

Bà Đỗ Minh Trang, Giám đốc Trung tâm Phân tích, Công ty TNHH Chứng khoán ACB (ACBS). Ảnh minh hoạ.

Chiến lược đa dạng hóa sản phẩm và thị trường

Bà Trang nhận định, hầu hết doanh nghiệp lớn đã vượt qua giai đoạn khó khăn, tìm thấy “bến đỗ” cho mô hình kinh doanh của mình. Ví dụ: Mobile World với chuỗi Bách Hóa Xanh đã chứng minh được hiệu quả tái cấu trúc. Một số doanh nghiệp mở rộng ra thị trường nước ngoài dựa trên thành công nội địa.

Tuy nhiên, bà cũng cảnh báo, việc mở rộng quá nhanh mà chưa kiểm chứng hiệu quả có thể dẫn tới chi phí tăng và biên lợi nhuận thu hẹp. Cụ thể, các chuỗi như Bách Hóa Xanh hay Masan mở 50 cửa hàng có thể hiệu quả, nhưng khi mở 300–500 cửa hàng, chi phí quản lý tăng nhanh và lợi nhuận có thể giảm.

"Doanh nghiệp cung cấp đa dạng sản phẩm cho nhiều phân khúc khách hàng sẽ tối ưu hóa lợi thế từ chính sách thuế mới hơn các doanh nghiệp chuyên biệt. Đây là chiến lược phổ biến tại các thị trường phát triển như Mỹ hay Canada, nơi một số tập đoàn sở hữu nhiều chuỗi bán lẻ khác nhau, nhắm đến các phân khúc dân số và địa phương khác nhau", Giám đốc Phân tích ACBS nhấn mạnh.

Mobile World (MWG) và FPT Retail (FRT) là 2 cổ phiếu bán lẻ nổi bật, nhà đầu tư nên theo dõi.

Hai cổ phiếu ngành bán lẻ đáng chú ý

Ngoài triển vọng tích cực, chuyên gia ACBS lưu ý về hai yếu tố rủi ro chính: Thứ nhất, vĩ mô trong nước: Theo dõi tăng trưởng GDP, tiêu dùng, bán lẻ hàng tháng. Thứ hai, chính sách tiền tệ và lãi suất: Các biến động quốc tế có thể ảnh hưởng đến dòng vốn, thị trường tài chính, bất động sản, và từ đó tác động đến tiêu dùng.

Đáng chú ý, Giám đốc Phân tích ACBS nhấn mạnh hai cổ phiếu ngành bán lẻ nổi bật với tiềm năng tăng trưởng rõ rệt:

-Mobile World (Thế Giới Di Động): Chuỗi bán lẻ điện máy và điện thoại ICT của doanh nghiệp này đã trải qua quá trình tái cấu trúc hiệu quả, tối ưu hóa chi phí, đồng thời chuỗi Bách Hóa Xanh đang mở rộng mạnh mẽ, hứa hẹn đóng góp đáng kể vào lợi nhuận tương lai. Mặc dù thị trường ICT có dấu hiệu bão hòa, nhưng theo nghiên cứu gần đây, bà Trang đánh giá rằng cơ hội tăng trưởng vẫn còn rất lớn, nhờ chiến lược mở rộng chuỗi và đa dạng hóa sản phẩm.

-FPT Retail (FRT): Chuỗi ICT truyền thống của FRT chưa hoàn toàn tái cấu trúc, nhưng mảng Long Châu Healthcare đang mở rộng nhanh, đáp ứng nhu cầu ngày càng lớn của thị trường. Điều này cho thấy doanh nghiệp quản lý chi phí hiệu quả và có tầm nhìn chiến lược chắc tay, mở ra tiềm năng tăng trưởng bền vững trong dài hạn.

Trong khi đó, các cổ phiếu khác như PNJ mặc dù vẫn có tiềm năng, nhưng bà Trang cho rằng, về mặt tăng trưởng lợi nhuận lại hạn chế hơn, không tạo ra sức bật mạnh mẽ như hai doanh nghiệp trên.