Kho bạc Nhà nước liên tục tăng tiền gửi vào ngân hàng: Gần 700.000 tỷ đồng nằm trong hệ thống

Kho bạc Nhà nước liên tục tăng tiền gửi vào ngân hàng

Theo Báo cáo triển vọng đầu tư tháng 7 của CTCP Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) công bố mới đây, Kho bạc Nhà nước (KBNN) đang liên tục gia tăng tiền gửi trong hệ thống ngân hàng lên khoảng 700.000 tỷ đồng và dự kiến còn tiếp tục tăng trong thời gian tới.

Theo số liệu từ Cục Thống kê, tổng thu ngân sách Nhà nước 7 tháng năm 2026 ước đạt 1.834,6 nghìn tỷ đồng, tăng 16% so với cùng kỳ năm trước và bằng 72,5% dự toán năm. Trong khi đó, tổng chi ngân sách ước đạt 1.364,3 nghìn tỷ đồng, tăng 7,7% và bằng 43,2% dự toán năm.

Như vậy, tính đến hết tháng 7, ngân sách Nhà nước thặng dư hơn 470.000 tỷ đồng.

Theo VDSC, số dư tài khoản Kho bạc dồi dào tạo dư địa để điều tiết nguồn ngân sách nhàn rỗi sang hệ thống ngân hàng, qua đó hỗ trợ thanh khoản.

Ở chiều ngược lại, trong tháng 7, lượng OMO lưu hành giảm từ gần 500.000 tỷ đồng xuống dưới 200.000 tỷ đồng, cho thấy mức độ hỗ trợ thanh khoản của Ngân hàng Nhà nước (NHNN) đã thu hẹp đáng kể. Điều này đồng nghĩa hệ thống ngân hàng phải tự cân đối nguồn thanh khoản ngắn hạn nhiều hơn so với giai đoạn trước.

Tuy nhiên, lãi suất liên ngân hàng, đặc biệt ở kỳ hạn qua đêm, lại có xu hướng giảm, phản ánh thanh khoản ngắn hạn trên thị trường liên ngân hàng đang được cải thiện.

'Tăng tỷ trọng tiền gửi KBNN cần thời gian thẩm thấu, 2-3 tháng nữa lãi suất mới có thể hạ nhiệt'

Ngày 30/7/2026, NHNN ban hành Quyết định số 1743/QĐ-NHNN về tỷ lệ khấu trừ số dư tiền gửi có kỳ hạn của KBNN khi tính tỷ lệ dư nợ cho vay so với tổng tiền gửi (LDR).

Theo quyết định, tỷ lệ khấu trừ số dư tiền gửi có kỳ hạn của Kho bạc Nhà nước khi tính tỷ lệ dư nợ cho vay so với tổng tiền gửi là 50% số dư tiền gửi có kỳ hạn của Kho bạc Nhà nước.

Theo đó, trong khoảng 3 tháng gần đây, NHNN đã 2 lần nới tỷ lệ tiền gửi KBNN được tính vào LDR, cho thấy vai trò ngày càng quan trọng của nguồn vốn này đối với thanh khoản hệ thống ngân hàng.

Theo VDSC, việc tính thêm lượng TGKB (mức 50%) được kỳ vọng góp phần hạ nhiệt lãi suất thị trường 1 (đặc biệt là lãi suất cho vay kỳ hạn ngắn do nguồn TGKB tác động trực tiếp đến chi phí vốn cận biên).

Tuy nhiên, để chính sách phát huy hiệu quả, cần thêm thời gian, dự kiến khoảng 2-3 tháng. Đối với lãi suất ở các kỳ hạn dài, vốn vẫn phụ thuộc nhiều vào chứng chỉ tiền gửi, quá trình hạ nhiệt có thể kéo dài hơn do hệ thống cần thêm thời gian để tự cân đối nguồn vốn.

Bên cạnh đó, trong môi trường lãi suất bên ngoài vẫn đang cao (Fed và các NHTW vẫn đang neo lãi suất ở vùng cao), nếu NHNN mở rộng hỗ trợ thanh khoản để hạ nhiệt lãi suất thì áp lực tỷ giá thời gian tới sẽ gia tăng .

Do đó, để cân đối các mục tiêu vĩ mô thì việc lựa chọn hỗ trợ thanh khoản nhưng có cân nhắc về quy mô và tần suất là một lựa chọn hợp lý trong điều hành chính sách tiền tệ hiện nay.