Kinh tế trưởng SSI: Thị trường cần nhịp nghỉ để tăng bền vững hơn, cơ hội lớn nằm ở năm 2026

Thị trường cần nhịp nghỉ để tăng bền vững hơn

Thị trường chứng khoán khởi đầu tháng 10 với sắc thái thiếu tích cực. Sau giai đoạn tăng mạnh trước đó, diễn biến giằng co và thanh khoản thấp kéo dài khiến tâm lý nhà đầu tư dần thận trọng hơn, thậm chí có phần mệt mỏi trước những phiên tăng, giảm đan xen không rõ xu hướng.

Áp lực chốt lời xuất hiện rõ nét trong hai phiên cuối tuần, khiến vùng tích lũy quanh mốc 1.660 điểm của VN-Index bị phá vỡ. Dù một vài cổ phiếu vốn hóa lớn vẫn nỗ lực nâng đỡ chỉ số, song không đủ bù đắp cho đà suy yếu lan rộng ở phần lớn nhóm ngành còn lại.

Khép lại tuần giao dịch đầu tiên của tháng 10, VN-Index mất 14,88 điểm (tương đương 0,89%), dừng ở 1.645,82 điểm. Thanh khoản tiếp tục sụt giảm tuần thứ ba liên tiếp, khi khối lượng khớp lệnh trên HOSE chỉ đạt trung bình khoảng 814 triệu cổ phiếu mỗi phiên, giảm hơn 10% so với tuần trước đó.

Bình luận về diễn biến này trong talkshow nhận định thị trường ngày 3/10, ông Phạm Lưu Hưng –Kinh tế trưởng Công ty cổ phần chứng khoán SSI cho rằng, trạng thái lình xình, đi ngang của VN-Index hiện nay là hoàn toàn bình thường sau một giai đoạn tăng giá mạnh.

“Tính từ hiện tại đến mốc 1.700 điểm không còn xa nữa, do đó thị trường cần nhịp nghỉ để mức tăng sau này được bền vững hơn”, ông Hưng chia sẻ.

Theo vị chuyên gia, thị trường hiện tại đang giao dịch khá bình tĩnh và phần nào chờ đợi những thông tin mới từ câu chuyện nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam cũng như các quyết sách đổi mới về kinh tế trong thời gian tới.

“Từ nay đến cuối năm, nếu dự đoán về mức tăng hay giảm của thị trường thì tỷ lệ là như nhau. Dù vậy, những tháng cuối năm thường kém lợi thế hơn. Tôi cho rằng, chỉ số sẽ thể hiện tốt hơn từ thời điểm cuối năm vắt sang quý I năm 2026”, ông Hưng nhận định.

Phần lớn các thông tin tích cực cho năm 2025 như kỳ vọng tăng trưởng, lợi nhuận doanh nghiệp, hay câu chuyện đầu tư công, đã được phản ánh vào giá cổ phiếu hiện tại. Do đó, giai đoạn còn lại của năm 2025 không còn nhiều dư địa bứt phá mạnh, và nhà đầu tư nên bắt đầu hướng tầm nhìn sang năm sau để tìm kiếm cơ hội mới.

“Qua dự báo của các công ty chứng khoán, kết quả kinh doanh quý 3 đã khá rõ, theo đó kết quả của cả năm cũng dễ đoán định. Bất thường trong quý 4 là khó xảy ra. Vì vậy, mọi người cần nhìn sang năm 2026 với các thông tin tích cực như tăng trưởng hai con số, kế hoạch đầu tư công 5 năm tới với mức giải ngân cao, hay làn sóng IPO có thể thay đổi định giá thị trường”, ông Hưng nói.

Theo ông, năm 2026 sẽ là thời điểm thị trường chứng khoán Việt Nam tiếp tục tìm kiếm động lực tăng trưởng đến từ nội lực của nền kinh tế. Nếu VN-Index có điều chỉnh sâu trong giai đoạn tới, đó lại là cơ hội tốt để cơ cấu danh mục đầu tư và chuẩn bị cho chu kỳ tăng trưởng mới.

Thị trường vẫn thuộc về nhà đầu tư trong nước

Một vấn đề được nhiều nhà đầu tư quan tâm thời gian qua là khối ngoại liên tục bán ròng với khối lượng lớn, khiến tâm lý thị trường phần nào bị ảnh hưởng.

Tuy nhiên, theo ông Hưng, đây là hiện tượng chốt lời bình thường sau một giai đoạn tăng mạnh. Dòng vốn ngoại thường có xu hướng dịch chuyển linh hoạt sang các thị trường khu vực như Thái Lan hay Trung Quốc khi đánh giá có cơ hội ngắn hạn hơn.

Ông Hưng phân tích, tỷ giá biến động có thể khiến nhà đầu tư ngoại lo ngại, nhưng thực tế VND chỉ mất giá khoảng 3% so với USD. Dòng tiền vẫn rút ra dễ dàng và luân chuyển bình thường, nên không có gì đáng lo.

Đặc biệt, vị Kinh tế trưởng của SSI nhấn mạnh: "Thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn thuộc về nhà đầu tư trong nước. Thông tin bán ròng của khối ngoại chỉ mang tính chỉ báo chứ không mang tính quyết định. Khối ngoại bán đỉnh lịch sử thì thị trường cũng đạt đỉnh lịch sử".