KOS giảm sàn 20 phiên liên tiếp, gần 2.000 tỷ đồng vay ngân hàng có tài sản thế chấp cả bằng cổ phiếu

Cổ phiếu KOS trải qua 20 phiên giảm sàn liên tiếp, từ ngày 21/9 đến 16/10/2026, khiến thị giá mất khoảng 80% chỉ trong một tháng. Thanh khoản gần như cạn kiệt trong phần lớn thời gian này, ngoại trừ phiên 9/10 ghi nhận 2,15 triệu cổ phiếu được khớp lệnh. Đến phiên 16/10, áp lực bán tiếp tục dồn lên khi lượng dư bán sàn đạt 91 triệu cổ phiếu, tương đương khoảng 42% lượng cổ phiếu lưu hành, trong khi khối lượng khớp lệnh chưa đến 20.000 đơn vị.

Áp lực bán còn thể hiện qua hoạt động giải chấp cổ phiếu tại các tổ chức liên quan đến lãnh đạo Kosy. Theo báo cáo giao dịch, từ ngày 9-15/10/2026, Công ty TNHH Đầu tư Địa ốc Kosy bị công ty chứng khoán bán giải chấp 754.900 cổ phiếu KOS. Sau giao dịch, lượng sở hữu giảm từ gần 9,97 triệu cổ phiếu, tương đương 4,605% vốn, xuống còn hơn 9,21 triệu cổ phiếu, tương đương 4,26%.

Trước đó, tổ chức này cũng bị bán giải chấp 8.000 cổ phiếu KOS trong ngày 29/9 và giai đoạn từ ngày 1-5/10/2026. Cùng giai đoạn 9-15/10, CTCP Đầu tư Leo Regulus bị bán giải chấp 4.732 cổ phiếu, đưa lượng sở hữu xuống còn gần 22,2 triệu đơn vị, tương đương 10,251% vốn Kosy.

Ông Nguyễn Việt Cường, Chủ tịch HĐQT Kosy, đồng thời là Chủ tịch HĐTV Đầu tư Địa ốc Kosy. Bà Nguyễn Thị Hằng, Phó Chủ tịch HĐQT Kosy, là thành viên góp vốn tại doanh nghiệp này. Ông Cường hiện nắm hơn 71,8 triệu cổ phiếu KOS, tương đương 33,17% vốn, trong khi bà Hằng sở hữu gần 13,9 triệu cổ phiếu, tương đương 6,42%.

Ở chiều ngược lại, bà Hoàng Thị Yến, em dâu ông Nguyễn Việt Cường, đăng ký mua 8 triệu cổ phiếu KOS trong giai đoạn từ ngày 15/10 đến 13/11/2026. Nếu giao dịch hoàn tất, bà Yến sẽ nâng lượng cổ phiếu nắm giữ từ 32.130 đơn vị lên hơn 8,03 triệu đơn vị, tương đương 3,71% vốn điều lệ.

Cổ phiếu KOS bảo đảm cho các khoản vay tại 3 ngân hàng

Đáng chú ý, BCTC hợp nhất bán niên năm 2026 đã soát xét của Kosy ghi nhận cổ phiếu KOS thuộc sở hữu của lãnh đạo và các tổ chức liên quan được sử dụng làm tài sản bảo đảm cho các khoản vay tại PVcomBank, Ngân hàng Bảo Việt và LPBank.

Tại ngày 30/6/2026, tổng dư nợ vay và nợ thuê tài chính của Kosy đạt khoảng 1.997,74 tỷ đồng, gồm 878,31 tỷ đồng nợ ngắn hạn và 1.119,42 tỷ đồng nợ dài hạn. Riêng tại 3 ngân hàng nói trên, doanh nghiệp được cấp tổng hạn mức 315 tỷ đồng và ghi nhận dư nợ khoảng 260,08 tỷ đồng.

Cụ thể, tại PVcomBank Chi nhánh Thăng Long, Kosy được cấp hạn mức vay 120 tỷ đồng, thời hạn 12 tháng kể từ ngày 18/11/2025. Mỗi khoản vay có thời hạn tối đa 6 tháng. Đến ngày 30/6/2026, dư nợ tại ngân hàng này đạt khoảng 120,17 tỷ đồng, gồm 120 tỷ đồng nợ ngắn hạn và 0,17 tỷ đồng nợ dài hạn.

Danh mục tài sản bảo đảm tại PVcomBank gồm ô tô, bất động sản tại Thái Nguyên, căn hộ tại số 136 Hồ Tùng Mậu, tiền gửi tại ngân hàng và cổ phiếu KOS thuộc sở hữu của ông Nguyễn Việt Cường, bà Nguyễn Thị Hằng.

Tại Ngân hàng Bảo Việt, Kosy có hạn mức vay 100 tỷ đồng từ ngày 1/12/2025, thời hạn tối đa 12 tháng. Từng khoản vay có thời hạn không quá 6 tháng. Dư nợ tại ngày 30/6/2026 đạt khoảng 93,41 tỷ đồng.

Khoản vay được bảo đảm bằng bất động sản tại Thái Nguyên, Bắc Giang và cổ phiếu KOS thuộc sở hữu của ông Nguyễn Việt Cường, bà Nguyễn Thị Hằng, ông Nguyễn Quốc Hưng và CTCP Đầu tư Leo Regulus. Đáng chú ý, Leo Regulus cũng nằm trong nhóm tổ chức liên quan đến lãnh đạo Kosy bị công ty chứng khoán bán giải chấp cổ phiếu KOS trong tháng 10/2026.

Trong khi đó, tại LPBank Chi nhánh Thăng Long, Phòng giao dịch Hoàng Mai, Kosy được cấp hạn mức vay 95 tỷ đồng theo hợp đồng có thời hạn từ ngày 27/1/2026 đến ngày 27/1/2027. Mỗi khoản vay có thời hạn tối đa 6 tháng. Dư nợ tại ngày 30/6/2026 đạt khoảng 46,50 tỷ đồng.

Tài sản bảo đảm cho khoản vay gồm bất động sản tại Gia Sàng, Thái Nguyên, tiền gửi tại LPBank đứng tên Kosy và cổ phiếu KOS thuộc sở hữu của ông Nguyễn Việt Cường.

Ngoài 3 ngân hàng trên, dư nợ của Kosy còn tập trung tại Agribank và VietinBank, chủ yếu phục vụ các dự án bất động sản và thủy điện. Trong đó, dư nợ tại Agribank Chi nhánh Lai Châu đạt khoảng 735,97 tỷ đồng, liên quan đến hai dự án thủy điện Nậm Pạc 1 và Nậm Pạc 2. Tài sản bảo đảm gồm quyền thuê đất, quyền khai thác và tài sản hình thành từ các dự án.

Tại Agribank Chi nhánh Hoàng Mai, dư nợ của Kosy đạt khoảng 367,39 tỷ đồng, gắn với Khu đô thị số 11 tại Gia Sàng và Khu nhà ở đô thị Kosy Hà Nam. Các khoản vay được bảo đảm bằng tài sản hình thành trong tương lai của dự án.

Kosy cũng ghi nhận dư nợ khoảng 237,03 tỷ đồng tại VietinBank Chi nhánh Hòa Bình. Khoản vay có hạn mức 400 tỷ đồng, phục vụ đầu tư Khu đô thị số 16 tại TP. Lào Cai. Tài sản bảo đảm gồm hợp đồng đầu tư có sử dụng đất cùng các quyền và lợi ích phát sinh từ dự án.

BCTC không nêu số lượng cổ phiếu KOS được sử dụng làm tài sản bảo đảm cũng như giá trị định giá của số cổ phiếu này. Vì vậy, chưa thể xác định quy mô cổ phiếu được thế chấp trong tổng giá trị tài sản bảo đảm của các khoản vay.

Lợi nhuận 6 tháng tăng 120,67%, hàng tồn kho chiếm hơn 54% tổng tài sản

Trong 6 tháng đầu năm 2026, Kosy ghi nhận doanh thu 722,66 tỷ đồng, tăng 9,03% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế đạt 15,36 tỷ đồng, tăng 120,67%, trong khi lợi nhuận gộp đạt 96,01 tỷ đồng, tăng khoảng 19,99%.

Ở chiều chi phí, doanh nghiệp ghi nhận 53,48 tỷ đồng chi phí tài chính, trong đó chi phí lãi vay khoảng 47,36 tỷ đồng. Ngoài ra, Kosy vốn hóa khoảng 41,24 tỷ đồng chi phí đi vay vào giá trị các dự án trong kỳ.

Tại ngày 30/6/2026, tổng tài sản của Kosy đạt 5.078,41 tỷ đồng, tăng 4,36% so với đầu năm. Hàng tồn kho đạt 2.778,49 tỷ đồng, chiếm khoảng 54,71% tổng tài sản. Nợ phải trả ở mức 2.725,60 tỷ đồng, trong khi vốn chủ sở hữu đạt 2.352,81 tỷ đồng.

Giải trình về diễn biến cổ phiếu, Kosy cho rằng xu hướng giảm của thị trường chứng khoán, thanh khoản suy yếu và tâm lý bán ra của nhà đầu tư đã gây sức ép lên thị giá KOS. Doanh nghiệp cũng cho biết một số công ty chứng khoán điều chỉnh giảm tỷ trọng cấp margin đối với cổ phiếu này và thực hiện bán giải chấp, khiến áp lực cung gia tăng.

Kosy khẳng định hoạt động đầu tư, phát triển các dự án bất động sản, năng lượng tái tạo và vận hành dự án vẫn được triển khai theo kế hoạch. Doanh nghiệp cho biết không có biến động bất thường từ hoạt động nội tại ảnh hưởng đến giá cổ phiếu.