MBS dự báo Việt Nam có thể nhập siêu 5-7 tỷ USD trong năm 2026

Trong báo cáo triển vọng vĩ mô tháng 6, MBS cho biết kinh tế Việt Nam vẫn duy trì đà tăng trưởng tích cực với GDP quý I tăng 7,83% so với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, nền kinh tế đang phải đối mặt với nhiều thách thức như áp lực tỷ giá, lạm phát gia tăng và cán cân thương mại liên tục thâm hụt.

Theo MBS, dư địa nới lỏng chính sách tiền tệ của Việt Nam đang thu hẹp khi nhiều ngân hàng trung ương lớn trên thế giới có xu hướng duy trì mặt bằng lãi suất cao. Đồng thời, đồng USD được dự báo tiếp tục mạnh lên trong bối cảnh thị trường kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ giữ lãi suất ở mức cao trong thời gian dài.

Áp lực lạm phát cũng gia tăng khi giá năng lượng duy trì ở mức cao hơn đáng kể so với năm trước. Đáng chú ý, cán cân thương mại hàng hóa của Việt Nam đã ghi nhận mức nhập siêu gần 14 tỷ USD trong 5 tháng đầu năm.

Dù vậy, MBS vẫn kỳ vọng xuất khẩu của Việt Nam sẽ tiếp tục tăng trưởng hai chữ số trong những tháng còn lại của năm. Động lực chính đến từ nhu cầu toàn cầu đối với các sản phẩm điện tử tăng mạnh nhờ làn sóng đầu tư vào trí tuệ nhân tạo (AI), lĩnh vực mà Việt Nam đang có lợi thế trong chuỗi cung ứng.

Bên cạnh đó, mức thuế nhập khẩu trung bình đối với hàng hóa Việt Nam vào thị trường Mỹ đã giảm từ 21,6% xuống khoảng 16%, góp phần cải thiện sức cạnh tranh của hàng Việt. Việc mở rộng thị trường xuất khẩu sang EU, Hàn Quốc và thúc đẩy các hiệp định thương mại mới với UAE, Israel hay Qatar cũng được kỳ vọng tạo thêm dư địa tăng trưởng cho xuất khẩu.

Tuy nhiên, MBS lưu ý nhu cầu tiêu dùng toàn cầu vẫn tiềm ẩn rủi ro suy yếu khi lạm phát quốc tế có thể tăng trở lại dưới tác động của giá năng lượng. Trên cơ sở đó, công ty chứng khoán này dự báo tăng trưởng xuất khẩu năm 2026 sẽ đạt khoảng 17,5-19,8%.

Ở chiều ngược lại, nhập khẩu được dự báo tiếp tục tăng mạnh, dù có thể hạ nhiệt so với mức tăng hơn 30% trong 5 tháng đầu năm. Phần lớn kim ngạch nhập khẩu hiện tập trung ở các nhóm hàng phục vụ sản xuất như điện tử, máy tính và linh kiện, máy móc thiết bị, hóa chất và nguyên vật liệu đầu vào.

MBS cho rằng lượng nguyên liệu nhập khẩu lớn trong những tháng đầu năm sẽ được chuyển hóa thành sản phẩm xuất khẩu khi bước vào giai đoạn sản xuất cao điểm cuối năm. Tuy nhiên, chi phí nhập khẩu vẫn chịu áp lực từ giá hàng hóa và chi phí vận tải gia tăng.

Đặc biệt, MBS dự báo giá dầu Brent bình quân năm 2026 có thể dao động trong khoảng 75-100 USD/thùng, cao hơn đáng kể mức bình quân 68,7 USD/thùng của năm 2025. Điều này sẽ làm gia tăng giá trị nhập khẩu, ngay cả khi sản lượng nhập không tăng tương ứng.

Theo đó, kim ngạch nhập khẩu cả năm được dự báo tăng khoảng 24-26,6%, vượt tốc độ tăng của xuất khẩu và khiến cán cân thương mại năm 2026 có thể thâm hụt từ 5-7 tỷ USD.

Dù vậy, MBS đánh giá triển vọng tăng trưởng kinh tế vẫn được hỗ trợ bởi dòng vốn FDI duy trì tích cực và tiến độ giải ngân đầu tư công được đẩy mạnh. Trên cơ sở đó, đơn vị này dự báo GDP quý II/2026 có thể tăng trong khoảng 7,8-8,2%.