Một cổ phiếu ngân hàng được khuyến nghị MUA, kỳ vọng tăng 29%

Công ty chứng khoán Agribank (Agriseco) vừa công bố báo cáo triển vọng tăng trưởng cuối năm 2023-2024 của Ngân hàng TMCP Sài Gòn Thương Tín (HOSE: STB).

Công ty khuyến nghịa mua cổ phiếu STB với mức giá mục tiêu 36.000 đồng/cp, tăng 29% so với mức giá ngày 29/12.

Trong quý III/2023, STB ghi nhận LNTT đạt 2.085 tỷ đồng, tăng 36% so với cùng kỳ nhờ giảm mạnh chi phí dự phòng tín dụng gần 66%. Lũy kế 9 tháng đầu năm, STB ghi nhận mức tăng trưởng LNTT cao nhất toàn ngành, đạt 6.480 tỷ đồng (+54% so với cùng kỳ) nhờ thu nhập lãi thuần tăng 48% và chi phí dự phòng RRTD giảm 43% so với cùng kỳ.

>> Ngân hàng đầu tiên công bố ước tính lợi nhuận năm 2023: Vượt 9.000 tỷ đồng

Tỷ lệ NIM 4 quý gần đây của STB duy trì đà tăng tốt, đạt gần 4% cao hơn so với tỷ lệ NIM năm 2022 là 3,3%.

Tăng trưởng tín dụng và thu nhập lãi thuần của STB

Agriseco kỳ vọng STB tiếp tục duy trì tăng trưởng lợi nhuận cao (+54% so với cùng kỳ) vào các tháng cuối năm 2023 và năm 2024 trong bối cảnh lợi nhuận toàn ngành 9 tháng đầu năm nay giảm 2,6% so với cùng kỳ năm trước nhờ:

Agriseco kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận tiếp tục tăng tốc trong quý IV/2023 nhờ hoàn thành trích lập các tài sản tồn đọng và trong năm 2024 nhờ sớm hoàn thành đề án tái cấu trúc. Tính đến tháng 11/2023, STB đã trích lập 100% dự phòng cho toàn bộ danh mục nợ tài sản tồn đọng còn lại chưa xử lý, giúp STB tiết kiệm được khoảng 4.400 tỷ đồng chi phí phát sinh trong năm 2024.

Ngoài ra, chuyên gia kỳ vọng STB sẽ ghi nhận kết quả thu hồi khoảng 19.000 tỷ đồng từ việc thanh lý thành công tài sản thế chấp 32,5% cổ phần STB phong tỏa tại VAMC và tối thiểu 7.900 tỷ đồng từ đấu giá KCN Phong Phú trong năm 2024. Điều này sẽ giúp STB gia tăng tài sản sinh lời, tạo dư địa tăng trưởng lớn trong giai đoạn tới.

Diễn biến giá cổ phiếu STB

Chuyên gia kỳ vọng giai đoạn tới NHNN sẽ tăng hạn mức tín dụng cho STB sau khi hoàn thành đề án tái cấu trúc. Tăng trưởng tín dụng của STB từ đầu năm đến cuối tháng 9/2023 tiếp tục được duy trì, đạt gần 9% (sử dụng hết 2/3 hạn mức tín dụng cả năm), với số liệu kinh tế vĩ mô tháng 11 có nhiều tín hiệu khởi sắc và lãi suất tiếp tục giảm sẽ thúc đẩy nhu cầu tín dụng tăng lại, giúp STB sớm hoàn thành hạn mức tăng trưởng tín dụng 11% cả năm 2023.

>> Tăng trưởng tín dụng toàn nền kinh tế đạt 11,09%, thấp hơn so với cùng thời điểm

Bên cạnh đó, STB đã hoàn thành triển khai Basel III trong năm nay, chất lượng tài sản duy trì tốt với các hệ số an toàn vốn đều đáp ứng tốt yêu cầu của NHNN, điều này sẽ hỗ trợ STB có thêm triển vọng được NHNN nới rộng hạn mức tăng trưởng tín dụng trên 11% trong năm tới.

Mặt bằng định giá hấp dẫn của STB tại mức P/B 1,1x lần.

STB có mức định giá hấp dẫn khi tỷ lệ P/B hiện tại là 1,1x thấp hơn so với trung bình 5 năm quá khứ và trung bình ngành. Dự kiến tỷ lệ ROE 2024F của STB sẽ khoảng 20-24%, thuộc top cao đầu ngành khi hoàn thành tái cấu trúc.

>> Cập nhật diễn biến nhóm cổ phiếu ngân hàng 29/12: Phiên cuối năm bùng nổ