Xuất hiện 'tay to' chi gần tỷ USD gom hàng trên đỉnh lịch sử: Cơ hội cho nhà đầu tư nhỏ lẻ ăn theo?

Thị trường chứng khoán Việt Nam nối dài đà thăng hoa với mức tăng gần 180 điểm, tương đương gần 12% trong tháng 8, đóng cửa tại 1.682 điểm. Đây không chỉ là tháng tăng mạnh nhất kể từ tháng 1/2018 mà còn được coi là một trong những cú bứt phá lịch sử của VN-Index.

Dù tăng trưởng ấn tượng, thị trường lại ghi nhận sự phân hóa rõ nét về dòng tiền. Theo dữ liệu của FiinTrade, động lực tăng chủ yếu đến từ dòng vốn nội, khi nhà đầu tư cá nhân mạnh tay mua ròng hơn 20.670 tỷ đồng, trong khi các tổ chức trong nước cũng bơm thêm 20.350 tỷ đồng. Ở chiều ngược lại, khối ngoại lại quay đầu bán ròng áp đảo với tổng giá trị lên tới 42.200 tỷ đồng trong tháng 8, riêng khớp lệnh chiếm 29.426 tỷ đồng, tập trung xả mạnh các cổ phiếu vốn hóa lớn như FPT, HPG, VPB, SSI…

Tổ chức trong nước mua ròng mạnh trong tháng 8/2025 (Ảnh: FiinTrade)

Cơ hội cho nhà đầu tư nhỏ lẻ ăn theo?

Trong khi khối ngoại liên tục rút vốn, sự nhập cuộc mạnh mẽ của dòng tiền tổ chức trong nước đã trở thành điểm tựa quan trọng giúp VN-Index duy trì nhịp thăng hoa. Bóc tách rõ hơn về xu hướng này, ông Nguyễn Thế Minh - Giám đốc Khối Nghiên cứu và Phát triển khách hàng cá nhân tại Chứng khoán Yuanta Việt Nam - cho rằng lực cầu một phần đến từ dòng vốn của doanh nghiệp mang đi đầu tư hoặc từ các cổ đông lớn sử dụng tài khoản tổ chức. Minh chứng là số lượng tài khoản mở mới của tổ chức đã tăng mạnh từ tháng 4 đến nay.

Theo ông Minh, sự dịch chuyển này diễn ra trong bối cảnh lãi suất ngân hàng duy trì ở mức thấp, trong khi hoạt động sản xuất, đặc biệt là xuất khẩu đối mặt với nhiều khó khăn và rủi ro từ các biện pháp thuế quan. Chính vì vậy, thay vì gửi tiết kiệm hay tái đầu tư vào sản xuất, dòng vốn nội đang tìm đến chứng khoán như một kênh hấp dẫn hơn.

Mặc dù hệ số P/E đã ở mức cao, dư địa tăng trưởng vẫn hiện hữu khi lực cầu tổ chức duy trì mạnh mẽ. Trong bối cảnh VN-Index liên tục chinh phục đỉnh lịch sử mới, sự nhập cuộc của dòng tiền tổ chức trong nước được xem là “chỉ báo” củng cố tâm lý lạc quan của nhà đầu tư cá nhân, đồng thời giúp cân bằng áp lực bán ròng ồ ạt từ khối ngoại, giữ nhịp tăng của thị trường ở trạng thái hưng phấn.

Tuy nhiên, rủi ro không thể bỏ qua. Theo chuyên gia, các tài khoản tổ chức trong nước được phép sử dụng margin, do đó việc mua ròng quy mô lớn cũng đồng nghĩa với tiềm ẩn rủi ro margin cho thị trường ngắn hạn. Hiện dư nợ margin đã vượt trên 5% vốn hóa - mức kỷ lục, thậm chí cao hơn cả giai đoạn đỉnh điểm năm 2021 sau đại dịch Covid - 19. Nếu thị trường xuất hiện nhịp điều chỉnh mạnh, nguy cơ bán giải chấp (call margin) hoàn toàn có thể xảy ra.

Dù vậy, một khi áp lực margin được giải tỏa sau giai đoạn điều chỉnh ngắn hạn, dòng tiền tổ chức trong nước vẫn được kỳ vọng tiếp tục duy trì vai trò nâng đỡ, giúp thị trường giữ vững xu hướng tăng trong trung hạn.