Chứng khoán Thiên Việt (TVS) báo lãi 9 tháng tăng 57%, chuẩn bị rót vốn vào xe điện, F&B và chăm sóc sức khỏe

Bứt tốc lợi nhuận quý III/2025, hoàn thành 83% kế hoạch năm chỉ sau 9 tháng

CTCP Chứng khoán Thiên Việt (HoSE: TVS) công bố kết quả kinh doanh quý III/2025 với mức tăng trưởng mạnh mẽ so với cùng kỳ. Tổng doanh thu hoạt động quý III đạt 375,9 tỷ đồng (+116,6% YoY) và lãi sau thuế đạt 180,82 tỷ đồng (+273,3% YoY).

Lũy kế 9 tháng, công ty ghi nhận lợi nhuận sau thuế đạt 276,85 tỷ đồng, tăng 57% so với năm trước và hoàn thành 83% kế hoạch lợi nhuận năm 2025.

Xét theo cơ cấu đóng góp lợi nhuận 9 tháng, mảng tự doanh vẫn giữ vai trò chủ lực với 192 tỷ đồng, hoàn thành 88% mục tiêu cả năm. Mảng quản lý tài sản mang về 81 tỷ đồng lợi nhuận, tương đương 86% kế hoạch đề ra. Lãnh đạo công ty cho biết hoạt động tự doanh trong kỳ đã được tái cơ cấu danh mục nhiều lần nhằm tối ưu hiệu quả đầu tư và chủ động phòng ngừa rủi ro thị trường.

Đối với mảng quản lý tài sản, giá trị tài sản đang quản lý (AUM) đến cuối quý III đạt 22.300 tỷ đồng, tăng khoảng 30% so với đầu năm và vượt kế hoạch cả năm (21.467 tỷ đồng).

TVS cho biết hiệu suất đầu tư cổ phiếu niêm yết của công ty đã duy trì trên 20% trong suốt hơn một thập kỷ, phản ánh năng lực vận hành ổn định và chiến lược đầu tư dài hạn. Tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu (ROE) hiện ở mức 16%, thuộc top 5 doanh nghiệp cao nhất toàn ngành chứng khoán.

Kết thúc quý III, tổng tài sản hợp nhất của công ty đạt 7.614 tỷ đồng, tăng 3,1% so với cuối năm 2024; vốn chủ sở hữu hợp nhất đạt 2.597 tỷ đồng (+11,3%). Lợi nhuận sau thuế chưa phân phối tính đến cuối kỳ hơn 814 tỷ đồng.

Tháng 10/2025, TVS đã triển khai kế hoạch tăng vốn điều lệ thông qua phát hành gần 334 triệu cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu theo tỷ lệ 5:1. Số vốn huy động sẽ được phân bổ toàn bộ cho các hoạt động đầu tư tài chính, bao gồm cổ phiếu, trái phiếu, chứng chỉ quỹ, hợp đồng tiền gửi và chứng chỉ tiền gửi.

Chia sẻ tại buổi gặp nhà đầu tư cập nhật kết quả kinh doanh quý III/2025, Tổng Giám đốc Nguyễn Thanh Thảo khẳng định TVS không vận hành theo mô hình truyền thống của ngành chứng khoán vốn phụ thuộc vào môi giới và cho vay ký quỹ. Thay vào đó, doanh nghiệp định vị là một ngân hàng đầu tư với cơ cấu doanh thu dựa trên ba trụ cột: Tự doanh, quản lý tài sản và nghiệp vụ đầu tư chuyên sâu.

TVS sắp thoái vốn 1–3 thương vụ, mở hướng đầu tư sang F&B, chăm sóc sức khỏe và xe điện

Tính đến ngày 30/9, Masan (MSN) là khoản đầu tư lớn nhất trong danh mục cổ phiếu niêm yết của TVS, với giá gốc vượt 74 tỷ đồng – tăng đáng kể so với đầu năm. Ở chiều ngược lại, công ty đã chủ động hạ tỷ trọng tại Hòa Phát (HPG) và Techcombank (TCB) sau khi chốt lời ở vùng giá cao, qua đó tăng vị thế tiền mặt nhằm chuẩn bị cho các cơ hội đầu tư kế tiếp.

Bên cạnh cổ phiếu niêm yết, TVS đang sở hữu danh mục đầu tư tư nhân khá đa dạng, phản ánh chiến lược khác biệt so với phần lớn công ty chứng khoán cùng ngành – vốn chủ yếu tập trung vào mảng môi giới và cho vay ký quỹ.

Trong các khoản đầu tư nổi bật, MoMo được xem là thương vụ mang tính biểu tượng. TVS là một trong những nhà đầu tư đầu tiên, tham gia từ giai đoạn khởi nghiệp với vốn gốc gần 28 tỷ đồng. Đến nay, MoMo đã trở thành nền tảng công nghệ tài chính hàng đầu Việt Nam với định giá gần 2 tỷ USD, trong đó TVS hiện nắm giữ khoảng 6% cổ phần, khẳng định vai trò nhà đầu tư chiến lược xuyên suốt hơn 17 năm.

TVS còn đầu tư vào Finhay, nền tảng hướng đến thế hệ nhà đầu tư trẻ. Doanh nghiệp này đã bắt đầu có lãi từ năm 2024 và đang tiếp tục mở rộng danh mục sản phẩm công nghệ phục vụ thị trường tài chính tiêu dùng.

Một thương vụ đáng chú ý khác là khoản đầu tư vào Galaxy Entertainment & Education – đơn vị hoạt động trong lĩnh vực giải trí và giáo dục trực tuyến. Galaxy hiện vận hành 24 rạp chiếu phim với 141 phòng chiếu trên toàn quốc và sở hữu hơn 11 triệu người dùng thông qua nền tảng Galaxy Play. Ở mảng edtech, Galaxy Education đang mở rộng 4 trụ cột kinh doanh: Dạy tiếng Anh, gia sư trực tuyến, luyện thi chuẩn hóa và đào tạo nghề. Trong quý II/2025, doanh nghiệp này đã gọi vốn thành công 10 triệu USD từ East Ventures.

Trong lĩnh vực AI Voice, TVS đang đầu tư vào NamiTech – công ty trí tuệ nhân tạo phát triển các giải pháp giọng nói và hội thoại ứng dụng trong nhiều lĩnh vực. Doanh nghiệp này đang mở rộng hoạt động mạnh mẽ sang khu vực Đông Nam Á và Nhật Bản, với mục tiêu giúp các tổ chức nâng cao trải nghiệm khách hàng, tự động hóa vận hành và cải thiện hiệu suất kinh doanh.

Một khoản đầu tư mới khác là Citics, nền tảng dữ liệu và định giá bất động sản. Citics đã số hóa hơn 34 triệu tài sản nhà ở trên toàn quốc và hiện hợp tác với hơn 30 tổ chức tài chính. TVS đánh giá nền tảng này sẽ góp phần thúc đẩy quá trình số hóa thị trường bất động sản tại Việt Nam trong thời gian tới.

Theo bà Nguyễn Thanh Thảo, TVS không bị ràng buộc thời hạn thoái vốn cứng như các quỹ đầu tư khác, do đó có thể chủ động lựa chọn thời điểm tối ưu nhất nhằm đảm bảo lợi ích cho doanh nghiệp và cổ đông. Một số khoản đầu tư đến nay đã được TVS đồng hành nhiều năm. Dự kiến trong 12–18 tháng tới, công ty dự kiến sẽ thoái một phần hoặc toàn bộ 1–3 khoản đầu tư, đồng thời mở rộng danh mục đầu tư sang ngành chăm sóc sức khỏe, F&B và xe điện – những lĩnh vực được đánh giá có tiềm năng tăng trưởng dài hạn.

Về tự doanh, TVS tiếp tục theo đuổi chiến lược quản trị thanh khoản chặt chẽ, tập trung vào các khoản đầu tư có lợi suất dài hạn và bền vững. Về cơ cấu tài sản, danh mục hiện tại của công ty bao gồm 11% cổ phiếu niêm yết, 56% chứng chỉ và hợp đồng tiền gửi, 4% trái phiếu và 4% cổ phiếu chưa niêm yết.

Bên cạnh đó, mảng ngân hàng đầu tư (IB) đã ghi nhận tín hiệu khởi sắc trở lại từ tháng 5/2025, với nhiều thương vụ M&A và hoạt động huy động vốn qua thị trường cổ phần (ECM) và thị trường nợ (DCM), tập trung vào các ngành có nền tảng tăng trưởng ổn định như hàng tiêu dùng, logistics, cảng biển và hàng không.

Bức tranh đầu tư tư nhân tại Việt Nam

Theo báo cáo Vietnam Innovation & Private Capital Report 2025 do Boston Consulting Group (BCG), Trung tâm Đổi mới sáng tạo Quốc gia (NIC) và VPCA công bố tại Hội nghị Vietnam Private Capital Summit đầu năm 2025, tổng dòng vốn đầu tư tư nhân và mạo hiểm chảy vào Việt Nam trong năm 2024 đạt 2,3 tỷ USD thông qua 141 thương vụ.

Mặc dù việc triển khai vốn chậm lại (giảm 35% so với năm 2023), số lượng thương vụ vẫn tương đối ổn định ở cả vốn đầu tư mạo hiểm (VC) và đầu tư tư nhân (PE), cho thấy sự quan tâm liên tục của các nhà đầu tư đối với các yếu tố cơ bản dài hạn và tiềm năng thị trường của Việt Nam.

Riêng thị trường đầu tư tư nhân tại Việt Nam trong năm 2024 ghi nhận tổng vốn giải ngân đạt 1,9 tỷ USD, duy trì mức hoạt động ổn định bất chấp bối cảnh kinh tế toàn cầu còn nhiều biến động.

Giá trị trung bình mỗi thương vụ đạt 116 triệu USD, phản ánh xu hướng tập trung vào các cơ hội quy mô lớn, tạo giá trị bền vững thay vì đầu tư dàn trải. Các thương vụ thâu tóm tiếp tục chiếm tỷ trọng áp đảo, đạt 1,7 tỷ USD, tương đương gần 90% tổng vốn đầu tư PE trong năm.

Mặc dù tổng vốn toàn thị trường giảm, phân khúc thương vụ trị giá từ 100–300 triệu USD lại ghi nhận sự phục hồi rõ nét. Tổng giá trị đầu tư trong nhóm này đạt 700 triệu USD, tăng 2,7 lần so với 264 triệu USD năm 2023, cùng số lượng thương vụ tăng từ 2 lên 3.

Trong khi đó, các giao dịch dưới 100 triệu USD vẫn giữ nhịp ổn định – dấu hiệu cho thấy các nhà đầu tư vẫn duy trì hoạt động ở quy mô vừa và nhỏ, đặc biệt trong các lĩnh vực tăng trưởng bền vững.

Đáng chú ý, nhóm thương vụ lớn (từ 300 triệu USD trở lên) bắt đầu quay trở lại sau hai năm trầm lắng, phản ánh niềm tin nhà đầu tư vào thị trường Việt Nam đang dần hồi phục.

Về cấu trúc nhà đầu tư, số lượng quỹ PE hoạt động tại Việt Nam năm 2024 hầu như không thay đổi so với năm trước. Các định chế trong nước, bao gồm ngân hàng đầu tư, công ty chứng khoán và quỹ tài chính bản địa tiếp tục giữ vai trò dẫn dắt thị trường, trong khi sự tham gia của các quỹ quốc tế (đặc biệt từ Singapore, Hàn Quốc và Nhật Bản) giảm đáng kể.