Cổ phiếu đáng chú ý ngày 13/1: GMD, CTD, HCM

Chứng khoán KB Việt Nam (KBSV): Khuyến nghị mua GMD

KBSV khuyến nghị mua cổ phiếu CTCP Gemadept (GMD), giá mục tiêu 75.400 đồng/cp dựa trên luận điểm đầu tư:

Kết quả kinh doanh dịch vụ cảng của GMD tiếp tục duy trì tăng trưởng tích cực từ nay đến hết năm 2025. Sản lượng hàng qua toàn hệ thống cảng GMD dự kiến ghi nhận mức tăng trưởng hơn 40% trong năm nay và tiếp tục đà tăng trưởng tích cực trong năm sau. Tuy nhiên tốc độ tăng trưởng sản lượng trong năm 2025 của GMD sẽ chậm lại so với năm 2024. Theo KBSV, tăng trưởng ổn định về giá sẽ là yếu tố đảm bảo đà tăng trưởng doanh thu cho GMD trong bối cảnh dư địa tăng trưởng sản lượng thu hẹp trong năm sau.

Nam Đình Vũ 3 đã bắt đầu thi công, cùng với Gemalink 2A dự kiến sẽ đóng góp hơn 1,4 triệu TEU công suất cho GMD từ năm 2026. Nam Đình Vũ 3 đang tiến hành thi công và Gemalink 2A đang hoàn thiện thủ tục pháp lý để triển khai dự kiến lần lượt đưa vào khai thác vào quý I và III/2026, bổ sung thêm 800.000TEU và 650.000TEU công suất cho GMD, đảm bảo dư địa tăng trưởng sản lượng cho doanh nghiệp trong dài hạn.

Dựa trên triển vọng doanh nghiệp và kết quả định giá, KBSV đưa ra khuyến nghị mua đối với cổ phiếu GMD.

Chứng khoán KB Việt Nam (KBSV): Khuyến nghị mua CTD

KBSV khuyến nghị mua cổ phiếu CTCP Xây dựng Coteccons (CTD), giá mục tiêu 85.500 đồng/cp dựa trên luận điểm đầu tư:

Mảng xây dựng công nghiệp (với biên lãi gộp cao, khả năng phát sinh công nợ khó đòi với các chủ đầu tư FDI thấp) sẽ tiếp tục là động lực thúc đẩy tăng trưởng cho CTD trong trung và dài hạn. Trong năm 2025-2026, KBSV kỳ vọng nguồn cung công việc mảng dân dụng gia tăng đáng kể khi thị trường Bất động sản hồi phục. Nhóm phân tích cho rằng CTD có thể tận dụng cơ hội để gia tăng backlog từ các chủ đầu tư bất động sản trong bối cảnh các nhà thầu thi công khác còn đang gặp khó khăn về tài chính. KBSV ước tính doanh thu của CTD tăng 20,6/8,7% trong năm 2025-2026.

KBSV ước tính biên lãi gộp của CTD đạt 4,3/4,5% trong giai đoạn trên nhờ: (1) tỷ trọng doanh thu các dự án mới gia tăng, (2) tối ưu năng lực thi công sau khi sáp nhập UG M&E và Sinh Nam. Chi phí dự phòng ước tính chiếm 0,3% doanh thu/năm.

KBSV phân tích chỉ tiêu tài chính CTD

Chứng khoán DSC: Khuyến nghị mua HCM

DSC khuyến nghị mua cổ phiếu CTCP Chứng khoán TP. HCM (HCM), giá mục tiêu 36.700 đồng/cp dựa trên luận điểm đầu tư:

Tăng vốn điều lệ: HSC dự kiến sẽ phát hành gần 360 triệu cổ phiếu, nâng vốn điều lệ lên mức 10.800 tỷ đồng. Số vốn thu được sẽ dùng để bổ sung vốn cho mảng margin và tự doanh với tỷ lệ 70:30. DSC đánh giá đây là kế hoạch cần thiết khi hoạt động cho vay margin tăng trưởng liên tục đã khiến dư địa cho vay của HSC không còn nhiều. Tính đến hết quý III, dư nợ tiếp tục vượt đỉnh lên mức 19.286 tỷ đồng, dư địa cho vay ước tính chỉ còn khoảng 800 tỷ đồng.

Giải ngân mạnh tay, mở rộng danh mục đầu tư: Danh mục đầu tư trái phiếu của HSC đang được mở rộng, trong đó ưu tiên trái phiếu của các ngân hàng có độ an toàn cao. HSC cũng tăng gấp đôi danh mục cổ phiếu, giải ngân nhiều vào các mã ngân hàng thuộc rổ VN30. Lợi nhuận từ danh mục cổ phiếu sẽ có biến động sát hơn với thị trường nhờ beta tăng, đồng thời, HSC cũng được hưởng lợi từ sự phục hồi của thị trường trái phiếu.

Biên lợi nhuận môi giới duy trì tốt hơn so với mặt bằng chung, hoạt động cho vay được hỗ trợ bởi chi phí vốn thấp: Biên lợi nhuận gộp môi giới của HSC nhìn chung luôn cao hơn so với trung bình ngành, mức độ biến động của biên gộp cũng không quá lớn nhờ thế mạnh là tệp khách hàng tổ chức lớn. Lợi thế cũng đến từ chi phí vốn thấp hơn trung bình ngành. DSC kỳ vọng kế hoạch tăng vốn thành công sẽ giúp hạ tỷ trọng vay vốn bằng ngoại tệ, giảm áp lực lỗ tỷ giá, tạo dư địa để HSC hạ lãi suất cho vay margin xuống mức cạnh tranh hơn.

>> Dự án bất động sản đầu tay tổng vốn 2.000 tỷ đồng của Coteccons (CTD) đạt cột mốc quan trọng