Cổ phiếu đáng chú ý ngày 27/8: TCB, GEX, PDR

Techcombank (TCB): Khuyến nghị mua, giá mục tiêu 38.200 đồng/cp

Kết phiên 26/8, cổ phiếu TCB tăng kịch trần lên 33.450 đồng/cp. Thanh khoản đạt hơn 39 triệu đơn vị, tương đương 1.272 tỷ đồng, cao gần 3 lần so với bình quân 10 phiên.

Mã ngân hàng này ghi nhận diễn biến tích cực ngay sau thông tin BNP Paribas của Pháp và KB Kookmin Bank của Hàn Quốc đang đàm phán riêng để mua ít nhất 15% cổ phần Techcombank với tư cách nhà đầu tư chiến lược, trong một thương vụ có thể trị giá khoảng 2 tỷ USD.

Theo các nguồn tin, thương vụ có thể hoàn tất vào cuối năm 2026 hoặc nửa đầu năm 2027, tùy thuộc vào tiến trình đàm phán. Nếu thành công, mức định giá này sẽ đưa giá trị 15% cổ phần tại Techcombank lên khoảng 2 tỷ USD, cao hơn khoảng 55% so với giá thị trường hiện tại.

Về triển vọng kinh doanh, cuối tháng 6/2026, NHNN đã ban hành công văn cho phép loại trừ dư nợ phục vụ 18 dự án hạ tầng trọng điểm do Vingroup, Sun Group và Masterise - đều là các đối tác quen thuộc với Techcombank.

18 dự án này có tổng nhu cầu vốn huy động 752.138 tỷ đồng, với nhu cầu giải ngân tập trung trong 3 năm 2026-2028. DSC đánh giá TCB sẽ hưởng lợi trực tiếp từ công văn này, giúp ngân hàng duy trì tốc độ tăng trưởng tín dụng quanh 20% trong 3 năm, dù hạn mức tín dụng được cấp thấp hơn nhiều.

Bên cạnh đó, là ngân hàng nổi bật trong lĩnh vực cho vay bất động sản và bảo lãnh phát hành trái phiếu doanh nghiệp, năng lực thẩm định dự án được đánh giá là lợi thế giúp TCB lựa chọn những dự án có chất lượng.

Thu nhập phí dịch vụ của TCB đang có xu hướng tăng trưởng mạnh trở lại sau giai đoạn chững lại do thị trường trái phiếu doanh nghiệp gặp khủng hoảng, thay đổi quy định liên quan đến hoạt động L/C và việc chấm dứt hợp đồng phân phối bảo hiểm với Manulife.

Trong 6 tháng đầu năm, thu phí dịch vụ của TCB đạt 7.613 tỷ đồng, tăng 38% so với cùng kỳ, nhờ hoạt động dịch vụ L/C tăng mạnh. Hoạt động bảo hiểm cũng liên tục duy trì tốc độ tăng trưởng ấn tượng khi Techcom Life dần đi vào ổn định, trong khi hoạt động ngân hàng đầu tư (IB), dù thấp hơn cùng kỳ, vẫn duy trì đà phục hồi so với giai đoạn khó khăn trước đó.

DSC đánh giá thu nhập phí sẽ tiếp tục đóng vai trò quan trọng trong triển vọng tăng trưởng của ngân hàng. TCB là một trong những ngân hàng có khả năng khai thác phí dịch vụ hiệu quả, với tỷ trọng NFI/TOI trên 24%, so với mức trung bình ngành 12%.

Ngân hàng cũng sở hữu nhiều lợi thế, gồm: (1) Thế mạnh trong mảng IB và tiềm năng mở rộng kênh trái phiếu doanh nghiệp trong dài hạn; (2) nền tảng công nghệ và hệ thống thanh toán dẫn đầu; (3) tệp khách hàng lớn, tập trung vào tầng lớp trung lưu; và (4) hệ sinh thái tài chính toàn diện.

Gelex (GEX): Khuyến nghị mua, giá mục tiêu 30.400 đồng/cp

Kết phiên 26/8, cổ phiếu GEX tăng gần 1,3% lên 26.200 đồng/cp. Thanh khoản đạt 5,8 triệu đơn vị, tương đương giá trị 151,3 tỷ đồng.

Theo Chứng khoán Tiên Phong (TPS), GEX đã vượt trendline giảm sau nhịp giảm kéo dài từ vùng đỉnh khoảng 37.000 đồng/cp vào tháng 5/2026 xuống vùng đáy khoảng 20.000 đồng/cp vào cuối tháng 7/2026, mở ra tiềm năng thoát khỏi xu hướng giảm dài hạn.

Vùng giá hiện tại nằm trên MA10/MA20 - các đường hỗ trợ ngắn hạn - nhưng vẫn dưới MA50/MA100/MA200, vốn đóng vai trò là các vùng kháng cự trung và dài hạn.

Cả 5/5 chỉ báo động lượng đều đồng thuận với xu hướng tăng, mức đồng thuận cao hơn đáng kể so với thông thường. Tuy nhiên, chỉ báo Stochastic đã tiến sát vùng quá mua, do đó cổ phiếu có thể xuất hiện nhịp điều chỉnh kỹ thuật ngắn hạn trước khi tiếp tục xu hướng chính.

Ở diễn biến khác, Sở Giao dịch Chứng khoán TP. HCM (HoSE) vừa thông báo đưa cổ phiếu GEL của CTCP Hạ tầng Gelex ra khỏi danh sách chứng khoán không đủ điều kiện giao dịch ký quỹ.

Về triển vọng kinh doanh, theo dự báo của Vietcap, lãi ròng của Gelex trong năm 2026 ước đạt khoảng 1.500 tỷ đồng, tăng 1% so với năm trước. Vietcap cho rằng định giá hiện tại của doanh nghiệp ở mức hấp dẫn, với PEG khoảng 0,7, dựa trên tốc độ tăng trưởng kép EPS giai đoạn 2026-2029 khoảng 39%.

Trong lĩnh vực bất động sản, Vietcap cho biết Gelex Land (GEL) đã bổ sung thêm nhiều quỹ đất trong giai đoạn 2025-2026, tạo động lực tăng trưởng dài hạn. Doanh nghiệp dự kiến mở bán một dự án tại Hải Phòng trong giai đoạn từ quý IV/2026 đến quý I/2027 và bắt đầu bàn giao từ cuối năm 2027.

Ngoài ra, GEL đã hoàn tất thương vụ thâu tóm dự án rộng 113ha tại Đồng Nai, nằm gần sân bay Long Thành, với kế hoạch khởi công vào cuối năm 2026 và dự kiến bắt đầu đóng góp lợi nhuận từ cuối năm 2028. Bên cạnh đó, doanh nghiệp cũng đang nghiên cứu triển khai 3 dự án BT tại TP. HCM.

Phát Đạt (PDR)

Kết phiên 26/8, cổ phiếu PDR giảm 0,4% xuống 12.650 đồng/cp. Thanh khoản đạt 4 triệu đơn vị, tương đương giá trị gần 51 tỷ đồng.

Mới đây, Chứng khoán Yuanta đã tham dự cuộc họp với chuyên viên phân tích của PDR. Nội dung thảo luận tập trung vào hai vấn đề chính, gồm việc PDR đạt thỏa thuận trở thành đối tác tại dự án Lotte Eco Smart City và nhu cầu tăng vốn trong thời gian tới.

Theo Yuanta, điểm nghẽn kéo dài 9 năm của dự án đã được tháo gỡ chỉ trong vòng 2 tháng kể từ khi PDR tham gia vào tháng 6/2026.

Lotte trúng đấu thầu dự án Eco Smart City vào năm 2017 và động thổ vào năm 2022. Tuy nhiên, dự án sau đó phải tạm hoãn do những vướng mắc về tài chính, khiến tiến độ đình trệ và Lotte nhiều lần cân nhắc việc ngừng phát triển.

Bước ngoặt diễn ra khi Lotte bắt tay hợp tác với PDR vào tháng 6/2026. Tiền sử dụng đất sau đó nhanh chóng được xác định và Lotte đã nộp đủ 17.569 tỷ đồng theo yêu cầu vào cuối tháng 7. Tổng chi phí thực tế Lotte đã bỏ ra do tiến độ kéo dài lên tới khoảng 19.000 tỷ đồng.

Dự án sở hữu vị trí đắc địa tại lõi trung tâm TP. HCM, thuộc Phân khu 2A, Thủ Thiêm, có quy mô 7,45ha. Hai ga Metro nằm trong ranh giới dự án, đồng thời toàn bộ dự án nằm trong ranh giới Khu Trung tâm Tài chính Quốc tế (IFC) Việt Nam.

Đây được đánh giá là dự án có quy mô lớn nhất trong lịch sử hoạt động của PDR, qua đó có thể góp phần tái định vị vị thế của doanh nghiệp trên thị trường.

Tỷ lệ sở hữu 35% chưa phản ánh toàn bộ lợi ích của PDR tại dự án. PDR đã đầu tư 10.400 tỷ đồng để sở hữu 35% vốn điều lệ tại Lotte Properties HCM.

Ngoài 35% lợi ích tại các lô chung cư cao cấp 2-2, 2-4 và 2-6, PDR còn nắm giữ 100% lợi ích tại các khối văn phòng thương mại 2-1 và 2-3, khối đế thương mại và tầng hầm.

Yuanta dự phóng chi phí xây dựng và đưa dự án vào vận hành khoảng 6.000 tỷ đồng. Theo đánh giá của đơn vị này, dự án có thể mang lại dòng tiền đáng kể cho PDR.

PDR kỳ vọng nguồn thu từ bán căn hộ sẽ mang về tổng doanh thu 2,3 tỷ USD, với lợi nhuận khoảng 6.000 tỷ đồng. Doanh nghiệp đã lên kế hoạch khởi công xây dựng khối căn hộ trong nửa cuối năm 2026 và mở bán vào nửa cuối năm 2027. Dự án dự kiến có 1.143 căn hộ, với giá bán ước tính khoảng 400 triệu đồng/m2.

Ngoài ra, PDR nắm giữ 100% khối văn phòng thương mại 2-1 và 2-3 của dự án, cung cấp tới 120.000m2 diện tích cho thuê, với giá trung bình 68 USD/m2/tháng. PDR kỳ vọng dòng tiền từ phân khúc văn phòng có thể đạt tới 88 triệu USD/năm khi dự án được đưa vào hoạt động ổn định.

Bên cạnh dự án trên, PDR có kế hoạch chuyển nhượng các quỹ đất nằm xa TP. HCM để tập trung nguồn vốn phát triển các dự án trọng điểm tại khu vực phía Nam và các dự án BT.

Các khoản thoái vốn trong giai đoạn vừa qua gồm Serenity Phước Hải, mang về 2.500 tỷ đồng, và Thuận An 1 cho đối tác Nhật Bản, mang về 1.900 tỷ đồng.

PDR đang có kế hoạch triển khai các dự án khác tại TP. HCM, trong đó có dự án 239 Cách Mạng Tháng Tám, với tiền sử dụng đất bổ sung ước tính khoảng 500 tỷ đồng.

PDR cho biết doanh nghiệp cũng sẽ tích cực tham gia các dự án BT tại TP. HCM. Điều này đồng nghĩa nhu cầu vốn của doanh nghiệp trong thời gian tới vẫn ở mức lớn, đặc biệt khi nhiều dự án trọng điểm được triển khai đồng thời.

Ở diễn biến khác, Phát Đạt đã công bố kết quả giao dịch cổ phiếu của người nội bộ là ông Nguyễn Văn Đạt, Chủ tịch HĐQT công ty.

Theo đó, ông Nguyễn Văn Đạt đã mua vào 20 triệu cổ phiếu PDR, hoàn tất đúng số lượng đăng ký trước đó theo phương thức khớp lệnh. Giao dịch được thực hiện trong khoảng thời gian từ ngày 5/8 đến 25/8/2026. Tạm tính theo giá đóng cửa phiên 25/8 là 12.700 đồng/cp, ông Đạt đã chi khoảng 254 tỷ đồng để hoàn tất giao dịch.

Trước giao dịch, ông Nguyễn Văn Đạt nắm giữ 274,76 triệu cổ phiếu PDR, tương ứng tỷ lệ sở hữu 27,54%. Sau giao dịch, lượng cổ phiếu nắm giữ tăng lên 294,76 triệu đơn vị, tương ứng tỷ lệ sở hữu 29,54%.