Cổ phiếu GELEX - Góc nhìn từ những lệnh mua trăm tỷ

Cổ phiếu GELEX (GEX) tiếp tục là tâm điểm chú ý của dòng tiền lớn. Theo Chứng khoán Vietcap, trong kịch bản thị trường Việt Nam được FTSE Russell nâng hạng lên mới nổi vào tuần tới, GEX nằm trong danh sách giải ngân tức thời của khối ngoại với quy mô dự kiến 21 triệu USD (tương đương khoảng 550 tỷ đồng) chỉ trong một ngày.

Đón đầu triển vọng kinh doanh tích cực và kế hoạch IPO Hạ tầng GELEX, cổ phiếu này đang trở thành điểm đến của cả khối ngoại lẫn tự doanh chứng khoán trong một tháng trở lại đây. Riêng phiên 29/9, khối ngoại đã gom ròng 111 tỷ đồng.

Trên thị trường, từ đầu năm đến nay, cổ phiếu GEX đã tăng hơn 3 lần giá trị, đưa vốn hóa tiệm cận mốc 2 tỷ USD.

Song song, ngày 1/10, Tập đoàn GELEX công bố thông tin bà Đào Thị Lơ - mẹ Tổng Giám đốc Nguyễn Văn Tuấn - đăng ký mua vào 12 triệu cổ phiếu theo hình thức khớp lệnh hoặc thỏa thuận. Thời gian thực hiện từ ngày 6/10 đến 4/11. Với mức giá hiện hữu, bà Lơ dự kiến chi khoảng 670 tỷ đồng, qua đó nâng số lượng nắm giữ lên 39,5 triệu cổ phiếu, tương đương 4,374% vốn điều lệ. Tỷ lệ sở hữu của nhóm cổ đông liên quan cũng tăng từ 26,67% lên 28%.

Một động lực lớn khác đến từ kế hoạch IPO Hạ tầng GELEX. Theo Chứng khoán Bảo Việt, doanh nghiệp dự kiến chào bán khoảng 100 triệu cổ phiếu, tương ứng 12% vốn điều lệ, với mức giá 28.000-30.000 đồng/cp. Nếu thành công, thương vụ này có thể mang về khoảng 3.000 tỷ đồng phục vụ các dự án bất động sản. Gelex đã nộp hồ sơ lên Ủy ban Chứng khoán Nhà nước, kỳ vọng được chấp thuận ngay trong tháng 10, đấu giá cổ phiếu vào giai đoạn tháng 11-12 và niêm yết sớm nhất tháng 1/2026 (muộn nhất quý II/2026).

Sau phát hành, tỷ lệ sở hữu của GELEX tại GELEX Infra dự kiến giảm từ 79% xuống 71%. Hiện công ty này có vốn điều lệ 7.900 tỷ đồng.

Mới nhất, Chứng khoán Vietcap công bố báo cáo sau buổi gặp gỡ nhà đầu tư của Tập đoàn GELEX và CTCP Hạ tầng GELEX. Tại đây, lãnh đạo GELEX hé lộ kế hoạch IPO công ty con và dự kiến niêm yết cuối năm 2025.

Vietcap đánh giá Hạ tầng GELEX là cơ hội đầu tư hiếm có, kết hợp lợi thế dẫn đầu trong phát triển khu công nghiệp (Viglacera ở miền Bắc, KCN Long Sơn ở miền Nam), triển vọng phục hồi của mảng vật liệu xây dựng với biên lợi nhuận cải thiện, động lực từ mảng nhà ở cao cấp thông qua liên doanh với Frasers Property, cùng dòng tiền ổn định từ mảng điện - nước (VCW, kế hoạch điện tái tạo 800MW).

Hiện Viglacera (VGC) còn khoảng 1.200ha đất cho thuê tại Bắc Ninh, Thái Nguyên; PXL kiểm soát gần 850ha tại Vũng Tàu (cũ). Ở mảng xây dựng, tái cấu trúc SG&A và khả năng áp thuế chống bán phá giá kính năm 2026 sẽ hỗ trợ biên lợi nhuận. Ở mảng nhà ở, dự án Lê Lai (Hải Phòng, 14ha, 8.000 tỷ đồng) đang triển khai, đồng thời đặt mục tiêu bổ sung thêm 1.000ha đất đến 2030. Trong mảng điện - nước, VCW kỳ vọng lãi 200 tỷ đồng/năm, mở rộng công suất 600.000m³/ngày và có thể được giao 130 MW điện gió gần bờ năm 2026.

Với tiềm lực này, Hạ tầng GELEX được xem là thương vụ IPO nổi bật trong quý cuối năm, bên cạnh những cái tên như Nông nghiệp Hòa Phát, VPBankS, VPS, góp phần gia tăng hàng hóa chất lượng cho thị trường chứng khoán khi Việt Nam tiến gần nâng hạng.

Về phần công ty mẹ, trong báo cáo phân tích tháng 8, Vietcap dự báo lợi nhuận của Tập đoàn GELEX có thể đạt mức tăng trưởng kép 25%/năm giai đoạn 2025-2029, chưa tính cú hích từ IPO GELEX Infra. Thêm vào đó, ngày 11/9, GEX đã chốt danh sách cổ đông nhận tạm ứng cổ tức 8% bằng tiền, dự kiến chi khoảng 720 tỷ đồng.