Đầu tư suy yếu, BĐS lao dốc: Xuất khẩu cứu GDP Trung Quốc

Theo số liệu của Cục Thống kê quốc gia công bố ngày 20/1, tổng sản phẩm quốc nội tăng 5% so với cùng kỳ, phù hợp với chỉ tiêu “khoảng 5%” mà chính phủ đặt ra. Mức tăng trưởng này được xem là nổi bật khi ngành xuất khẩu khổng lồ của Trung Quốc vẫn duy trì được sức bật trước các vòng thuế quan của Mỹ, giúp tạo ra thặng dư thương mại hàng hóa đạt 1.190 tỷ USD trong năm 2025. Xuất khẩu sang Mỹ giảm nhưng được bù đắp bởi tăng trưởng mạnh tại các thị trường khác.

Tuy nhiên, bức tranh kinh tế không hoàn toàn sáng sủa. Sự trỗi dậy của xuất khẩu đang che lấp nhiều điểm yếu nội tại, từ nhu cầu tiêu dùng yếu cho tới khủng hoảng bất động sản kéo dài.

Ông Khang Dịch, người đứng đầu Cục Thống kê quốc gia, cho biết kinh tế Trung Quốc “chịu nhiều sức ép chồng chất” và các vấn đề mới lẫn cũ “đang tác động lên triển vọng phát triển”.

Tăng trưởng quý cuối năm giảm tốc mạnh

GDP quý IV tăng 4,5% so với cùng kỳ, giảm so với mức 4,8% của quý III và khớp với dự báo của các nhà kinh tế. Đây là mức tăng thấp nhất kể từ quý cuối năm 2022, thời điểm Trung Quốc vẫn áp dụng nhiều biện pháp kiểm soát dịch bệnh nghiêm ngặt. Theo quý, nền kinh tế tăng 1,2%.

Giới chức Trung Quốc kêu gọi nhìn nhận kinh tế trên “quỹ đạo dài hạn”, thay vì chỉ tập trung vào biến động ngắn hạn.

Tăng trưởng lệch pha: xuất khẩu mạnh, nhu cầu trong nước yếu

Dữ liệu cho thấy đóng góp của xuất khẩu ròng chiếm 32,7% tăng trưởng năm 2025, mức cao nhất từ năm 1997. Trong khi đó, tiêu dùng đóng góp 52%, đầu tư thêm 15,3%.

Các nhà kinh tế cảnh báo mô hình tăng trưởng này ngày càng lệch, khi doanh nghiệp và hộ gia đình tiếp tục chi tiêu thận trọng. Doanh số bán lẻ cả năm chỉ tăng 3,7%, thấp hơn mức dự báo 4,1%. Riêng tháng 12, tăng trưởng bán lẻ giảm còn 0,9%.

Dù vậy, khu vực dịch vụ lại là điểm sáng. Doanh thu dịch vụ tăng 5,5% năm 2025, nhanh hơn 1,7 điểm phần trăm so với hàng hóa. Các khoản đầu tư vào trí tuệ nhân tạo, công nghệ và tài chính góp phần nâng đỡ khu vực này.

Đầu tư tiếp tục suy yếu, bất động sản lao dốc

Đầu tư tài sản cố định giảm 3,8% so với năm trước, sâu hơn mức dự báo giảm 2,29%. Đầu tư bất động sản giảm tới 17,2%, cho thấy thị trường nhà đất vẫn chìm trong khó khăn. Đầu tư tư nhân giảm 6,4%, trong khi sản xuất chỉ tăng nhẹ 0,6%.

Dù vậy, sản xuất công nghiệp vẫn tăng 5,9% trong năm, riêng tháng 12 tăng 5,2%. Tỷ lệ thất nghiệp đô thị giữ ở mức 5,2%, và tỷ lệ đô thị hóa đạt 67,89%, tăng gần 0,9 điểm phần trăm.

Chuẩn bị cho giai đoạn năm 2026: Ưu tiên kích cầu, giảm phụ thuộc xuất khẩu

Giới phân tích cho rằng trọng tâm của Bắc Kinh trong năm tới sẽ là thúc đẩy nhu cầu nội địa. Tại Hội nghị công tác kinh tế trung ương tháng 12, lãnh đạo Trung Quốc đã xác định “kích thích tiêu dùng” là ưu tiên hàng đầu.

Standard Chartered dự báo Bắc Kinh sẽ đặt mục tiêu tăng trưởng 4,5% đến 5% cho năm 2026 và chính sách sẽ bớt nới lỏng hơn để tập trung vào chuyển đổi dài hạn. Trung Quốc được kỳ vọng tiếp tục cải tổ để tìm động lực tăng trưởng tự thân trong bối cảnh môi trường bên ngoài ngày càng biến động.

Theo SCMP