Dựng 'lá chắn' trước thương chiến Mỹ, hàng loạt NHTW châu Á tăng tốc cắt giảm lãi suất
Kinh tế châu Á được dự báo sẽ chậm lại trong nửa cuối năm, khi các mức thuế đối ứng của Mỹ bắt đầu có hiệu lực và lợi thế từ việc “xuất khẩu sớm để né thuế” dần biến mất.
Các Ngân hàng Trung ương tại châu Á đang cắt giảm lãi suất quyết liệt hơn so với dự đoán. Đáng chú ý, nhiều nước khác có thể sớm nhập cuộc trong những tháng tới, nhằm ứng phó với tác động tiêu cực từ chính sách thuế quan của Tổng thống Mỹ Donald Trump.
Diễn biến mới nhất trong tuần này cho thấy Indonesia và New Zealand bất ngờ chuyển sang lập trường nới lỏng, phản ánh quyết tâm của các nhà hoạch định chính sách trong việc dựng “hàng rào phòng thủ” trước cuộc chiến thương mại với Mỹ. Tâm điểm tuần tới sẽ là Hàn Quốc và Philippines, nơi thị trường chờ đợi tín hiệu mềm mỏng hơn về chính sách.
Thông thường, việc nới lỏng tiền tệ có thể gây áp lực lên đồng nội tệ, kéo theo lo ngại lạm phát. Tuy nhiên, kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ tiếp tục giảm lãi suất trong tháng tới đã phần nào giảm nhẹ rủi ro.
Giới đầu tư dõi theo liệu Chủ tịch Jerome Powell có củng cố kỳ vọng này trong bài phát biểu tại Hội nghị thường niên Jackson Hole vào thứ Sáu (ngày 22/8) hay không. Đồng USD yếu hơn đã giúp phần lớn đồng tiền châu Á tăng giá trong năm nay.
Nathan Sheets, Kinh tế trưởng của Citigroup nhận định: “Kịch bản rõ ràng là các nền kinh tế ngoài Mỹ cần nới lỏng chính sách tiền tệ”, đồng thời cảnh báo thuế quan sẽ gây áp lực lên tiền lương và giá cả.
Kinh tế châu Á được dự báo sẽ chậm lại trong nửa cuối năm, khi các mức thuế đối ứng của Mỹ bắt đầu có hiệu lực và lợi thế từ việc “xuất khẩu sớm để né thuế” dần biến mất.
Theo các nhà kinh tế của Morgan Stanley, mức thuế mà Mỹ áp lên hàng hóa châu Á đã tăng lên 25% từ mức chỉ 5% hồi đầu năm. Họ dự báo một loạt Ngân hàng Trung ương sẽ hành động, trong đó Philippines có thể giảm thêm 125 điểm cơ bản đến năm 2026, còn Hàn Quốc, Thái Lan, Úc, Malaysia...mỗi nước có thể cắt thêm 50 điểm cơ bản.
Ngân hàng Dự trữ New Zealand trong tuần này nhấn mạnh nhu cầu suy yếu sẽ kìm hãm tiền lương và giá cả, đồng thời báo hiệu nhiều đợt cắt giảm hơn so với kỳ vọng ban đầu. Quyết định bất ngờ của Ngân hàng Indonesia cũng khiến Goldman Sachs và ANZ điều chỉnh dự báo xuống mức đáy mới cho chu kỳ nới lỏng hiện tại, trong khi Citigroup đẩy sớm dự báo lần cắt giảm tiếp theo.
Sự thay đổi trong kỳ vọng cũng thể hiện trên thị trường tài chính, khi các hợp đồng hoán đổi lãi suất kỳ hạn ba tháng tại Thái Lan, Malaysia và Philippines đồng loạt giảm trong tháng 8, phản ánh niềm tin ngày càng lớn của giới đầu tư vào khả năng cắt giảm lãi suất.
Tại Philippines, thị trường hoán đổi lãi suất phát tín hiệu về khả năng cắt giảm gần 40 điểm cơ bản trong sáu tháng tới, so với chỉ 10 điểm cơ bản dự báo hồi tháng 6. Trong khi đó, giới giao dịch đặt cược Ngân hàng Dự trữ New Zealand (RBNZ) sẽ nới lỏng thêm 43 điểm cơ bản trong cùng giai đoạn, tăng so với mức 33 điểm cơ bản hồi tháng 6.
Trong nửa đầu năm, kinh tế châu Á vẫn giữ được sự ổn định đáng ngạc nhiên. Nhưng theo Ngân hàng OCBC, tác động tiêu cực từ các mức thuế cao sẽ sớm bộc lộ rõ, trong đó Thái Lan được dự báo là một trong những nước chịu ảnh hưởng nặng nề nhất ở Đông Nam Á.
“Về mặt chính sách, chúng tôi cho rằng Ngân hàng Trung ương sẽ tiếp tục gánh vác phần lớn bằng việc cắt giảm lãi suất, trong khi hỗ trợ tài khóa vẫn ở mức có chọn lọc. Lợi thế từ xuất khẩu đón đầu sẽ sớm kết thúc và trở thành gánh nặng cho tăng trưởng xuất khẩu”, nhóm kinh tế gia OCBC do Lavanya Venkateswaran dẫn đầu viết trong báo cáo.
