ETF cổ phiếu Việt Nam nửa đầu năm 2026: Áp lực rút ròng và cuộc tái phân bổ âm thầm

Trong nửa đầu năm 2026, các quỹ hoán đổi danh mục (ETF) cổ phiếu gắn với Việt Nam ghi nhận tổng giá trị tài sản ròng (NAV) đạt 66.594 tỷ đồng. Dòng vốn ròng lũy kế 6 tháng âm 4.212 tỷ đồng; riêng 3 tháng gần nhất âm 2.024 tỷ đồng và 1 tháng gần nhất âm 639 tỷ đồng. Các con số này cho thấy dòng vốn tổ chức đang tái phân bổ giữa các kênh đầu tư, nhóm chỉ số và cấu trúc sản phẩm.

Xét theo kênh niêm yết, nhóm ETF niêm yết tại nước ngoài tiếp tục chiếm tỷ trọng lớn nhất, với tổng NAV đạt 42.343 tỷ đồng, tương đương khoảng 63,6% tổng quy mô được thống kê. Giá trị rút ròng 6 tháng của nhóm này lên tới 3.268 tỷ đồng, cao hơn đáng kể so với mức rút ròng tại nhóm ETF nội địa.

Áp lực rút vốn tại nhóm ETF niêm yết ở nước ngoài tập trung chủ yếu ở một số quỹ có quy mô tài sản lớn. Fubon FTSE Vietnam ETF ghi nhận dòng vốn ròng âm 1.667 tỷ đồng, trong khi VanEck Vietnam ETF âm 1.624 tỷ đồng. Ở chiều hút vốn, Xtrackers Vietnam Swap UCITS ETF 1C ghi nhận dòng vốn ròng dương 115 tỷ đồng, còn KraneShares Dragon Capital Vietnam Growth Index ETF đạt mức dương 167 tỷ đồng.

Sự phân hóa giữa các quỹ cho thấy dòng vốn ngoại đang sàng lọc kỹ hơn theo quy mô tài sản, chỉ số tham chiếu, cơ cấu danh mục, thanh khoản và phương pháp mô phỏng chỉ số. Cùng gắn với thị trường Việt Nam, mỗi ETF vẫn đại diện cho một cách tiếp cận danh mục và khẩu vị rủi ro khác nhau.

Ở nhóm ETF nội địa, tổng NAV đạt 24.250 tỷ đồng, chiếm khoảng 36,4% tổng quy mô được thống kê, với dòng vốn ròng 6 tháng âm 944 tỷ đồng. Hai quỹ có quy mô lớn nhất là Quỹ ETF DCVFMVN DIAMOND (FUEVFVND) và Quỹ ETF DCVFMVN30 (E1VFVN30), với NAV lần lượt đạt 11.795 tỷ đồng và 6.127 tỷ đồng. Dòng vốn ròng tại hai quỹ này lần lượt âm 295 tỷ đồng và 315 tỷ đồng.

Quỹ ETF MAFM VN30 (FUEMAV30) cũng ghi nhận dòng vốn ròng âm 269 tỷ đồng, phản ánh áp lực rút vốn tại nhóm ETF mô phỏng rổ cổ phiếu vốn hóa lớn. Trong khi đó, dòng vốn tích cực vẫn xuất hiện ở một số rổ chỉ số khác. Quỹ ETF VINACAPITAL VN100 (FUEVN100) ghi nhận dòng vốn ròng dương 48 tỷ đồng, Quỹ ETF SSIAM VNFIN LEAD (FUESSVFL) dương 47 tỷ đồng, còn Quỹ ETF SSIAM VN30 (FUESSV30) dương 7 tỷ đồng.

Bên cạnh quy mô NAV và dòng vốn ròng, mức độ bám chỉ số là một thước đo quan trọng đối với ETF. Trong nhóm được theo dõi, Quỹ ETF BVFVN DIAMOND (FUEBFVND), Quỹ ETF TECHCOM CAPITAL VNX50 (FUETCC50) và Quỹ ETF DCVFMVNMIDCAP (FUEDCMID) nổi bật với độ lệch bám chỉ số tuyệt đối lần lượt 0,02; 0,03 và 0,07 điểm phần trăm.

Các diễn biến trong nửa đầu năm 2026 cho thấy ETF cổ phiếu Việt Nam đang được dòng vốn tổ chức đặt dưới bộ tiêu chí lựa chọn khắt khe hơn, từ quy mô NAV, trạng thái dòng vốn ròng, thanh khoản, chỉ số tham chiếu đến mức độ bám chỉ số. Đây là những yếu tố then chốt định hình quyết định phân bổ vào các sản phẩm ETF gắn với thị trường Việt Nam.