Hóa chất Đức Giang (DGC) chưa hết khó khăn, lợi nhuận quý III/2026 có thể 'bốc hơi' 50%

Chứng khoán MBS vừa đưa ra dự báo về kết quả kinh doanh quý III/2026 của CTCP Tập đoàn Hóa chất Đức Giang (HoSE: DGC). Theo đó, lợi nhuận sau thuế thuộc về cổ đông công ty mẹ được dự báo đạt 350 tỷ đồng, giảm 53% so với cùng kỳ năm trước.

Theo MBS, kết quả kinh doanh quý III của DGC nhiều khả năng tiếp tục suy giảm mạnh so với cùng kỳ, chủ yếu do chi phí nguyên vật liệu đầu vào tăng cao. Dù nhu cầu sử dụng photpho vàng trong khu vực và nhu cầu tiêu thụ phân bón trong nước vẫn duy trì ở mức cao, biên lợi nhuận gộp của DGC được dự báo tiếp tục giảm mạnh và duy trì ở mức thấp.

MBS chỉ ra hai yếu tố chính gây sức ép lên biên lợi nhuận của doanh nghiệp. Thứ nhất, Khai trường 25 tiếp tục dừng hoạt động, khiến DGC phải nhập khẩu 100% quặng. Thứ hai, giá lưu huỳnh tăng mạnh, cao hơn khoảng 4 lần so với cùng kỳ do ảnh hưởng từ căng thẳng tại Trung Đông. Diễn biến này làm gia tăng đáng kể chi phí đầu vào đối với các sản phẩm phân bón.

Lợi nhuận giảm mạnh trong nửa đầu năm

Áp lực lên hoạt động kinh doanh của DGC đã xuất hiện rõ trong 6 tháng đầu năm 2026. Theo báo cáo tài chính hợp nhất soát xét, doanh thu thuần của doanh nghiệp đạt gần 4.546 tỷ đồng, giảm khoảng 20% so với cùng kỳ năm 2025. Trong khi đó, lợi nhuận sau thuế hợp nhất đạt khoảng 863 tỷ đồng, giảm khoảng 50% so với mức hơn 1.728 tỷ đồng cùng kỳ năm trước.

Theo giải trình của DGC, doanh thu giảm trong khi giá một số nguyên vật liệu đầu vào như lưu huỳnh, điện, than cốc và amoniac tăng mạnh. Điều này tạo áp lực lên giá vốn, qua đó kéo giảm lợi nhuận của doanh nghiệp.

Đáng chú ý, Khai trường 25 phải tạm dừng hoạt động trong năm 2026 để phục vụ công tác điều tra. Việc này khiến DGC mất nguồn quặng tự chủ từ khu vực trên và phải sử dụng toàn bộ quặng nhập khẩu, quặng mua ngoài với mức giá cao hơn, qua đó làm gia tăng giá vốn hàng bán.