J.P. Morgan: VN-Index có thể tăng 300-500 điểm trong 12 tháng tới
Động lực tăng trưởng lợi nhuận, tiến trình cải cách thể chế và kỳ vọng nâng hạng được nhận định là ba trụ cột quan trọng thúc đẩy thị trường Việt Nam trong trung và dài hạn.
Thị trường chứng khoán Việt Nam vừa chính thức được FTSE Russell nâng hạng lên nhóm thị trường mới nổi thứ cấp vào rạng sáng 8/10 - cột mốc quan trọng sau gần một thập kỷ cải cách hạ tầng, pháp lý và chính sách.
Theo báo cáo mới nhất của J.P. Morgan, việc nâng hạng sẽ chính thức có hiệu lực vào tháng 9/2026, sau kỳ đánh giá sơ bộ tháng 3/2026 để kiểm tra việc Việt Nam đáp ứng các tiêu chí tiếp cận thị trường. Tổ chức này dự báo, dòng vốn thụ động từ các quỹ chỉ số toàn cầu có thể rót khoảng 1,3 tỷ USD vào thị trường, tương ứng tỷ trọng 0,34% trong rổ FTSE Emerging Market All Cap Index. Với quy mô vốn hóa hiện tại, khoảng 22 cổ phiếu Việt Nam đủ điều kiện tham gia chỉ số này.
Trên cơ sở đó, J.P. Morgan nâng mục tiêu VN-Index trong 12 tháng tới lên vùng 2.000-2.200 điểm, tương đương mức tăng 20-30% so với hiện tại.
Đến phiên 9/10, chỉ số VN-Index đã thiết lập đỉnh lịch sử mới 1.716,5 điểm, trong khi VN30 áp sát mốc 1.950 điểm, phản ánh tâm lý hứng khởi của nhà đầu tư sau thông tin nâng hạng.
Theo J.P. Morgan, nền tảng vĩ mô ổn định và tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp mạnh mẽ là hai yếu tố chính hỗ trợ xu hướng tích cực của thị trường. GDP quý III/2025 tăng 8,2% so với cùng kỳ, còn lợi nhuận doanh nghiệp niêm yết dự kiến tăng bình quân 20%/năm giai đoạn 2026-2027.
Ngoài ra, nếu quá trình nâng hạng theo chuẩn MSCI diễn ra thuận lợi, Việt Nam có thể được hưởng thêm hiệu ứng định giá lại P/E khoảng 10%.
J.P. Morgan nhận định định giá VN-Index vẫn ở vùng hợp lý, với P/E dự phóng 15-16,5 lần trong 12 tháng tới, cao hơn trung bình ASEAN nhưng thấp hơn các đỉnh 2018 và 2021, qua đó phản ánh kỳ vọng tăng trưởng dài hạn của nền kinh tế và sức sinh lời cải thiện của doanh nghiệp Việt Nam.
Về chiến lược, tổ chức này duy trì khuyến nghị “Overweight” đối với ngân hàng, cùng các doanh nghiệp công nghiệp và tiêu dùng không thiết yếu, coi đây là ba nhóm dẫn dắt chu kỳ tăng mới. Theo J.P. Morgan, tăng trưởng lợi nhuận, cải cách thể chế và kỳ vọng nâng hạng sẽ là ba trụ cột đưa thị trường chứng khoán Việt Nam tiến vào chu kỳ bền vững hơn trong trung và dài hạn.
