Kho bạc Nhà nước chào mua 150 triệu USD giữa lúc tỷ giá neo cao

Ngày 24/11, Kho bạc Nhà nước thông báo nhu cầu mua tối đa 150 triệu USD từ các ngân hàng thương mại. Giao dịch được thực hiện theo hình thức giao ngay trong ngày 25/11 và thanh toán vào ngày 27/11. Nếu áp dụng giá mua USD của Sở Giao dịch Ngân hàng Nhà nước tại ngày 27/11 là 23.939 VND/USD, số tiền chi ra vào khoảng 3.590 tỷ đồng.

Từ đầu năm đến nay, Kho bạc Nhà nước đã thực hiện 16 đợt chào mua ngoại tệ. Các đợt từ tháng 3 đến tháng 5 có quy mô lớn, phổ biến trong khoảng 100 đến 300 triệu USD mỗi lần. Các giao dịch mua USD chủ yếu phục vụ nhu cầu trả nợ nước ngoài, diễn ra trong bối cảnh tỷ giá USD/VND vẫn duy trì ở mức cao, càng củng cố đà tăng của tỷ giá thời gian gần đây.

Tỷ giá trên thị trường tự do tiếp tục tăng mạnh trong tháng 10 và tháng 11. Báo cáo cập nhật của Shinhan Securities cho thấy tỷ giá USD/VND tăng 7,7% tính đến ngày 19/11/2025, mức cao nhất trong nhiều năm. Áp lực lên tỷ giá xuất phát từ nhu cầu USD phục vụ nhập khẩu gia tăng, cộng với việc dòng vốn ngoại tiếp tục rút ròng. Chênh lệch lãi suất giữa Việt Nam và Hoa Kỳ vẫn bất lợi, khiến VND mất giá nhanh hơn trong các tháng gần đây.

Kim ngạch xuất khẩu tháng 10 đạt 42,05 tỷ USD, giảm 1,5% so với tháng trước. Nhập khẩu đạt 39,45 tỷ USD, giảm 1%. Mặc dù giảm nhẹ theo tháng, hoạt động sản xuất đang phục hồi. Doanh nghiệp tăng nhập khẩu nguyên liệu để chuẩn bị cho các đơn hàng mới. Tỷ giá tự do từ tháng 7 liên tục đi lên và tăng mạnh trong tháng 10 và tháng 11, vượt mốc 27.700 đồng/USD vào giữa tháng 11.

Đồng VND nằm trong nhóm yếu nhất khu vực. Tính đến ngày 19/11/2025, VND giảm 3,5% so với USD. Trong khi đó, nhiều đồng tiền châu Á phục hồi như THB tăng 4,9%, CNY tăng 2,6% và JPY tăng 1,1%. PHP giảm 1,8% và KRW tăng 0,5%. Báo cáo đánh giá VND là một trong những đồng tiền diễn biến kém tích cực nhất trong năm 2025.

Thanh khoản hệ thống ngân hàng cũng thay đổi đáng kể. Trong tháng 10, Ngân hàng Nhà nước bơm 39.300 tỷ đồng qua kênh thị trường mở. Giao dịch reverse repo tăng mạnh, bổ sung lượng lớn VND cho hệ thống để ổn định thanh khoản khi nhu cầu vốn lên cao vào cuối năm. Đây là mức bơm ròng lớn so với các tháng trước.

Lãi suất liên ngân hàng tăng trở lại trong tháng 10. Lãi suất qua đêm đạt 4,94%, kỳ hạn 1 tuần là 5,15% và 3 tháng là 5,58%. Các mức lãi suất này đều cao hơn tháng 9, phản ánh nhu cầu vốn tăng mạnh, đặc biệt khi nhiều ngân hàng tư nhân nâng lãi suất huy động kỳ hạn ngắn để đáp ứng nhu cầu cho vay mùa cao điểm.

Tín dụng toàn hệ thống tăng 14,77% vào cuối tháng 10, mức cao nhất trong cùng kỳ 5 năm. Với tốc độ này, mục tiêu tăng trưởng tín dụng 16% trong năm 2025 được đánh giá là khả thi.

Shinhan Securities nhận định áp lực tỷ giá trong thời gian tới phụ thuộc vào dòng vốn FDI, xu hướng nhập khẩu và quyết định lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ. Bối cảnh quốc tế kém thuận lợi, nhu cầu ngoại tệ trong nước tăng và chênh lệch lãi suất với Hoa Kỳ tiếp tục duy trì đang tạo sức ép lớn lên VND. Trong khi đó, việc Ngân hàng Nhà nước bơm mạnh thanh khoản cho hệ thống cho thấy cơ quan điều hành đang ưu tiên ổn định thị trường tiền tệ trong giai đoạn cuối năm.