Margin chưa căng, hơn 94.000 tỷ đồng của nhà đầu tư vẫn đang chờ đợi cơ hội giải ngân

Tiền gửi của nhà đầu tư đạt 94.100 tỷ đồng

Fiintrade thống kê dữ liệu từ 62 công ty chứng khoán đã ra báo cáo tài chính, đại diện cho 99% tổng vốn chủ sở hữu toàn ngành cho thấy, số dư tiền gửi của nhà đầu tư cá nhân tại các công ty chứng khoán trong quý II/2024 đạt 94.100 tỷ đồng, giảm 10% so với quý I/2024.

Trước đó, số dư tiền gửi nhà đầu tư có 4 quý tăng trưởng liên tiếp và đạt đỉnh lịch sử quanh 104.000 tỷ đồng vào thời điểm tháng 3/2024. Con số này vượt mức 92.100 tỷ đồng so với thời điểm VN-Index đạt đỉnh 1.500 điểm vào quý IV/2021.

Tiền gửi nhà đầu tư tại các công ty chứng khoán có sự sụt giảm trong quý II/2024 (Nguồn: Fiintrade)

Margin thị trường lên đỉnh lịch sử

Dư nợ margin trong quý II/2024 đạt 218.900 tỷ đồng, tăng 52,4% so với cùng kỳ quý II/2023 và 11,5% so với quý I/2024. Trước đó, ngưỡng margin 184.400 tỷ đồng thời điểm VN-Index 1.500 điểm quý I/2022 đã được chinh phục trong 3 tháng đầu năm.

Tỷ lệ đòn bẩy đạt 9,4%. Margin và tỷ lệ đòn bẩy hiện tại đều đang cao nhất lịch sử.

Dữ liệu: Fiintrade

Tuy nhiên, điểm đáng lưu là là dư nợ margin đang không đồng pha với thanh khoản thị trường. Thanh khoản trên VN-Index quý II/2024 là 47,6 tỷ cổ phiếu giảm 5% so với quý I/2024, giảm 18% so với quý III/2023 và IV/2021.

Điều này có thể đến từ việc margin hiện tại chủ yếu phục vụ nhóm khách hàng tổ chức trong khi nhóm cá nhân suy yếu. Cụ thể, dư nợ cho vay margin ở nhóm công ty chứng khoán có tệp khách hàng cá nhân lớn (VPS, VPBank, MBS…) tăng ít hoặc giảm, trong khi tăng mạnh ở nhóm phục vụ khách hàng tổ chức (như HCM).

Thanh khoản quý II/2024 của VN-Index suy giảm

Margin chưa căng

Dù margin liên tục tăng trưởng, tuy nhiên, các công ty chứng khoán cũng đồng thời có các biện pháp tăng vốn chủ sở hữu lên quanh 250.000 tỷ đồng. Từ đó, tỷ lệ margin/vốn chủ sở hữu đạt 0,88, còn kém xa vùng đỉnh 1,18 vào quý I/2022. Theo quy định, các công ty chứng khoán được phép cho vay margin tối đa 2 lần vốn chủ sở hữu.

Tỷ lệ dư nợ margin/vốn chủ sở hữu là 0,88

Một số công ty chứng khoán sẽ tăng vốn "khủng" trong nửa cuối năm như SHS chào bán 813,2 triệu cổ phiếu giá 10.000 đồng/cp cho cổ đông hiện hữu, tỷ lệ 100% để huy động 8.131,6 tỷ đồng; VIX chào bán 656 triệu cổ phiếu giá 10.000 đồng/cp cho cổ đông hiện hữu và ESOP cho nhân viên, số tiền huy động 6.559,7 tỷ đồng... Tiền thu được, các công ty này tiếp tục dùng vào tự doanh và cho vay margin.

>> Margin lập ‘cú đúp’ lịch sử, dư nợ cho vay của loạt công ty chứng khoán tiếp tục ‘phình to’