Một ngân hàng Big 4 được dự báo đạt lợi nhuận 44.473 tỷ đồng trong 2025

Mới đây, Công ty Cổ phần Chứng khoán DSC công bố báo cáo phân tích về Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam (Vietcombank, mã: VCB), đưa ra khuyến nghị “THEO DÕI” đối với cổ phiếu này.

Theo DSC, lũy kế 6 tháng đầu năm 2025, Vietcombank ghi nhận tổng thu nhập hoạt động đạt 35.133 tỷ đồng, tăng 3% so với cùng kỳ, lợi nhuận trước thuế đạt 21.894 tỷ đồng, tăng 5%. Kết quả này tương ứng với việc ngân hàng đã hoàn thành khoảng 50% kế hoạch năm.

DSC dự phóng cả năm 2025, Vietcombank sẽ đạt tổng thu nhập hoạt động 56.910 tỷ đồng, tăng 3% so với năm 2024, và lợi nhuận trước thuế 44.473 tỷ đồng, tăng 5%. Các giả định chính bao gồm tăng trưởng tín dụng toàn năm 13%, tỷ lệ nợ xấu duy trì ở mức 1% và tỷ lệ bao phủ nợ xấu 200%, trong bối cảnh GDP dự kiến tăng trưởng 7% và thị trường bất động sản hồi phục.

DSC dự báo Vietcombank sẽ đem về 21.894 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế đạt trong năm 2025. (Ảnh: DSC)

Về định giá, DSC sử dụng phương pháp P/B với hệ số mục tiêu 2,5 lần, đưa ra mức giá kỳ vọng cho cổ phiếu VCB trong năm 2025 là 68.800 đồng/cp, tương ứng mức tăng khoảng 7% so với thị giá tại thời điểm báo cáo.

Theo báo cáo, Vietcombank tiếp tục duy trì chất lượng tài sản vượt trội trong hệ thống ngân hàng Việt Nam. Quý II/2025, tỷ lệ nợ xấu của ngân hàng ở mức 1%, trong khi tỷ lệ bao phủ nợ xấu đạt 214%. DSC đánh giá chính sách tín dụng thận trọng giúp VCB duy trì mức tăng trưởng tín dụng thấp nhưng kiểm soát nợ xấu hiệu quả. Trong bối cảnh toàn ngành đối diện áp lực chất lượng tài sản, Vietcombank nổi bật nhờ khả năng kiểm soát rủi ro và duy trì mức dự phòng cao.

Ngoài ra, DSC cho biết Vietcombank sở hữu nhiều lợi thế cạnh tranh bền vững. CASA của ngân hàng ở mức cao, cùng nguồn tiền gửi ngoại tệ chi phí thấp từ tệp khách hàng FDI lớn, giúp biên lãi thuần duy trì ở mức cao trong khối ngân hàng quốc doanh. Bên cạnh đó, chất lượng tài sản tốt cũng giúp chi phí tín dụng thấp nhất ngành, từ đó cải thiện đáng kể khả năng sinh lời.

DSC nhận định tích cực về Vietcombank nhờ chất lượng tài sản dẫn đầu ngành. Tuy nhiên, báo cáo cũng lưu ý rủi ro chi phí vốn có thể tăng nhanh hơn trung bình, do đặc thù tệp khách hàng FDI.