NH Securities: BIDV có thể hưởng lợi lớn từ đầu tư công, kỳ vọng cổ phiếu còn dư địa tăng đến 24%

NH Securities vừa công bố báo cáo cập nhật quý II/2026 về BIDV (Mã: BID), đánh giá ngân hàng có tiềm năng tăng trưởng nhờ đẩy mạnh đầu tư công và mở rộng tín dụng trung, dài hạn.

Nhóm phân tích khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu BID, với giá mục tiêu 47.720 đồng/cổ phiếu, tương ứng tiềm năng tăng giá 24%.

Hưởng lợi từ thúc đẩy đầu tư công

BIDV được đánh giá có khả năng hưởng lợi từ việc Chính phủ đẩy mạnh đầu tư công trong năm 2026 nhờ vị thế ngân hàng quốc doanh và lợi thế trong tài trợ các dự án hạ tầng quy mô lớn cùng doanh nghiệp Nhà nước.

Theo NH Securities, tiến độ giải ngân đầu tư công tăng tốc sẽ hỗ trợ tăng trưởng tín dụng trung và dài hạn của BIDV. Đồng thời, ngân hàng có thể gia tăng nguồn thu từ các dịch vụ đi kèm như bảo lãnh, thanh toán và quản lý dòng tiền.

Đây được xem là một trong những động lực quan trọng đối với triển vọng tăng trưởng của BIDV trong năm 2026, khi nhiều dự án đầu tư công lớn được triển khai.

Một yếu tố khác được NH Securities đánh giá tích cực là thương vụ phát hành cổ phiếu riêng lẻ của BIDV.

Ngân hàng đã phát hành riêng lẻ khoảng 264 triệu cổ phiếu, tương đương gần 4% tổng số cổ phiếu lưu hành, với giá 38.900 đồng/cổ phiếu cho 31 nhà đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp trong năm 2026.

Thương vụ này giúp BIDV cải thiện chỉ số an toàn vốn CAR, qua đó tạo thêm dư địa mở rộng tăng trưởng tín dụng và chuẩn bị cho các yêu cầu vốn khắt khe hơn theo Basel III trong giai đoạn 2026-2030.

Việc bổ sung nguồn vốn cũng có ý nghĩa đối với khả năng mở rộng quy mô hoạt động của ngân hàng trong bối cảnh nhu cầu tín dụng được kỳ vọng gia tăng cùng quá trình triển khai các dự án đầu tư công.

Rủi ro từ chất lượng tài sản và áp lực cạnh tranh

Bên cạnh những động lực tăng trưởng, NH Securities cũng lưu ý một số rủi ro đối với BIDV.

Đầu tiên là chất lượng tài sản. Tỷ lệ đòn bẩy trên vốn chủ sở hữu của BIDV ở mức hơn 19 lần, cao nhất trong số các ngân hàng niêm yết. Mức đòn bẩy này cho thấy ngân hàng có mức độ rủi ro lớn nếu xảy ra khủng hoảng.

Đòn bẩy cao cũng khiến nhu cầu vốn của BIDV ở mức lớn. Do đó, NH Securities cho rằng, ngân hàng không thể chi trả cổ tức tiền mặt ở mức cao do phải ưu tiên nguồn lực cho nhu cầu vốn.

Một rủi ro khác đến từ áp lực cạnh tranh trong hệ thống ngân hàng. Các ngân hàng thương mại cổ phần có lợi thế tăng trưởng tín dụng cao hơn BIDV nhờ sự linh hoạt trong chính sách tín dụng và nguồn vốn.

Trong khi đó, BIDV vừa bị hạn chế về tăng vốn cấp 1, vừa phải thực hiện vai trò chính sách của một ngân hàng quốc doanh.

Điều này khiến dư địa và tốc độ mở rộng tín dụng của BIDV thường thận trọng hơn so với một số ngân hàng thương mại cổ phần, đặc biệt tại những phân khúc có khả năng sinh lời cao như bán lẻ và SME.