Nhìn F88, lại nhớ cổ phiếu từng có giá 1,5 triệu đồng rồi rớt thảm 70%

Từ lịch sử VNG 1.358.700 đồng/cp sau đó giảm 70%

Lên sàn chứng khoán những ngày đầu tháng 1/2023, cổ phiếu của "kỳ lân công nghệ" VNG (Mã VNZ) khi đó gây chú ý với giới đầu tư khi thiết lập chuỗi 11 phiên tăng trần liên tiếp kể từ ngày 1/2–15/2/2023, đưa thị giá tăng 466%, đạt mức kỷ lục 1.358.700 đồng/cp. Mức tăng này cũng giúp mã đi vào lịch sử, trở thành cổ phiếu có giá cao nhất sàn chứng khoán (vượt mức 84x từng được ghi nhận ở cổ phiếu BMC của Khoáng sản Bình Định).

Diễn biến giá cổ phiếu VNZ từ khi lên sàn UPCoM

Trong công văn giải trình ngày 10/2/2023, phía VNG cho biết việc giá cổ phiếu tăng trần hoàn toàn phụ thuộc vào cung – cầu của thị trường và thị hiếu, nhu cầu, đánh giá của nhà đầu tư; công ty không có bất kỳ sự can thiệp hay kiểm soát nào đối với diễn biến giá cổ phiếu VNZ trong thời điểm đó. Thêm vào đó, phía VNG cũng khẳng định công ty vẫn hoạt động bình thường và không có bất kỳ biến động nào từ việc tăng giá cổ phiếu.

Thậm chí, trong phiên 16/2, VNZ từng có thời điểm tăng trần lên mức 1.562.000 đồng trước khi rút đỉnh. Ở thời điểm hiện tại, cổ phiếu này chỉ còn giá 400.000 đồng – tức giảm hơn 70% giá trị.

Cần nhấn mạnh rằng, chuỗi tăng bất chấp tại thời điểm chào sàn HoSE của cổ phiếu VNZ diễn ra trong bối cảnh tình hình kinh doanh của VNG tương đối bết bát. Giai đoạn từ quý IV/2021 đến quý I/2025, doanh nghiệp công nghệ này liên tục báo lỗ quý, tổng cộng hàng nghìn tỷ đồng. Khoản lãi chỉ mới vừa xuất hiện trở lại trong quý II vừa qua, đạt 14,6 tỷ đồng.

Đến F88 vừa vượt mốc 1 triệu đồng

Gần hai năm kể từ thời điểm thị trường chứng khoán vắng bóng doanh nghiệp có giá cổ phiếu 7 chữ số, đầu phiên 11/8, lịch sử đã lặp lại khi cổ phiếu F88 của tân binh CTCP Đầu tư F88 (sàn UPCoM) tiếp tục tăng trần phiên thứ hai liên tiếp, giá đạt 1.022.100 đồng/cp, khớp lệnh 1.300 đơn vị.

Như vậy, tạm tính chỉ với 1.700 cổ phiếu F88 được khớp lệnh (tổng giá trị 1,7 tỷ đồng), thị giá F88 đã tăng hơn 60% giá trị, vốn hóa tăng thêm 3.200 tỷ đồng, đạt 7.346 tỷ đồng.

Đáng nói, tại mức giá này, nhiều cổ đông chiến lược đã rót tiền khủng vào Đầu tư F88 vẫn chưa đạt điểm hòa vốn. Đây là những nhà đầu tư đã mua cổ phần F88 phát hành riêng lẻ với giá từ 1 triệu đồng/cổ phần, thậm chí còn cao hơn.

Ví dụ, hai nhà đầu tư chiến lược là Winter Flame Pte. Ltd và Asia Investment Company S.À R.L. Đây là 2 nhà đầu tư đã chi hơn 1.100 tỷ đồng để mua gần 1,1 triệu cổ phần F88 trong đợt phát hành tháng 2/2023, giá chào bán hơn 1 triệu đồng/cổ phần.

Ngoài 2 nhà đầu tư tổ chức này, tháng 8/2022, Đầu tư F88 phát hành riêng lẻ 2 đợt cho 9 nhà đầu tư cá nhân, với tổng 181.000 cổ phần, giá chào bán 1 triệu đồng/cổ phần.

Phía sau màn chào sàn “đắt nhất” lịch sử của F88, câu chuyện cổ đông “cô đặc” và bài toán thị giá đang khiến thị trường đặt hoài nghi.

Trong số hơn 8,26 triệu cổ phiếu đăng ký giao dịch trên UPCoM, đáng chú ý, hơn 80% vốn hiện thuộc về 7 cổ đông (6 cổ đông lớn), bao gồm Mekong Capital, Oman Investment Authority… và Chủ tịch HĐQT Phùng Anh Tuấn.

Chủ tịch HĐQT F88 Phùng Anh Tuấn

Trước thềm lên UPCoM, công ty con CTCP Kinh doanh F88 (do Đầu tư F88 sở hữu 99,99% vốn) đã công bố kế hoạch chia thưởng cổ phiếu 1:12. Theo đó, lượng cổ phiếu lưu hành sẽ nâng lên gấp 13 lần hiện tại. Nguồn vốn phát hành lấy từ thặng dư và lợi nhuận giữ lại, nhằm “làm mềm” thị giá và chuẩn bị cho kế hoạch niêm yết HoSE vào năm 2027.

Việc phát hành cổ phiếu thưởng này gây chú ý bởi có thể tạo tâm lý pha loãng và ảnh hưởng đến kỳ vọng giá cổ phiếu F88 sau khi lên sàn.

Thực tế, vì đây là giao dịch nội bộ của công ty con nên không làm thay đổi tỷ lệ sở hữu của F88. Tuy nhiên, việc tăng số lượng cổ phiếu lớn ở đơn vị con có thể tác động tới chỉ số lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) và giá trị sổ sách hợp nhất, đồng thời gây lo ngại về khả năng điều chỉnh giá khi lượng cổ phiếu lưu hành tăng mạnh.