PNJ được 'giải oan', chuyên gia đánh giá gì?

Theo báo cáo cập nhật của Chứng khoán ACBS ngày 21/8, cổ phiếu PNJ đã ghi nhận mức tăng trần ngay trong phiên giao dịch cùng ngày nhờ việc cơ quan điều tra công bố kết luận ban đầu, giúp xua tan những lo ngại về rủi ro pháp lý tiềm ẩn đối với công ty.
Các chuyên gia ACBS nhận định, việc PNJ được minh bạch thông tin không chỉ giúp khôi phục niềm tin của khách hàng và nhà đầu tư, mà còn góp phần giảm áp lực thanh khoản liên quan đến việc mua lại sản phẩm của doanh nghiệp.

Về vấn đề tài chính, trong quý II/2026, PNJ đã ghi nhận khoản dự phòng ước tính lên tới 865 tỷ đồng liên quan đến các giao dịch mua lại sản phẩm phát sinh sau ngày chốt số liệu báo cáo. ACBS nhận định khoản dự phòng này được trích lập dựa trên nguyên tắc thận trọng cao nhất đối với khả năng tổn thất lớn nhất có thể xảy ra liên quan đến hoạt động mua lại hàng hóa. Điều này cho thấy khả năng các khoản dự phòng bổ sung trong những quý tiếp theo có thể sẽ thấp hơn, hoặc thậm chí công ty không cần phải trích lập thêm.

Về mặt định giá, cổ phiếu PNJ đã giảm 36% kể từ khi sự kiện xảy ra. Hiện tại, cổ phiếu đang giao dịch ở mức P/E 7 lần, thấp hơn nhiều so với mức trung vị 3 năm là 14,4 lần và P/B là 1,5 lần so với mức trung vị 3 năm là 2,8 lần.

Những diễn biến tích cực trên thị trường và đánh giá lạc quan từ giới chuyên môn xuất hiện ngay sau khi cơ quan điều tra công bố các kết luận ban đầu về vụ án buôn lậu kim cương.

Quá trình điều tra đã xác định rõ hành vi vi phạm pháp luật của bị can Đặng Ngọc Thảo (Giám đốc Công ty TNHH Một thành viên Giám định PNJ - PNJ-LAB) và Trần Tiễn Như Nghi (nhân viên PNJ-LAB). Các đối tượng này đã câu kết với một số người Ấn Độ để tiến hành buôn lậu kim cương từ Hồng Kông về Việt Nam. Nhằm che giấu nguồn gốc và trục lợi, Đặng Ngọc Thảo đã lợi dụng kiến thức chuyên môn để trực tiếp mài xóa mã số GIA khắc trên các viên kim cương lậu, sau đó làm mới theo mã số của PNJ-LAB và cấp giấy chứng nhận kiểm định mới.

Cơ quan công an cho biết, ông Đặng Ngọc Thảo đã trực tiếp bỏ túi toàn bộ số tiền thu được từ hành vi phạm tội này. Toàn bộ lượng kim cương buôn lậu chỉ được tuồn ra ngoài bán cho các khách hàng cá nhân, không được đưa vào hệ thống bán lẻ của PNJ.

Qua quá trình làm việc, thu thập và kiểm tra hồ sơ, cơ quan điều tra kết luận PNJ có đầy đủ hồ sơ nhập khẩu hợp lệ đối với mặt hàng kim cương. Toàn bộ khâu nhập khẩu và phân phối hàng hóa ra thị trường của PNJ đều được kiểm soát chặt chẽ, khớp với thông tin trên hồ sơ nhập khẩu và tuân thủ đầy đủ các quy định của pháp luật.