PPI: Thị giá về 500 đồng, cổ đông lớn cuối cùng "tháo chạy", tương lai bất định mở ra?

Ông Phạm Đức Tấn - Chủ tịch HĐQT CTCP Đầu tư và Phát triển Dự án Hạ tầng Thái Bình Dương (Mã PPI - UPCoM) vừa đăng ký bán 
 2.553.600/2.559.398 cổ phiếu PPI (tỷ lệ 5,3%) nhằm cơ cấu lại danh mục đầu tư.

Phương thức giao dịch dự kiến là thỏa thuận và khớp lệnh; thời gian dự kiến từ 21/11 - 16/12/2022.

Được biết, CTCP Đầu tư và Phát triển Dự án Hạ tầng Thái Bình Dương là doanh nghiệp có quy mô vốn điều lệ gần 483 tỷ đồng - tương ứng gần 48,3 triệu cổ phiếu đang lưu hành. Công ty đưa cổ phiếu lên niêm yết trên HOSE từ ngày 12/4/2010 với mức giá tham chiếu 32.000 đồng.

Nhóm cổ đông sáng lập của PPI

Đáng chú ý, trước khi đăng ký bán ra, Chủ tịch Phạm Đức Tấn chính là cổ đông lớn duy nhất của PPI. Việc có quá ít cổ đông lớn - gắn trực tiếp quyền lợi của bản thân vào mục đích hoạt động của công ty - khiến PPI vẫn chưa thoát ra khỏi vòng quay thua lỗ.

Về kết quả kinh doanh, năm 2010 được xem là năm công ty ghi nhận kết quả kinh doanh tốt nhất với doanh thu 435 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế gần 39,5 tỷ đồng. Sau năm chào sàn tốt đẹp, tình hình kinh doanh của PPI tụt dốc mạnh các năm sau đó.

Đặc biệt, kể từ năm 2016 đến nay, công ty bắt đầu ghi nhận tình cảnh kinh doanh thua lỗ, với đỉnh điểm là các năm 2018 - 2020. Trong thời gian này, doanh thu công ty lao dốc mạnh và rơi về đáy chỉ 7 tỷ đồng (năm 2019).

Kết thúc năm tài chính 2020, vốn chủ sở hữu của PPI chính thức chuyển âm 116 tỷ sau ghi nhận khoản lỗ nặng 180 tỷ đồng

Điều đáng quan ngại là sự xuất hiện và tồn động của các khoản phải thu khác hàng khổng lồ trong tổng cơ cấu tài sản trong đó quý 3/2022, giá trị khoản mục này (bao gồm cả ngắn và dài hạn) là gần 128 tỷ - chiếm tới gần 90% tổng tài sản.

Thậm chí trong nhiều năm qua, giá trị các khoản phải thu khách hàng luôn chiếm tỷ trọng lớn từ 50 - 100% so với doanh thu của doanh nghiệp dẫn tới nghi ngại về việc doanh thu và lợi nhuận của công ty không phản ánh thực chất hoạt động.

Cùng với vấn đề nêu trên, việc PPI ghi nhận các khoản trích lập dự phòng với giá trị lớn cũng là vấn đề lớn của doanh nghiệp phát triển bất động sản này.

Quý 3/2022 vừa qua, PPI tiếp tục ghi nhận tình trạng không doanh thu trong khi cùng kỳ năm 2021 đạt hơn 113 tỷ đồng. Đáng nói, đây cũng là quý thứ 3 liên tiếp doanh nghiệp mảng bất động sản này không xuất hiện doanh thu kể từ đầu năm 2022.

Do vẫn ghi nhận các khoản chi phí quản lý doanh nghiệp và chi phí khác nên quý 3, công ty báo lỗ sau thuế 1,2 tỷ đồng - tăng so với mức lỗ 290 triệu của cùng kỳ năm 2021. Đây cũng là quý lỗ thứ 21 liên tiếp của công ty kể từ khoản lãi 122 triệu đồng hồi quý 2/2017.

Công ty cho biết nguyên nhân dẫn đến tình trạng "trắng doanh thu" là do chưa có công trình, các dự án mới đang tiếp thị - chưa triển khai trong khi chi phí quản lý doanh nghiệp vẫn phải duy trì để tiếp tục sản xuất.

Lũy kế 9 tháng năm 2022, PPI báo lỗ sau thuế gần 2,7 tỷ đồng - tăng 43% YoY. Lỗ lũy kế đến hết tháng 9 ghi nhận ở mức 633 tỷ.

Tình hình kinh doanh trở nên kém sắc khiến cổ phiếu PPI bị đưa vào diện hạn chế giao dịch trên sàn UPCoM. Kết phiên sáng 18/11/2022, mã giảm sàn về mức 500 đồng thị giá với khối lượng giao dịch hơn 860.000 đơn vị. Đáng nói, đây đã là phiên giảm sàn thứ 7 liên tiếp của mã này kể từ mức 1.100 đồng ngày 30/9/2022.

Cổ phiếu lao dốc và Chủ tịch HĐQT (cổ đông lớn cuối cùng) đăng ký thoái vốn càng khiến cho tương lai của doanh nghiệp địa ốc này trở nên bất định.