Quỹ ngoại quy mô gần tỷ USD cơ cấu danh mục: TCBS được vinh danh 'cổ phiếu của tháng', DNSE lọt top đầu tư

Trong báo cáo cập nhật tháng 9/2026 công bố ngày 7/10, PYN Elite Fund cho biết VN-Index giảm 3,5% trong tháng, trong khi hiệu suất của quỹ giảm 6,3%. Thanh khoản thị trường rơi xuống mức thấp nhất trong 18 tháng.

Theo PYN Elite, diễn biến này chịu tác động từ nhiều yếu tố bên ngoài như Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tăng lãi suất điều hành thêm 25 điểm cơ bản, lợi suất trái phiếu toàn cầu tăng và căng thẳng địa chính trị khiến giá dầu duy trì ở mức cao, qua đó làm gia tăng kỳ vọng lạm phát.

Ở trong nước, nguồn cung tiền bị hạn chế tiếp tục gây áp lực lên mặt bằng lãi suất. Tuy nhiên, PYN Elite cho rằng đà giảm của thị trường trong tháng 9 là “phi lý” và không phản ánh đầy đủ các yếu tố nền tảng, khi nhiều doanh nghiệp niêm yết được kỳ vọng ghi nhận tăng trưởng lợi nhuận tích cực trong quý III, trong khi định giá thị trường đã giảm xuống mức thấp lịch sử.

PYN Elite đánh giá các dữ liệu kinh tế vĩ mô mới nhất cho thấy nền kinh tế Việt Nam vẫn duy trì đà tăng trưởng mạnh. Theo báo cáo, GDP quý III/2026 tăng 9,95% so với cùng kỳ, mức cao nhất kể từ năm 2011, đưa tăng trưởng GDP 9 tháng lên 9,01%. Động lực chính đến từ nhóm công nghiệp và xây dựng, với mức tăng 12,5% so với cùng kỳ.

Đáng chú ý, tổng vốn FDI đăng ký trong 9 tháng đạt 50,4 tỷ USD, tăng 76,4% so với cùng kỳ. Trong khi đó, doanh số bán lẻ quý III tăng 14,5% và chỉ số sản xuất công nghiệp (IIP) tăng 14,8%. Lạm phát được duy trì ở mức 5,08%, còn tỷ giá nhìn chung ổn định.

Một điểm đáng chú ý khác là cán cân thương mại trong tháng 9 chuyển sang thặng dư 1,27 tỷ USD, sau khi Việt Nam ghi nhận thâm hụt trong 9 tháng trước đó.

PYN Elite cho rằng những diễn biến này có thể tạo thêm dư địa để Ngân hàng Nhà nước mở rộng cung tiền và khôi phục thanh khoản dồi dào hơn, qua đó hỗ trợ xu hướng giảm của lãi suất trong những tháng tới.

Bên cạnh đó, báo cáo dẫn lại mục tiêu tăng trưởng GDP trên 12,5% trong quý IV được Thủ tướng Chính phủ nêu tại cuộc họp gần đây. Đây là một trong những yếu tố PYN Elite theo dõi khi đánh giá triển vọng kinh tế và thị trường chứng khoán.

TCBS được vinh danh 'cổ phiếu của tháng', DNSE lọt top đầu tư

Trong danh mục của PYN Elite, TCBS (mã: TCX) được lựa chọn là “cổ phiếu của tháng”.

Theo quỹ, quý III/2026 đánh dấu một cột mốc quan trọng khi thị phần môi giới cổ phiếu của TCBS lần đầu tiên đạt 10%. PYN Elite đánh giá TCBS tiếp tục là công ty chứng khoán có tốc độ tăng trưởng nhanh nhất, với thị phần tăng 2,7 lần chỉ trong chưa đầy 4 năm, trong khi thị phần của các đối thủ lớn gần như đi ngang hoặc suy giảm.

Không chỉ mở rộng thị phần, kết quả kinh doanh của TCBS cũng được PYN Elite đánh giá là duy trì khả năng chống chịu trong bối cảnh năm 2026 có nhiều thách thức.

Lợi nhuận ròng quý II/2026 tăng 19% so với cùng kỳ và 47% so với quý trước. Động lực đến từ hoạt động cho vay margin, tăng 66% so với cùng kỳ, và ngân hàng đầu tư, tăng 33%.

Đáng chú ý, khối lượng tư vấn phát hành trái phiếu doanh nghiệp của TCBS trong quý II tăng 138% so với cùng kỳ, giúp thị phần của công ty tăng lên 48%, từ mức 38% trong năm tài chính 2025.

PYN Elite cho rằng kết quả này tiếp tục củng cố vị thế dẫn đầu của TCBS trong lĩnh vực tư vấn trái phiếu doanh nghiệp, với chuỗi 10 năm liên tiếp giữ vị trí dẫn đầu. Quỹ đánh giá TCBS đang đi đúng hướng để đạt hoặc vượt mục tiêu tăng trưởng lợi nhuận trong năm 2026.

Tại thời điểm cuối tháng 9, Sacombank là khoản đầu tư lớn nhất trong danh mục PYN Elite với tỷ trọng 18,2%. Hòa Phát đứng thứ hai với 14,3%, tiếp đến là Thế giới Di động 10,2%, FPT 8,9% và Vietnam Airlines 6,3%. Các vị trí tiếp theo gồm VIB với 5,5%, OCB 4,8%, ACV 4%, SHS 3,8% và DNSE 3,4%.

Đáng chú ý, cơ cấu Top 10 khoản đầu tư của PYN Elite đã có sự thay đổi so với cuối tháng 8. DNSE (Mã: DSE) xuất hiện trong danh sách, thay thế vị trí của TCBS (Mã: TCX), cổ phiếu từng chiếm 4% danh mục của quỹ một tháng trước.

Trong nhóm cổ phiếu biến động mạnh nhất danh mục trong tháng 9, Yeah1 tăng 5,7%, Bảo hiểm Quân đội tăng 1,6% và FPT Retail tăng 0,8%. Ở chiều ngược lại, SHS giảm 17,7%, Đất Xanh Services giảm 15,8% và Khang Điền giảm 15,7%.