Sắp tròn một năm VN-Index đi ngang

Hơn nửa năm bế tắc

Thị trường chứng khoán kết thúc tuần giao dịch từ 11-15/11 với 4/5 phiên điều chỉnh, khiến VN-Index giảm 34 điểm, đóng cửa dưới mốc 1.220. Đây là tuần giảm mạnh trong bối cảnh lực bán áp đảo trên diện rộng, đặc biệt tại nhóm cổ phiếu trụ cột ngân hàng.

Kể từ lần gần nhất chinh phục bất thành mốc 1.300 điểm (phiên 14/10), VN-Index đã rút đỉnh giảm hơn 6% về thấp nhất 3 tháng. Những phiên gần đây, thanh khoản sàn HoSE cải thiện hơn trong bối cảnh chỉ số liên tục điều chỉnh, phá vỡ các ngưỡng hỗ trợ gần.

Trước đó, sau nhịp tăng 270 điểm giai đoạn tháng 10/2023 đến cuối tháng 3/2024, thị trường chứng khoán gặp áp lực rung lắc và điều chỉnh trong gần 8 tháng qua. Lực bán liên tục xuất hiện khi chỉ số VN-Index hướng lên vùng giá cao. Trong giai đoạn này, thị trường đã có 6 lần lỡ hẹn mức đỉnh 27 tháng - 1.300 điểm.

Diễn biến VN-Index ba năm gần nhất

Nhóm cổ phiếu ngân hàng sau giai đoạn bùng nổ không còn giữ trạng thái lực kéo, tâm lý chốt lời trung hạn cùng các biến động vĩ mô khiến dòng tiền tỏ ra thận trọng, thanh khoản trên toàn thị trường giảm mạnh và nhà đầu tư trở nên bế tắc, chán nản.

>> Chứng khoán tháng 11 - Tín hiệu giao thoa của rủi ro

Quá khứ giảm điểm kinh hoàng

Ngược lại quá khứ, giai đoạn từ tháng 4 đến giữa tháng 11/2022 đánh dấu một trong những đợt giảm sâu nhất lịch sử của thị trường chứng khoán Việt Nam. VN-Index lao dốc từ đỉnh 1.530 điểm về mức đáy 873 điểm, mất gần 43% giá trị chỉ trong hơn 7 tháng. Đây là cú điều chỉnh lớn sau giai đoạn tăng trưởng nóng kéo dài từ năm 2020 đến cuối năm 2021.

Áp lực giảm điểm xuất phát từ nhiều yếu tố tiêu cực cả trong và ngoài nước. Đầu tiên, chính sách thắt chặt tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) với chuỗi nâng lãi suất mạnh mẽ để kiểm soát lạm phát đã tạo áp lực lên dòng vốn toàn cầu, khiến nhà đầu tư nước ngoài liên tục bán ròng trên thị trường Việt Nam. Trong nước, những bất ổn từ các vụ việc liên quan đến Tân Hoàng Minh, FLC và Vạn Thịnh Phát gây ảnh hưởng nghiêm trọng đến niềm tin thị trường, đặc biệt với nhóm bất động sản và tài chính.

Ngoài ra, chính sách siết tín dụng bất động sản và trái phiếu doanh nghiệp cũng góp phần gia tăng áp lực bán tháo cổ phiếu, đặc biệt tại các nhóm ngành dẫn dắt. Tâm lý hoảng loạn lan rộng khi nhà đầu tư liên tục đối mặt với những phiên giảm mạnh, thanh khoản cạn kiệt.

Trong giai đoạn này, hàng trăm cổ phiếu mất giá tới 50-70%, thậm chí rơi xuống dưới mệnh giá, kéo định giá toàn thị trường xuống mức thấp chưa từng thấy. Tuy nhiên, giai đoạn giảm sâu cũng mở ra cơ hội tích lũy cho nhà đầu tư dài hạn, đặc biệt khi VN-Index chạm ngưỡng hỗ trợ 873 điểm và bắt đầu hồi phục mạnh mẽ từ cuối tháng 11/2022.

Cơ hội đầu tư

Chuyên gia chứng khoán Nguyễn Đức Nhân nhận định, nhóm cổ phiếu trụ như ngân hàng, chứng khoán đang đối mặt với áp lực bán lớn, khiến dòng tiền chuyển hướng sang các nhóm nhỏ hơn như vận tải biển, thủy sản và viễn thông. Những chuyển động này đang dần sát hơn với "luận thuyết đàn bò", cảnh báo việc nhóm cổ phiếu nhỏ có thể điều chỉnh trở lại theo đà suy giảm của các cổ phiếu trụ. Theo đó, nhà đầu tư được khuyến nghị cần thận trọng trong bối cảnh này.

Trong khi đó, theo bà Trịnh Thị Hương từ Chứng khoán Mirae Asset Việt Nam, lịch sử trong các năm 2022 và 2023 cho thấy thị trường chứng khoán thường tạo đáy và hồi phục trong tháng 11. Tuy nhiên, bà Hương nhấn mạnh, tháng 11/2024 vẫn đầy rủi ro khi các yếu tố tác động từ cả trong lẫn ngoài nước đang giao thoa mạnh mẽ. Nhà đầu tư được khuyến nghị theo dõi sát thị trường và duy trì chiến lược quản trị rủi ro chặt chẽ.

Nhìn chung, dù lực cầu bắt đáy đã hỗ trợ thị trường, chuyên gia đều khuyến nghị nhà đầu tư duy trì tâm thế thận trọng trước các tín hiệu biến động trong những phiên tới. Phản ứng linh hoạt với dòng tiền và sự thay đổi trong nhóm cổ phiếu dẫn dắt sẽ là yếu tố then chốt để bảo toàn lợi nhuận.

>> 9 tháng, gần 80.000 tỷ đồng rút khỏi thị trường chứng khoán Việt Nam