Trung Quốc bất ngờ 'thả' tỷ giá xuống đáy 7 tháng, liệu có phá giá nhân dân tệ?

Trung Quốc đã nới lỏng sự kiểm soát chặt chẽ đối với đồng nhân dân tệ bằng cách hạ thấp tỷ giá tham chiếu hàng ngày xuống dưới mức quan trọng 7,20 CNY/USD – một dấu hiệu cho thấy Bắc Kinh đang chuyển hướng chiến lược tiền tệ trong bối cảnh cuộc chiến thương mại với Mỹ leo thang kịch tính.

Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) mới đây đã thiết lập tỷ giá tham chiếu ở mức 7,2038 CNY/USD, yếu nhất kể từ tháng 9/2023.

Đây là lần đầu tiên kể từ cuộc bầu cử của Tổng thống Donald Trump vào tháng 11 mà mức tỷ giá này vượt mốc 7,20, vốn được xem là “ranh giới đỏ” phản ánh định hướng của chính quyền đối với chính sách tỷ giá có kiểm soát.

Việc để đồng nhân dân tệ yếu đi được xem là một công cụ để Bắc Kinh thúc đẩy xuất khẩu, động lực tăng trưởng quan trọng trong bối cảnh căng thẳng thương mại ngày càng gia tăng. Tuy nhiên, quyết định cho phép đồng tiền giảm giá mạnh không hề dễ dàng, vì điều này có thể làm tăng các cược tiêu cực vào nền kinh tế, thúc đẩy dòng vốn rút ra, khiến Mỹ tức giận và làm mờ hy vọng cho bất kỳ cuộc đàm phán thương mại nào.

Ngược lại, nếu giữ tỷ giá ở mức cao một cách nhân tạo, Trung Quốc sẽ càng làm suy yếu xuất khẩu và gây thêm tổn thương cho nền kinh tế vốn đã mong manh. Ngoài ra, nếu áp lực giảm giá bị dồn nén quá lâu, một đợt phá giá mạnh trong tương lai có thể tạo ra biến động lớn trên thị trường tài chính.

Bà Becky Liu, Trưởng bộ phận chiến lược vĩ mô Trung Quốc tại Ngân hàng Standard Chartered, nhận định, “Động thái điều chỉnh này có thể cho thấy Trung Quốc đang chuyển từ cơ chế neo tỷ giá chặt chẽ sang một chính sách giảm giá có kiểm soát. Việc nới lỏng linh hoạt tỷ giá là một phần trong bộ công cụ của Bắc Kinh nhằm đối phó với áp lực tăng trưởng trong bối cảnh Mỹ tăng thuế mạnh tay".

Ngày 7/4, Tổng thống Donald Trump đe dọa sẽ áp thêm mức thuế nhập khẩu 50% đối với Trung Quốc nếu nước này không rút lại các biện pháp trả đũa trước đó. Tuần trước, ông Trump cũng đã công bố các mức thuế cao nhất trong vòng một thế kỷ.

Trung Quốc tuyên bố sẽ “chiến đấu đến cùng” nếu Mỹ tiếp tục áp thuế mới, theo thông báo của Bộ Thương mại vào thứ Ba. Hy vọng về một thỏa thuận thương mại càng thêm u ám sau khi Bắc Kinh công bố các biện pháp đáp trả, bao gồm áp thuế tương ứng đối với toàn bộ hàng hóa Mỹ và siết chặt kiểm soát xuất khẩu đất hiếm.

Cảnh báo về cú sốc phá giá?

Từ đầu nhiệm kỳ hai của ông Trump, giới đầu tư đã bắt đầu theo dõi khả năng Trung Quốc điều chỉnh lại chiến lược tiền tệ. Dù vậy, các nhà hoạch định chính sách vẫn nhiều lần cam kết giữ đồng nhân dân tệ ổn định và tránh biến động quá đà.

Giờ đây, các nhà đầu tư đang tìm kiếm tín hiệu rõ ràng từ PBOC về định hướng tiếp theo, đặc biệt sau khi các mức thuế mới gây chấn động thị trường toàn cầu.

Một bộ phận nhỏ nhưng đang gia tăng trong giới phân tích dự báo đồng nhân dân tệ có thể lao dốc mạnh trong thời gian tới.

Ngân hàng Wells Fargo nhận định có khả năng xảy ra đợt phá giá có chủ đích lên tới 15% trong vòng hai tháng. Ông Brad Bechtel, Giám đốc toàn cầu mảng ngoại hối tại Jefferies Financial Bechte, cho rằng có 75% khả năng Bắc Kinh sẽ phá giá đồng tiền, và nếu làm vậy thì “sẽ làm lớn, có thể 20% đến 30%”.

Tuy nhiên, phần lớn thị trường vẫn cho rằng khả năng này khó xảy ra, bởi phá giá quá mạnh sẽ khiến dòng vốn tháo chạy và làm suy yếu niềm tin vào tài sản Trung Quốc. Ngay cả khi tâm lý tiêu cực lan rộng, PBOC vẫn có nhiều công cụ để bình ổn thị trường, như điều chỉnh thanh khoản ngoại hối và phát hành trái phiếu ở thị trường nước ngoài.

Ông Ken Cheung, chuyên gia chiến lược ngoại hối châu Á tại Ngân hàng Mizuho, nhận định “Chúng tôi cho rằng PBOC sẽ dần nới lỏng biên độ dao động tỷ giá để điều chỉnh thị trường sau ngày áp thuế. Tuy nhiên, khả năng phá giá mạnh là rất thấp do rủi ro dòng vốn rút ra. Ngân hàng trung ương nhiều khả năng sẽ tiếp tục ưu tiên ổn định tỷ giá nhằm tạo dư địa cho chính sách nới lỏng tiền tệ".

>> Elon Musk bất ngờ chỉ trích chính sách thuế của ông Trump, nội bộ Nhà Trắng lộ dấu hiệu rạn nứt