TS Nguyễn Trí Hiếu: 60% khả năng giá vàng trở lại mốc 150 triệu đồng/lượng

Giá vàng có thể trở lại mốc 150 triệu đồng/lượng?

Giá vàng giảm mạnh trên thị trường thế giới nhưng diễn biến trong nước chậm hơn đáng kể. Theo chuyên gia kinh tế TS Nguyễn Trí Hiếu, sự lệch pha này phản ánh tình trạng nguồn cung vàng trong nước còn hạn chế, trong khi nhu cầu nắm giữ vàng của người dân vẫn cao và thị trường chưa liên thông đầy đủ với thế giới.

Đầu giờ chiều 14/10, giá vàng miếng và vàng nhẫn SJC vẫn duy trì mức niêm yết vào buổi sáng, giao dịch lần lượt ở mức 140,3-143,3 triệu đồng/lượng và 139,8-142,8 triệu đồng/lượng (mua vào - bán ra). Như vậy mức giảm chưa đến 1% so với đầu năm. Trong khi đó, giá vàng thế giới đã giảm khoảng 8% trong cùng kỳ.

“Ở Việt Nam, giá vàng giảm nhưng giảm rất nhẹ so với thế giới”, ông Hiếu nhận định.

Theo chuyên gia này, khi giá vàng thế giới đi lên, giá trong nước thường tăng nhanh và cao hơn; ngược lại, khi vàng quốc tế đảo chiều giảm, giá trong nước lại điều chỉnh chậm hơn. Nguồn cung hạn chế, tâm lý chuộng vàng và sự thiếu liên thông giữa hai thị trường là những yếu tố khiến chênh lệch diễn biến kéo dài.

Một yếu tố khác được ông đề cập là việc triển khai cơ chế quản lý thị trường vàng theo Nghị định 232. Theo ông, tại thời điểm phát biểu, ông chưa có thông tin rõ ràng về ngân hàng thương mại được cấp phép nhập khẩu vàng, lượng vàng được nhập khẩu cũng như khả năng bố trí ngoại tệ cho hoạt động này.

Về triển vọng những tháng tới, TS Nguyễn Trí Hiếu cho rằng thị trường vàng vẫn chịu tác động từ nhiều yếu tố khó lường, bao gồm bất ổn địa chính trị, tình hình chính trị tại Mỹ, lạm phát và chính sách lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed).

Dù thừa nhận giá vàng có thể tiếp tục giảm và rất khó xác định chính xác vùng đáy, ông vẫn nghiêng về kịch bản phục hồi.

“Với xác suất khoảng 60%, giá vàng tại Việt Nam sẽ lên mức 150 triệu đồng/lượng”, ông dự báo.

Theo ông, giá vàng thế giới có khả năng quay lại vùng 4.100 USD/ounce, qua đó hỗ trợ giá vàng trong nước phục hồi. Tuy nhiên, đây là dự báo có điều kiện, không phải mức giá được bảo đảm sẽ đạt tới.

Đáng chú ý, TS Nguyễn Trí Hiếu cho rằng người đang nắm giữ vàng không nên quá nôn nóng bán ra chỉ vì thị trường giảm. Ông đề cập khả năng theo dõi diễn biến trong ít nhất 60 ngày tới, đồng thời nhấn mạnh không chuyên gia nào có thể chắc chắn xác định đáy của giá vàng.

Lãi suất khó giảm, tăng trưởng 10% đối mặt sức ép

Không chỉ giá vàng, lãi suất cũng là vấn đề được TS Nguyễn Trí Hiếu đặc biệt quan tâm trong bối cảnh Việt Nam đặt mục tiêu tăng trưởng kinh tế hai con số.

Theo ông, lãi suất cho vay ở mức 10-14% có thể tạo sức ép lớn lên hoạt động sản xuất, kinh doanh. Chi phí vốn tăng khiến doanh nghiệp phải cân nhắc lại kế hoạch đầu tư, tuyển dụng và các khoản chi phí khác, qua đó ảnh hưởng đến khả năng mở rộng sản xuất và tăng trưởng của nền kinh tế.

Để minh họa, ông đưa ra ví dụ một doanh nghiệp có doanh thu 1.000 tỉ đồng, vay ngân hàng 100 tỉ đồng. Nếu lãi suất tăng thêm 1 điểm phần trăm, chi phí lãi vay tăng thêm 1 tỉ đồng mỗi năm, với giả định dư nợ không đổi trong cả năm.

Khoản chi phí tăng thêm này sẽ trực tiếp làm giảm lợi nhuận trước thuế của doanh nghiệp. Với những doanh nghiệp có biên lợi nhuận thấp hoặc phụ thuộc nhiều vào vốn vay, tác động có thể đáng kể hơn.

TS Nguyễn Trí Hiếu cho rằng Chính phủ có thể sử dụng các biện pháp hành chính hoặc thúc đẩy cung tiền để tạo sức ép giảm lãi suất. Tuy nhiên, việc hạ lãi suất bằng cách đưa một lượng tiền lớn vào lưu thông có thể kéo theo hệ quả là lạm phát tăng cao.

Theo ông, vấn đề không chỉ là có thể giảm lãi suất hay không, mà quan trọng hơn là nền kinh tế phải trả giá như thế nào cho việc giảm lãi suất đó.

“Cái mà tôi lo lắng nhất cho một nền kinh tế là lạm phát”, ông nhấn mạnh.

Vị chuyên gia cảnh báo lạm phát cao sẽ bào mòn sức mua của đồng tiền, khiến người dân phải chi nhiều hơn cho các nhu cầu thiết yếu. Ngay cả khi doanh nghiệp có doanh thu tăng, lợi nhuận thực tế và thu nhập thực của người lao động vẫn có thể suy giảm nếu giá cả tăng nhanh hơn thu nhập.

Đặt hai kịch bản cạnh nhau - thúc đẩy tăng trưởng bằng cách nới lỏng tiền tệ nhưng chấp nhận nguy cơ lạm phát, hoặc ưu tiên ổn định tỷ giá và kiểm soát lạm phát - TS Nguyễn Trí Hiếu cho biết ông nghiêng về phương án thứ hai.

Theo ông, với bối cảnh hiện tại, khả năng giảm lãi suất trong những tháng cuối năm là rất khó. Nếu lãi suất tiếp tục duy trì ở mức cao hoặc tăng thêm, doanh nghiệp có thể phải thu hẹp đầu tư và chi phí, khiến mục tiêu tăng trưởng kinh tế từ 10% trở lên đối mặt thêm thách thức.

Như vậy, theo phân tích của TS Nguyễn Trí Hiếu, cả thị trường vàng lẫn lãi suất đều đứng trước những biến số khó dự đoán. Giá vàng có cơ hội phục hồi nhưng vẫn có thể giảm tiếp, trong khi việc giảm lãi suất cần được cân nhắc cùng yêu cầu kiểm soát lạm phát và ổn định kinh tế vĩ mô.