Tỷ lệ dùng margin trên thị trường chứng khoán ở vùng đỉnh lịch sử, dư nợ ký quỹ nhiều CTCK phá kỷ lục

Thời điểm cuối năm 2023, dư nợ cho vay tại các công ty chứng khoán ước tính tăng 15.000 tỷ so với cuối quý III lên mức 180.000 tỷ đồng - cao nhất trong vòng 7 quý. Đáng chú ý, dư nợ margin ước tính vào khoảng 172.000 tỷ đồng, cũng tăng 13.000 tỷ sau 1 quý.

Tăng trưởng margin trong quý IV/2023 được cho là chủ yếu đến từ các “deal” cho vay tổ chức của các công ty chứng khoán. Bởi nhà đầu tư cá nhân khi sử dụng đòn bẩy margin thường có xu hướng “trading” nhiều hơn. Về mặt lý thuyết, điều này sẽ thúc đẩy thị trường giao dịch sôi động và góp phần làm tăng nguồn thu cho các công ty chứng khoán nhưng thực tế lại không diễn ra như vậy.

So sánh với điểm số thị trường, tỷ lệ Dư nợ margin/Vốn hóa thị trường lập đỉnh lịch sử trong bối cảnh VN-Index giằng co mạnh và đi ngang tại vùng 1.100 điểm. Cụ thể, cùng thời điểm 31/12/2023, vốn hoá cổ phiếu niêm yết trên hai sàn HoSE và HNX đạt gần 4,9 triệu tỷ đồng. Như vậy, tỷ lệ Dư nợ cho vay/Vốn hoá hai sàn ước đạt khoảng 3,7% (phần lớn dư nợ cho vay trên thị trường hiện là cho vay margin), tăng 0,4 điểm % so với thời điểm cuối quý III/2023.

Tỷ lệ Dư nợ margin/Vốn hóa thị trường lập đỉnh lịch sử trong bối cảnh VN-Index

Cùng tại vùng điểm này nhưng cách đây 5 năm, vào năm 2018, tỷ lệ dư nợ cho vay/vốn hóa chỉ khoảng 1,5%. Thậm chí, ngay tại thời điểm thị trường sôi động nhất VN-Index lập đỉnh trên ngưỡng 1.500 điểm giai đoạn đầu năm 2022, tỷ lệ cũng chỉ ở mức 3,2%.

Ghi nhận tại báo cáo tài chính quý IV/2023, nhiều công ty chứng khoán bị thu hẹp thị phần môi giới song dư nợ margin và ứng trước lại tăng cao lên mức kỷ lục. Với giá trị dư nợ lên tới 11.626 tỷ đồng, VPS có lần đầu tiên vượt qua cột mốc cho vay hơn 11.000 tỷ đồng.

MBS cũng ghi nhận trạng thái phá kỷ lục về cho vay margin và ứng trước quý cuối cùng của năm 2023. VPBankS có lần đầu tiên chinh phục mốc 7.000 tỷ đồng còn MBS chính thức vượt 9.000 tỷ đồng. Hai công ty chứng khoán này đã lần lượt bơm ra thị trường 2.500 tỷ đồng và hơn 2.600 tỷ đồng.

>> Nhóm công ty chứng khoán thắng đậm mảng đầu tư, ‘nội soi’ danh mục tự doanh