Xuất hiện nhóm quỹ mới vào mua FPT

Thị giá giảm sâu, FPT trở lại tầm ngắm của các quỹ mua mới

Sau nhịp giảm từ vùng đỉnh tháng 1/2025, cổ phiếu FPT ghi nhận thêm nhà đầu tư tổ chức mới. Trong tháng 6, 6 quỹ đầu tư mở vị thế tại mã này, gồm Quỹ Đầu tư Cổ phiếu Manulife, Quỹ Đầu tư Cân bằng Manulife, Quỹ Đầu tư Năng động Manulife, Quỹ Đầu tư Doanh nghiệp dẫn đầu LP, Quỹ Đầu tư United Thu nhập Năng động Việt Nam và Quỹ Đầu tư Cổ phiếu Amber. Các quỹ này do Manulife Việt Nam, Quản lý quỹ LPBA, UOB Asset Management Việt Nam và Amber quản lý.

Diễn biến mua mới xuất hiện trong bối cảnh mặt bằng giá FPT đã thay đổi đáng kể. Đến ngày 9/7, cổ phiếu giao dịch quanh 72.100 đồng/cổ phiếu, thấp hơn khoảng 44,5% so với vùng đỉnh tháng 1/2025. Hệ số giá trên lợi nhuận (P/E) lùi về khoảng 12,67 lần, chỉ nhỉnh hơn vùng -2 độ lệch chuẩn 3 năm là 12,14 lần.

Trong cùng thời gian, các chỉ tiêu lợi nhuận của Tập đoàn FPT vẫn tăng. Quý I, doanh nghiệp đạt doanh thu 12.480 tỷ đồng, tăng 8,7%; lợi nhuận trước thuế đạt 2.804 tỷ đồng, tăng 16,3%; lợi nhuận sau thuế thuộc cổ đông công ty mẹ đạt 2.487 tỷ đồng, tăng 14,4%. Doanh thu ký mới mảng dịch vụ công nghệ thông tin nước ngoài đạt 13.833 tỷ đồng, tăng 22,2%, với 8 dự án quy mô trên 10 triệu USD mỗi dự án. FPT cũng cho biết từ năm 2026, doanh nghiệp hợp nhất số liệu tài chính của FPT Telecom theo phương pháp vốn chủ sở hữu; số liệu năm 2025 được điều chỉnh theo cùng phương pháp để phục vụ so sánh.

Đến 4 tháng đầu năm, FPT đạt doanh thu 17.228 tỷ đồng, tăng 11,6%; lợi nhuận trước thuế đạt 3.787 tỷ đồng, tăng 17,5%; lợi nhuận sau thuế thuộc cổ đông công ty mẹ đạt 3.360 tỷ đồng, tăng 16%; thu nhập trên mỗi cổ phiếu đạt 1.972 đồng, tăng 15,3%. Diễn biến này tạo ra khoảng cách giữa mức giảm của thị giá và tăng trưởng lợi nhuận, qua đó đưa cổ phiếu trở lại danh mục quan sát của một số quỹ đầu tư.

Tuy nhiên, quy mô mua mới vẫn nhỏ so với lượng cổ phiếu FPT mà các quỹ đang nắm giữ. Sáu quỹ đầu tư trên mua tổng cộng 215.800 cổ phiếu, gồm Manulife Cổ phiếu mua 80.000 cổ phiếu, Manulife Cân bằng mua 55.000 cổ phiếu, Manulife Năng động mua 33.700 cổ phiếu, LP Leading Business mua 25.000 cổ phiếu, United Thu nhập Năng động Việt Nam mua 11.500 cổ phiếu và Amber mua 10.600 cổ phiếu.

Đến cuối tháng 6, 59 quỹ đầu tư trong dữ liệu theo dõi còn nắm 84,12 triệu cổ phiếu FPT, tương đương 4,91% lượng cổ phiếu lưu hành, trị giá khoảng 5.905 tỷ đồng. Phần mua mới chỉ bằng 0,26% tổng sở hữu của nhóm này.

Khối lượng mua mới “muỗi bỏ bể” so với áp lực bán ra từ các ông lớn

Dữ liệu tháng 6 cho thấy số quỹ đầu tư nắm FPT tăng từ 55 lên 59 quỹ. Tuy nhiên, tổng lượng cổ phiếu do các quỹ nắm giữ giảm từ 91,19 triệu xuống 84,12 triệu cổ phiếu. Mức giảm hơn 7,07 triệu cổ phiếu, tương đương 7,8% trong 1 tháng, cho thấy phần mua mới chưa bù được lượng cổ phiếu rút khỏi danh mục.

Tỷ lệ sở hữu của nhóm quỹ giảm từ 5,35% xuống 4,91% lượng cổ phiếu lưu hành. Giá trị danh mục FPT cũng giảm từ 6.529 tỷ đồng xuống 5.905 tỷ đồng, thấp hơn 624 tỷ đồng, tương đương 9,6%. Mức giảm này đến từ cả việc các quỹ giảm số lượng cổ phiếu nắm giữ và thị giá FPT chưa hồi phục rõ rệt trong kỳ.

So với cuối năm 2025, quá trình thu hẹp thể hiện rõ hơn. Tháng 12/2025, 66 quỹ đầu tư nắm 144,43 triệu cổ phiếu FPT, tương đương 8,48% lượng cổ phiếu lưu hành, trị giá khoảng 13.857 tỷ đồng. Đến cuối tháng 6, lượng sở hữu giảm 60,31 triệu cổ phiếu, tương đương 41,8%; tỷ lệ sở hữu giảm 3,57 điểm phần trăm; giá trị danh mục giảm 7.951 tỷ đồng, tương đương 57,4%.

Áp lực bán tập trung ở các vị thế lớn. PYN Elite Fund do PYN Fund Management quản lý vẫn là quỹ đầu tư nắm nhiều FPT nhất, với hơn 27,1 triệu cổ phiếu, trị giá khoảng 1.903 tỷ đồng, nhưng đã giảm hơn 1,87 triệu cổ phiếu trong tháng 6. DCVFMVN Diamond do Dragon Capital Việt Nam quản lý nắm hơn 23,84 triệu cổ phiếu, trị giá khoảng 1.673 tỷ đồng, nhưng cũng giảm 120.200 cổ phiếu. Một số quỹ khác thuộc Dragon Capital Việt Nam giảm mạnh hơn, gồm VFMVSF bán 1,63 triệu cổ phiếu và DCDS bán 758.000 cổ phiếu.

Ở chiều mua, VanEck Vietnam ETF do VanEck Associates Corporation quản lý mua thêm hơn 1,62 triệu cổ phiếu, nâng sở hữu lên hơn 5,04 triệu cổ phiếu, trị giá khoảng 354 tỷ đồng. SSI-SCA do SSIAM quản lý mua thêm 169.950 cổ phiếu, VNDAF do IPA quản lý mua 167.200 cổ phiếu, E1VFVN30 do Dragon Capital Việt Nam quản lý mua 149.000 cổ phiếu, KIM Growth VN30 ETF do KIM Việt Nam quản lý mua 13.000 cổ phiếu và Global X MSCI Vietnam ETF mua 14.800 cổ phiếu.

Ở chiều ngược lại, Lumen Vietnam Fund do IFM Independent Fund Management AG quản lý và VinaCapital-VDEF do VinaCapital quản lý đã thoái toàn bộ khoảng 4,92 triệu cổ phiếu. Diễn biến này khiến tổng sở hữu của nhóm quỹ đầu tư tại FPT tiếp tục giảm, dù cổ phiếu có thêm các vị thế mới trong tháng 6.

Cuộc chuyển giao sở hữu từ khối ngoại sang dòng tiền nội

Dòng vốn tổ chức tại FPT chưa đảo chiều do lực mua mới chưa đến từ nhóm có quy mô chi phối. Trong danh sách còn nắm giữ, nhóm quỹ hoán đổi danh mục mua ròng khoảng 1,64 triệu cổ phiếu FPT trong tháng 6, trong khi nhóm quỹ chủ động bán ròng khoảng 3,79 triệu cổ phiếu. Nếu tính thêm 2 quỹ đã thoái toàn bộ, tổng sở hữu toàn nhóm giảm hơn 7,07 triệu cổ phiếu.

Cơ cấu sở hữu tập trung cũng làm tác động của các khoản mua mới bị hạn chế. PYN Elite Fund và DCVFMVN Diamond nắm gần 50,94 triệu cổ phiếu, tương đương hơn 60% tổng lượng FPT do các quỹ trong dữ liệu theo dõi sở hữu. Nếu cộng PYN Fund Management với nhóm quỹ do Dragon Capital Việt Nam quản lý, lượng nắm giữ đạt xấp xỉ 62,2 triệu cổ phiếu, tương đương gần 74% tổng sở hữu khối quỹ. Khi các vị thế lớn còn giảm tỷ trọng, các khoản mua mới quy mô nhỏ chưa đủ làm thay đổi cán cân sở hữu.

Trên sàn HoSE, FPT đồng thời ghi nhận quá trình chuyển giao sở hữu từ khối ngoại sang dòng tiền trong nước. Từ tháng 1/2025 đến ngày 9/7, khối ngoại bán ròng khoảng 29.049 tỷ đồng FPT qua khớp lệnh. Ở chiều ngược lại, cá nhân trong nước mua ròng 18.813 tỷ đồng, tương đương gần 65% lượng bán ròng của khối ngoại; tổ chức trong nước mua ròng 7.249 tỷ đồng, tương đương khoảng 25%; tự doanh mua ròng 2.987 tỷ đồng, tương đương hơn 10%.

Giai đoạn tháng 2-6 thể hiện rõ trạng thái hấp thụ cung. Khối ngoại bán ròng khoảng 17.565 tỷ đồng FPT trong 5 tháng, trong khi cá nhân trong nước mua ròng 8.565 tỷ đồng và tổ chức trong nước mua ròng 9.144 tỷ đồng. Hai nhóm nhà đầu tư nội gần như cân bằng lượng bán ròng của khối ngoại, nhưng giá FPT vẫn giảm gần 32% trong cùng giai đoạn. Lực mua trong nước vì vậy chủ yếu hấp thụ lượng bán ra, chưa tạo được xu hướng tăng giá rõ rệt.

Từ ngày 1-9/7, giao dịch ngắn hạn có dấu hiệu dịu lại khi khối ngoại mua ròng nhẹ khoảng 114 tỷ đồng FPT. Tự doanh mua ròng 279 tỷ đồng, tổ chức trong nước mua ròng 254 tỷ đồng, trong khi cá nhân trong nước bán ròng 647 tỷ đồng. Khoảng thời gian 9 ngày vẫn còn ngắn so với chuỗi bán ròng kéo dài trước đó.

Ở phía doanh nghiệp, FPT đặt kế hoạch doanh thu 58.580 tỷ đồng, tăng 15,8%, và lợi nhuận trước thuế 11.629 tỷ đồng, tăng 15%. Khối Công nghệ tiếp tục là trụ cột tăng trưởng chính trong kế hoạch năm nay, với mục tiêu doanh thu tăng 18,4% và lợi nhuận tăng 24,4%.