ACBS chỉ ra tác động ít được chú ý từ Thông tư 25

Thông tư 25/2026 vừa được Ngân hàng Nhà nước (NHNN) ban hành có thể giúp giảm áp lực thanh khoản của hệ thống ngân hàng, qua đó tạo thêm dư địa để hạ lãi suất huy động và lãi suất cho vay trong thời gian tới, theo đánh giá của Công ty Chứng khoán ACB (ACBS).

Trong báo cáo công bố ngày 23/6, ACBS cho rằng Thông tư 25 được ban hành trong bối cảnh thanh khoản hệ thống ngân hàng đang tương đối căng thẳng. Việc nới lỏng một số quy định liên quan đến các tỷ lệ thanh khoản sẽ có tác động tích cực, dù ở mức vừa phải, giúp giảm bớt áp lực lên mặt bằng lãi suất VND hiện nay.

Theo ACBS, phần lớn ngân hàng niêm yết hiện vẫn đáp ứng các quy định về tỷ lệ vốn ngắn hạn cho vay trung dài hạn cũng như tỷ lệ dư nợ cho vay trên tiền gửi (LDR). Tuy nhiên, để duy trì các chỉ tiêu này trong điều kiện thanh khoản không thuận lợi, nhiều ngân hàng phải tăng huy động vốn dài hạn hoặc tìm kiếm nguồn vốn trên thị trường liên ngân hàng.

Điều đó khiến chi phí mở rộng bảng cân đối kế toán gia tăng. Khi các quy định về thanh khoản được nới lỏng, áp lực huy động vốn dài hạn sẽ giảm bớt, giúp các ngân hàng có thêm dư địa giảm lãi suất huy động, đặc biệt ở các kỳ hạn dài.

ACBS đánh giá đây là tác động quan trọng bởi lãi suất huy động là đầu vào của hoạt động tín dụng. Khi chi phí vốn giảm, các ngân hàng cũng có thêm động lực để điều chỉnh lãi suất cho vay theo hướng hỗ trợ nền kinh tế.

Theo công ty chứng khoán này, nhóm hưởng lợi rõ nhất từ thay đổi chính sách sẽ là các khoản tín dụng trung và dài hạn. Trong đó có cho vay mua nhà, các dự án bất động sản quy mô lớn, xây dựng hạ tầng, vận tải, đầu tư công và đầu tư xây dựng nhà máy. Đây đều là những lĩnh vực có nhu cầu vốn lớn và thời gian thu hồi vốn kéo dài.

Dù vậy, ACBS cho rằng việc nới lỏng các tỷ lệ thanh khoản chỉ mang tính hỗ trợ trong ngắn hạn. Về dài hạn, áp lực thanh khoản của hệ thống ngân hàng vẫn xuất phát từ các yếu tố mang tính nền tảng hơn.

Theo ACBS, tăng trưởng xuất khẩu suy yếu của doanh nghiệp trong nước và tình trạng bội thu ngân sách là hai nguyên nhân chính tạo áp lực lên thanh khoản hệ thống. Do đó, các giải pháp bền vững hơn cần đến từ việc nâng cao năng lực sản xuất, xuất khẩu của doanh nghiệp trong nước cũng như đẩy nhanh tiến độ các dự án đầu tư công.

ACBS nhận định việc cải thiện các yếu tố này không chỉ góp phần thực hiện mục tiêu tăng trưởng kinh tế mà còn giúp cải thiện thanh khoản và kéo giảm mặt bằng lãi suất của hệ thống ngân hàng trong dài hạn.