Biến động nguồn cung khuếch đại lợi thế, Petrolimex (PLX) được dự báo lãi vượt 4.100 tỷ đồng

CTCP Chứng khoán Mirae Asset Việt Nam vừa công bố báo cáo cập nhật về Tập đoàn Xăng dầu Việt Nam (Petrolimex, mã chứng khoán PLX).

Tâm điểm của báo cáo là những thay đổi trong cấu trúc phân phối xăng dầu và khả năng Petrolimex tận dụng mạng lưới hiện có để gia tăng sản lượng.

Cấu trúc nguồn cung khuếch đại lợi thế của Petrolimex

Mirae Asset cho biết khung pháp lý mới về kinh doanh xăng dầu được kỳ vọng ban hành trong tháng 10/2026. Theo đánh giá của công ty chứng khoán, dự thảo tập trung vào hai hướng thay đổi: Trao thêm quyền xác định giá bán cho doanh nghiệp theo thực tế kinh doanh và tinh giản các loại hình thương nhân trong hệ thống phân phối.

Trước khi văn bản mới được ban hành, khâu phân phối trung gian đã có sự thu hẹp. Theo thống kê của Mirae Asset, đến cuối tháng 8, khoảng 19 giấy phép thương nhân phân phối bị thu hồi, tương đương mức giảm 8% so với đầu năm. Phần lớn diễn ra từ tháng 5, khi thị trường bắt đầu ghi nhận những biến động về nguồn cung.

Trong bối cảnh đó, Mirae Asset cho rằng các doanh nghiệp có mạng lưới bán lẻ lớn và chủ động được nguồn hàng sẽ có lợi thế. Với hệ thống do mình trực tiếp sở hữu, và 46% thị phần tiêu thụ, Petrolimex được đánh giá là một trong số ít đơn vị có khả năng bổ sung nguồn cung khi các thương nhân khác gặp khó khăn.

Mirae Asset nhận định vị thế này còn giúp doanh nghiệp có thêm lợi thế trong đàm phán điều khoản cung ứng, đặc biệt là mức chiết khấu.

Sản lượng tăng, lợi nhuận được dự báo cải thiện

Kết quả kinh doanh nửa đầu năm cho thấy mức tăng đáng kể của Petrolimex. Riêng quý II/2026, doanh thu thuần đạt 136.231 tỷ đồng, tăng khoảng 79% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế đạt 3.044 tỷ đồng, tăng 113% và là mức cao nhất theo quý trong lịch sử doanh nghiệp.

Lũy kế 6 tháng, Petrolimex ghi nhận doanh thu thuần 234.916 tỷ đồng, tăng hơn 62% so với cùng kỳ năm 2025; lợi nhuận sau thuế đạt 2.382 tỷ đồng, tăng khoảng 46%.

Sang quý III, Mirae Asset ước tính sản lượng tiêu thụ bình quân của Petrolimex trong 9 tháng đầu năm tăng khoảng 16% so với cùng kỳ, riêng dầu diesel tăng 25%.

Con số này vượt mức tăng khoảng 6% của toàn thị trường theo dự báo của công ty chứng khoán. Trên cơ sở đó, Mirae Asset dự báo thị phần tiêu thụ của Petrolimex đạt 46% trong năm 2026.

Từ triển vọng sản lượng, Mirae Asset dự báo doanh thu Petrolimex năm 2026 đạt gần 547.600 tỷ đồng, tăng khoảng 77% so với năm trước. Lợi nhuận ròng dự kiến đạt 4.140 tỷ đồng, tăng gần 55%.

Bước sang năm 2027, doanh thu dự kiến lại giảm sút về mức 506.379 tỷ đồng. Lợi nhuận ròng cũng dự kiến giảm về mức 3.945 tỷ đồng.

Công ty chứng khoán duy trì khuyến nghị mua đối với cổ phiếu PLX, với giá mục tiêu 49.100 đồng/cổ phiếu. Giá này cao hơn khoảng 38% so với thị giá hiện tại của PLX (35.600 đồng/cổ phiếu).