Chính phủ đặt mục tiêu tăng trưởng GDP 11,9% nửa cuối năm, điểm mặt nhóm ngành hưởng lợi 'rất cao'

Chính phủ vừa ban hành Nghị quyết số 168/NQ-CP ngày 27/6 về cập nhật kịch bản tăng trưởng và các giải pháp trọng tâm trong những quý còn lại của năm 2026. Mục tiêu được giữ ở mức tăng trưởng GDP từ 10% trở lên, đồng thời bảo đảm ổn định kinh tế vĩ mô.

Để hoàn thành mục tiêu này, Chính phủ đã nâng yêu cầu tăng trưởng GDP trong nửa cuối năm lên khoảng 11,9%, cao hơn đáng kể so với kịch bản khoảng 10,3% được đưa ra đầu năm tại Nghị quyết 01. Động lực tăng trưởng được phân bổ cụ thể cho từng lĩnh vực, trong đó xây dựng tăng 17,6%, lưu trú - ăn uống tăng 17,3%, sản xuất điện tăng 16,9% và tài chính - ngân hàng - bảo hiểm tăng 14%.

Bên cạnh đó, Chính phủ cũng giao chỉ tiêu GRDP cho các địa phương đầu tàu như TP. HCM đạt 10,2%, Hà Nội 11%, Hải Phòng và Quảng Ninh cùng đạt 13%, gắn với trách nhiệm của người đứng đầu.

Theo Mirae Asset, để hiện thực hóa mục tiêu tăng trưởng, Chính phủ đang triển khai đồng bộ bốn nhóm giải pháp gồm nới lỏng tiền tệ, định hướng dòng vốn tín dụng, thu hút FDI kết hợp nâng hạng thị trường và kích cầu tài khóa.

Ở lĩnh vực tiền tệ, Thông tư 25 của Ngân hàng Nhà nước có hiệu lực từ ngày 1/7 nâng tỷ lệ sử dụng vốn ngắn hạn cho vay trung và dài hạn (SFL) lên 40%, đồng thời loại tiền gửi Kho bạc Nhà nước khỏi chỉ tiêu dư nợ cho vay trên tổng tiền gửi (LDR). Theo Mirae Asset, chính sách này có thể giải phóng khoảng 1 triệu tỷ đồng tín dụng trung và dài hạn, qua đó góp phần giảm chi phí vốn và tạo điều kiện hạ lãi suất cho vay.

Đối với dòng vốn tín dụng, Công văn 4551/NHNN-CSTT được kỳ vọng tháo gỡ hạn mức tín dụng cho lĩnh vực bất động sản khu công nghiệp và nhà ở xã hội. Trong khi đó, Công văn 5386/NHNN-TD cho phép cấp tín dụng đặc thù đối với 18 dự án hạ tầng trọng điểm có tổng nhu cầu vốn khoảng 752.000 tỷ đồng và không tính vào hạn mức tăng trưởng tín dụng hằng năm.

Ở khía cạnh thu hút đầu tư, Nghị quyết 10-NQ/TW tiếp tục ưu tiên dòng vốn FDI chất lượng cao trong các lĩnh vực bán dẫn, trí tuệ nhân tạo (AI), công nghệ sinh học, đồng thời phát triển dòng vốn đầu tư gián tiếp nước ngoài (FII). Song song với đó, lộ trình nâng hạng thị trường theo FTSE vào tháng 9/2026 được kỳ vọng sẽ thu hút khoảng 742 triệu USD vốn ngoại thụ động.

Về chính sách tài khóa, Chính phủ triển khai gói hỗ trợ khoảng 125.000 tỷ đồng thông qua gia hạn thuế, tiền thuê đất và tăng lương cơ sở từ ngày 1/7 nhằm kích thích tiêu dùng nội địa và hỗ trợ phục hồi tổng cầu.

Các nhóm ngành hưởng lợi từ mục tiêu mới của Chính phủ

Đánh giá tác động của các chính sách trên, Mirae Asset cho rằng dòng tiền sẽ lan tỏa theo hai giai đoạn. Giai đoạn đầu là nhóm ngành hưởng lợi trực tiếp từ chính sách tiền tệ và tín dụng. Giai đoạn tiếp theo là các nhóm tăng trưởng theo chu kỳ khi dòng vốn trung và dài hạn thực sự thẩm thấu vào nền kinh tế.

Trong nhóm hưởng lợi sớm, bất động sản khu công nghiệp và ngân hàng được đánh giá có mức hưởng lợi cao nhất.

Đối với nhóm bất động sản khu công nghiệp, các cổ phiếu được Mirae Asset theo dõi gồm KBC, IDC, SZC, BCM, VGC, SIP, PHR và GVR. Nhóm này được đánh giá hưởng lợi lớn từ Nghị quyết 10 về thu hút FDI công nghệ cao và Công văn 4551 tháo gỡ tín dụng cho bất động sản khu công nghiệp. Đáng chú ý, VGC được kỳ vọng hưởng lợi kép từ khu công nghiệp và nhà ở xã hội, trong khi PHR và GVR có tiềm năng từ việc chuyển đổi đất cao su.

Ở nhóm ngân hàng, khối quốc doanh gồm VCB, CTG và BID được đánh giá hưởng lợi nhờ việc loại tiền gửi Kho bạc Nhà nước khỏi chỉ tiêu LDR và nới tỷ lệ SFL theo Thông tư 25. Đồng thời, BID và VCB còn được kỳ vọng chiếm tỷ trọng lớn trong rổ chỉ số FTSE.

Trong khi đó, nhóm ngân hàng tư nhân gồm TCB, MBB, VPB, HDB, TPB, OCB, STB, ACB, LPB và SHB được đánh giá hưởng lợi từ việc nâng trần SFL lên 40%, giúp cải thiện biên lãi ròng (NIM). Các ngân hàng có tỷ lệ CASA cao như TCB và MBB được đánh giá có lợi thế nổi bật, trong khi VPB, HDB và TPB có thể giảm áp lực huy động vốn trung và dài hạn.

Nhóm bất động sản nhà ở và nhà ở xã hội được Mirae Asset đánh giá ở mức "cao", với các cổ phiếu theo dõi gồm HQC, VGC, VHM, KDH, NLG, AGG, VIC, VRE và NVL. Trong đó, HQC được đánh giá hưởng lợi rõ nét từ xu hướng phát triển nhà ở xã hội; VHM sở hữu quỹ đất lớn, còn KDH và NLG nhạy cảm với xu hướng giảm lãi suất cho vay mua nhà.

Đối với nhóm xây dựng và hạ tầng gồm VCG, CTD, FCN, PC1, HHV, CII và HBC, Mirae Asset cho rằng lợi nhuận có thể bứt tốc trong nửa cuối năm nhờ tiến độ giải ngân đầu tư công, phát triển khu công nghiệp và nhà ở xã hội. VCG sở hữu lượng backlog lớn từ các dự án Vành đai 3 và Vành đai 4, trong khi HHV và CII được kỳ vọng cải thiện hiệu quả nhờ giảm chi phí tài chính tại các dự án BOT.

Ở nhóm thép và vật liệu xây dựng, các cổ phiếu HPG, HSG, NKG, HT1, KSB, DHA, VLB, BMP và NTP được kỳ vọng hưởng lợi từ làn sóng đầu tư công và phát triển hạ tầng khu công nghiệp. Đáng chú ý, HPG được đánh giá có lợi thế khi nắm khoảng 65% thị phần thép cuộn cán nóng (HRC) và tiếp tục hưởng lợi từ chính sách thuế bảo hộ 27,83%.

Nhóm công nghệ và viễn thông gồm FPT, DGC, VGI, CMG và ELC được xếp vào nhóm hưởng lợi rất cao nhờ định hướng thu hút FDI công nghệ cao trong các lĩnh vực bán dẫn, AI và nghiên cứu - phát triển (R&D).

Trong khi đó, nhóm chứng khoán gồm SSI, VCI, HCM, VND, SHS và VIX được kỳ vọng hưởng lợi khi thanh khoản thị trường tăng, hoạt động cho vay ký quỹ (margin), ngân hàng đầu tư (IB) sôi động hơn nhờ lộ trình nâng hạng FTSE, đồng thời chi phí vốn của các công ty chứng khoán giảm theo Thông tư 25.

Ở nhóm điện và logistics, Mirae Asset theo dõi các cổ phiếu PC1, REE, POW, NT2, GEG, GMD, HAH, VSC, PHP và ACV. Theo đơn vị phân tích, nhóm điện sẽ hưởng lợi từ nhu cầu tiêu thụ điện gia tăng nhờ các trung tâm dữ liệu AI, trong khi logistics được hỗ trợ bởi tăng trưởng xuất nhập khẩu và xu hướng dịch chuyển chuỗi cung ứng.

Cuối cùng, nhóm tiêu dùng và bán lẻ gồm MSN, VNM, MWG, FRT, PNJ, BSR và VJC được đánh giá hưởng lợi ở mức trung bình nhờ sức mua phục hồi từ gói kích cầu tài khóa, tăng lương cơ sở và dòng vốn FDI tạo thêm việc làm, qua đó cải thiện thu nhập của người lao động.