Cổ phiếu đáng chú ý 21/5: VHM, VNM, SAB

Vinhomes (VHM): Khuyến nghị mua, giá mục tiêu 81.300 đồng/cp

Theo Chứng khoán BIDV (BSC), Vinhomes tiếp tục là cổ phiếu đáng chú ý trong nhóm bất động sản nhờ kết quả triển khai tích cực và quỹ đất quy mô lớn. Công ty chứng khoán này duy trì khuyến nghị mua với giá mục tiêu mới là 81.300 đồng/cp, tăng 40% so với báo cáo gần nhất hồi tháng 3.

Việc nâng giá mục tiêu đến từ 3 yếu tố chính: Tiến độ mở bán tại các dự án như Cổ Loa và Cần Giờ diễn ra thuận lợi hơn kỳ vọng; 3 đại dự án mới gồm Vinhomes Làng Vân, Quang Hanh và Mỹ Lâm được đưa vào mô hình định giá; đồng thời, mức chiết khấu áp dụng trong định giá được điều chỉnh từ 45% xuống còn 10%, phản ánh niềm tin vào khả năng hiện thực hóa lợi nhuận.

BSC dự phóng chỉ tiêu tài chính của Vinhomes giai đoạn 2025-2026

Dự báo năm 2025, doanh thu thuần của Vinhomes có thể đạt hơn 125.800 tỷ đồng, tăng 23% so với cùng kỳ năm trước, chủ yếu đến từ bàn giao các đại đô thị như OCP2, OCP3 và Golden Avenue. Dù doanh thu tài chính dự kiến giảm hơn 50% do phần lớn lợi nhuận từ Royal Island đã được ghi nhận trong năm 2024, lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ vẫn được dự phóng tăng 15% lên 36.600 tỷ đồng. Năm 2026, lợi nhuận tiếp tục tăng lên gần 39.800 tỷ đồng dù doanh thu giảm nhẹ, nhờ đóng góp từ các dự án như Wonder Park, Hậu Nghĩa, Phước Vĩnh Tây và Dương Kính – Kiến Thụy.

Đáng chú ý, tại ĐHĐCĐ thường niên 2025, doanh nghiệp công bố kế hoạch kinh doanh đầy tham vọng với 180.000 tỷ đồng doanh thu và 42.000 tỷ đồng lợi nhuận – cao hơn 33% so với ước tính của BSC. Với P/B 2025 chỉ ở mức 1.0x, Vinhomes vẫn được xem là cổ phiếu bất động sản có định giá hấp dẫn và dư địa tăng trưởng lớn.

Vinamilk (VNM): Khuyến nghị khả quan, giá mục tiêu 70.600 đồng/cp

Theo Chứng khoán Bảo Việt (BVSC), Vinamilk đang trải qua giai đoạn chuyển mình đầy thử thách. Trong quý I/2025, doanh thu thuần đạt khoảng 12.935 tỷ đồng, giảm 8,3% so với cùng kỳ năm trước, trong khi lợi nhuận sau thuế giảm mạnh 28,1% xuống còn 1.587 tỷ đồng. Nguyên nhân chủ yếu là do hoạt động kinh doanh nội địa bị gián đoạn bởi quá trình tái cấu trúc đội ngũ bán hàng, cải tổ hệ thống và chuyển đổi số.

Tuy nhiên, BVSC cho rằng những thay đổi này là bước chuẩn bị cần thiết để tạo nền tảng tăng trưởng bền vững. Tín hiệu tích cực đã xuất hiện từ tháng 4, khi doanh số nội địa quay đầu tăng trưởng 2 chữ số so với cùng kỳ. Mảng kinh doanh quốc tế tiếp tục là điểm sáng, với quý tăng trưởng dương thứ 7 liên tiếp và doanh thu đạt 2.924 tỷ đồng, tăng gần 12% so với cùng kỳ năm trước.

BVSC dự phóng kết quả kinh doanh năm 2025 của Vinamilk

Do ảnh hưởng của kết quả kinh doanh quý I, BVSC đã điều chỉnh dự phóng tài chính năm 2025, với doanh thu ước đạt 63.763 tỷ đồng (+3,2%) và lợi nhuận sau thuế khoảng 9.224 tỷ đồng (-2,4%). Dù vậy, cổ tức tiền mặt vẫn được duy trì ở mức cao, tương ứng với tỷ suất 7%/năm – một điểm cộng lớn cho các nhà đầu tư ưu tiên dòng tiền ổn định.

Sabeco (SAB): Khuyến nghị mua, giá mục tiêu 58.000 đồng/cp

Sabeco được Chứng khoán SSI đánh giá khả quan, bất chấp môi trường tiêu dùng vẫn còn yếu và cạnh tranh gay gắt trong ngành hàng bia. Trong quý I/2025, doanh thu của SAB giảm khoảng 10% nếu loại trừ yếu tố hợp nhất từ Sabibeco – một phần do mùa Tết đến sớm khiến doanh thu bị dồn về quý IV năm trước. Lợi nhuận sau thuế cũng giảm 12,7% sau khi điều chỉnh yếu tố bất thường về chi phí tài chính.

Ban lãnh đạo Sabeco đang kỳ vọng cải thiện biên lợi nhuận thông qua kiểm soát chi phí nguyên vật liệu, nâng cao hiệu quả hoạt động và điều chỉnh cơ cấu sản phẩm. Dự báo cho cả năm 2025, doanh thu có thể đạt 28.200 tỷ đồng (-11%) và lợi nhuận sau thuế khoảng 4.300 tỷ đồng (-5%).

SSI dự phóng kết quả kinh doanh của Sabeco giai đoạn 2025-2026

Dù kết quả kinh doanh chưa khởi sắc, SAB vẫn được đánh giá cao nhờ nền tảng tài chính lành mạnh, vị thế dẫn đầu thị trường bia phổ thông và chính sách cổ tức hấp dẫn – với tỷ suất dự kiến khoảng 10% trong năm nay. Định giá cổ phiếu ở mức 58.000 đồng/cp, SAB được kỳ vọng sẽ hưởng lợi khi niềm tin tiêu dùng phục hồi cùng với tăng trưởng GDP và quy mô tầng lớp trung lưu tại Việt Nam.

>> Vinamilk (VNM) tái cấu trúc hệ thống phân phối, lên kế hoạch mở thêm 200 cửa hàng mới trong quý II/2025