Cơn sốt AI viết lại trật tự phố Wall, nhóm Mag 7 sắp bị soán ngôi?

Bộ sưu tập cổ phiếu công nghệ hùng mạnh nhất phố Wall - Magnificent Seven (Mag7) - đang dần mất đi sức hút. Trong làn sóng cạnh tranh AI, nhóm cổ phiếu này sắp phải nhường ngôi cho cho những kỳ lân công nghệ mới nhnhư "Great Eight", "Golden Dozen" hay "TenAI của GenAI".

Gần ba năm kể từ khi ChatGPT của OpenAI đưa trí tuệ nhân tạo trở thành tâm điểm của kinh tế toàn cầu, một chiến lược đầu tư đã thống trị thị trường chứng khoán Mỹ: phải mua cổ phiếu của nhóm Mag7.

Thời đại của AI

Nhóm bảy ông lớn công nghệ gồm: Nvidia, Microsoft, Apple, Alphabet (công ty mẹ của Google), Amazon, Meta và Tesla, được đánh giá là mang về lợi nhuận khủng cho nhà đầu tư trong cuộc cách mạng công nghệ lớn nhất kể từ kỷ nguyên Internet.

Tuy nhiên, trên hành trình chinh phục thị trường toàn cầu, một diễn biến bất ngờ đã xảy ra. Ngành công nghiệp AI đã mở rộng theo những hướng không lường trước và vượt xa tầm kiểm soát của một số gã khổng lồ công nghệ được thị trường ưa chuộng.

Do đó, các chiến lược đầu tư dựa trên Magnificent Seven - nhóm đóng góp hơn một nửa mức tăng trưởng 70% của chỉ số S&P 500 từ đầu năm 2023 - đang bỏ lỡ những cái tên tiềm năng khác như Broadcom Inc., Oracle Corp. và Palantir Technologies Inc., những công ty cũng được kỳ vọng sẽ bứt phá mạnh mẽ trong kỷ nguyên AI.

"Việc Mag7 thắng thế trong các chu kỳ công nghệ trước như di động, internet và thương mại điện tử không đảm bảo họ sẽ tiếp tục dẫn đầu lần này," Chris Smith, người quản lý danh mục đầu tư trị giá 2,4 tỷ USD của Antero Peak Group thuộc Artisan Partners, nhận định. "Những người chiến thắng tiếp theo sẽ là các công ty khai thác được thị trường rộng lớn, không bị giới hạn nhờ AI và trở thành những tập đoàn hùng mạnh hơn Mag7 hiện nay”.

Điều này không có nghĩa bảy công ty đang thống trị hiện nay sẽ rời khỏi cuộc chơi Cổ phiếu Mag7 chiếm gần 35% tổng giá trị S&P 500, và lợi nhuận của nhóm này được dự báo tăng hơn 15% vào năm 2026 nhờ mức tăng trưởng doanh thu 13%. Trong khi đó, các công ty còn lại trong S&P 500 chỉ được kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận 13% với doanh thu tăng 5,5% trong năm tới.

Tuy nhiên, hiệu suất thị trường của các thành viên trong nhóm đang có sự phân hóa rõ rệt. Nvidia, Alphabet, Meta và Microsoft được đánh giá cao về vị thế trong thế giới AI, với giá cổ phiếu tăng từ 21% đến 33% trong năm nay. Ngược lại, triển vọng của Apple, Amazon và Tesla còn nhiều dấu hỏi và đang tụt lại phía sau đáng kể.

"Thật khó để coi Mag Seven hiện tại là đại diện tốt nhất cho làn sóng AI," chuyên gia Smith nhận xét.

Chính vì vậy, phố Wall đã đưa ra nhiều đề xuất điều chỉnh danh sách để phản ánh đúng hơn những người dẫn đầu thực sự. Một số chuyên gia thu gọn thành "Fab Four" gồm Nvidia, Microsoft, Meta và Amazon.

Ông Jonathan Golub, chiến lược gia cổ phiếu trưởng tại Seaport Research, đề xuất loại Tesla để tạo nên "Big Six". Một số khác, như Ben Reitzes của Melius Research, lại ủng hộ "Elite 8" - Mag Seven cộng thêm nhà sản xuất chip Broadcom, hiện là công ty lớn thứ bảy của Mỹ về vốn hóa thị trường.

Nhưng không danh sách nào trong số đó có thể bao quát toàn bộ thị trường AI. Ví dụ, cổ phiếu Oracle đã tăng hơn 70% trong năm nay khi mảng kinh doanh điện toán đám mây liên quan đến AI của hãng bùng nổ. Còn Palantir cho đến nay vẫn là cổ phiếu hoạt động tốt nhất trong chỉ số Nasdaq 100 thiên về công nghệ, tăng vọt 138% vào năm 2025 nhờ nhu cầu mạnh mẽ đối với phần mềm AI của công ty.

"Một công ty hoàn toàn có thể trở nên quá lớn và quan trọng đến mức không thể bỏ qua trong bất kỳ danh mục đầu tư nào," Jurrien Timmer, giám đốc vĩ mô toàn cầu tại Fidelity Investments - tổ chức đang giám sát khối tài sản khổng lồ trị giá 16,4 nghìn tỷ USD, nhận định. "Rất có thể khi câu chuyện về AI tiếp tục phát triển và trưởng thành, những người chiến thắng mới sẽ dần dần thay thế vị trí của những người chiến thắng cũ, ngay cả trong trường hợp những cái tên tiền nhiệm vẫn đang tiếp tục duy trì được hiệu suất hoạt động tốt”.

Phố Wall đang cho thấy những dấu hiệu rõ ràng về việc vượt qua cái bóng của nhóm Mag7 khi các nhà đầu tư ráo riết tìm kiếm thế hệ lãnh đạo tiếp theo trong cơn sốt Trí tuệ Nhân tạo (AI). Đáng chú ý, Sàn giao dịch Quyền chọn Chicago (Cboe Global Markets Inc.) vừa quyết định mở rộng tầm nhìn, tung ra hợp đồng tương lai và quyền chọn dựa trên Chỉ số Cboe Magnificent 10 (Mag 10).

Chỉ số Mag 10 không chỉ bao gồm bảy công ty quen thuộc, mà còn bổ sung ba cái tên mới: Broadcom, Palantir, và Advanced Micro Devices Inc. (AMD) – đối thủ nhỏ hơn của Nvidia trong lĩnh vực chip xử lý.

Động thái của Cboe cho thấy việc xác định "người chiến thắng AI" đang trở nên khách quan và linh hoạt. Thông báo về Mag 10 được đưa ra vào ngày 10/9, ngay sau khi cổ phiếu Oracle chứng kiến mức tăng trưởng một ngày lớn nhất kể từ năm 1992 nhờ dự báo kinh doanh mạnh mẽ, củng cố vị thế là một công ty AI tiềm năng. Dù vượt trội hơn hầu hết các cổ phiếu Mag Seven kể từ đầu năm 2023, Oracle vẫn chưa đủ điều kiện lọt vào danh sách 10.

“Chúng ta cần mở rộng cuộc trò chuyện ra ngoài phạm vi Mag Seven,” Nick Schommer, nhà quản lý danh mục đầu tư tại Janus Henderson, nhận định. “Oracle chắc chắn là một phần của câu chuyện đó, và Broadcom cũng vậy.”

Cboe từ chối thảo luận chi tiết về phương pháp xây dựng chỉ số, nhưng khẳng định trong thông cáo báo chí rằng các thành phần được lựa chọn dựa trên “tính thanh khoản, giá trị thị trường, khối lượng giao dịch và vị thế dẫn đầu trong các lĩnh vực như trí tuệ nhân tạo và chuyển đổi số”.

Thế hệ lãnh đạo tiếp theo: Ai sẽ thay thế?

Giới chuyên gia Phố Wall đã đề cử một số ứng viên sáng giá. Công ty sản xuất chip khổng lồ Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSMC) được xem là cấu phần quan trọng của hệ sinh thái AI, cùng với Oracle và Broadcom. Bên cạnh đó, “con cưng của Lầu Năm Góc” - Palantir nổi lên là một trong số ít công ty phần mềm AI thành công, trong khi các công ty hàng đầu như Salesforce Inc. và Adobe Inc. đang gặp khó khăn vì lo ngại bị tụt lại phía sau.

Ở chiều ngược lại, hai cái tên đang mất dần sức hút là Apple và Tesla. Apple bị đánh giá là tụt hậu xa trong lĩnh vực AI và không tạo ra mức tăng trưởng ấn tượng như các gã khổng lồ công nghệ khác. Trong khi đó, Tesla đang chịu áp lực nặng nề do doanh số xe điện sụt giảm và sự cạnh tranh gia tăng.

Tuy nhiên, cả hai vẫn có lượng lớn nhà đầu tư trung thành. Những người hâm mộ Apple đặt cược rằng iPhone sẽ là thiết bị tiếp cận AI chủ yếu của hàng triệu người tiêu dùng. Nhà đầu tư Tesla đặt niềm tin vào tầm nhìn của CEO Elon Musk về xe tự hành và robot hình người (robotics), những lĩnh vực đòi hỏi AI tiên tiến, hứa hẹn tăng trưởng đột phá trong tương lai.

Ngoài các công ty trực tiếp phát triển AI, một danh sách dài các ngành công nghiệp khác cũng được hưởng lợi, bao gồm các nhà máy phát điện và các yếu tố xây dựng cơ sở hạ tầng AI như Arista Networks Inc. (thiết bị truyền thông), Micron Technology Inc. (chip nhớ), và các công ty lưu trữ dữ liệu như Western Digital Corp., Seagate Technology Holdings Plc và SanDisk Corp.

Một thách thức lớn trong việc định giá thị trường AI là sự tồn tại của các công ty chủ chốt nhưng chưa niêm yết công khai. OpenAI, dù có thể nằm trong danh sách "người chiến thắng AI" lớn nhất, lại nằm ngoài tầm với của hầu hết các nhà đầu tư cá nhân, mặc dù công ty được cho là đang đàm phán bán cổ phiếu với mức định giá khoảng 500 tỷ USD. Anthropic và SpaceX cũng không phải là công ty đại chúng.

Khi AI phát triển mạnh mẽ, đối tượng hưởng lợi có thể sẽ chuyển dịch từ các công ty thúc đẩy sự phát triển, sang các công ty cung cấp dịch vụ chuyên biệt, và cuối cùng là các doanh nghiệp áp dụng AI để tăng cường hiệu quả và tăng trưởng. Sự chuyển đổi này có thể định đoạt người chiến thắng cuối cùng của AI – bất kể Phố Wall gọi họ là gì.

“Khi sự phát triển đó diễn ra, các công ty dẫn đầu trong cơn sốt AI có thể trở nên quá đắt đỏ, tăng trưởng và dòng tiền có thể không còn khả quan như trước, và ngành sẽ bắt đầu rạn nứt ở các ranh giới,” chuyên gia Timmer của Fidelity nhận định. “Vấn đề với một thị trường tập trung là chúng ta có thể chứng kiến một sự thay đổi đột phá khi ban lãnh đạo mất đi sự ủng hộ. Hiện tại, chúng ta chưa ở mức định giá đáng lo ngại, nhưng không thể nói liệu kỷ nguyên Mag Seven sẽ kết thúc bằng một sự luân chuyển nhẹ nhàng hay một cuộc sụp đổ”.

Tham khảo Business Insiders (BI)