CPI Mỹ tăng nóng, thị trường vẫn đoán 100% khả năng Fed sẽ hạ lãi suất

Sau khi điều chỉnh theo mùa vụ, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tăng 0,4% so với tháng trước - gấp đôi mức của tháng 7, đưa lạm phát hằng năm lên 2,9%, cao hơn 0,2 điểm phần trăm và đạt mức cao nhất kể từ tháng 1. Trước đó, khảo sát của Dow Jones dự báo mức tăng lần lượt là 0,3% và 2,9%.

Ở thước đo cốt lõi, loại trừ giá thực phẩm và năng lượng, CPI tháng 8 tăng 0,3%, đưa lạm phát 12 tháng lên 3,1%, đúng như dự báo. Giới chức Fed coi lạm phát lõi là chỉ báo sát thực hơn về xu hướng dài hạn. Mục tiêu lạm phát của Fed là 2%.

Về thị trường lao động, Bộ Lao động Mỹ ghi nhận số đơn xin trợ cấp thất nghiệp hằng tuần bất ngờ tăng lên 263.000 trong tuần kết thúc ngày 6/9, cao hơn nhiều so với dự báo 235.000 và tăng 27.000 so với kỳ trước. Đây là mức cao nhất trong gần bốn năm.

Những số liệu này bổ sung mảnh ghép cuối cùng trong bức tranh kinh tế phức tạp mà Fed sẽ cân nhắc tại cuộc họp chính sách kéo dài hai ngày, kết thúc vào 17/9.

Chi phí nhà ở, yếu tố chiếm 1/3 trọng số của chỉ số CPI, tăng 0,4% và là yếu tố tăng mạnh nhất. Giá thực phẩm tăng 0,5%, còn năng lượng tăng 0,7% do xăng dầu tăng 1,9%, nhiều khả năng phản ánh tác động từ thuế quan lên giá cả.

Fed sẽ hạ lãi suất 3 lần liên tiếp?

Thị trường tài chính hiện định giá 100% khả năng Fed sẽ hạ lãi suất cơ bản, vốn đang ở mức mục tiêu 4,25% – 4,5%. Tuy nhiên, vẫn xuất hiện khả năng nhỏ Fed có thể hành động bất thường, cắt giảm tới 0,5 điểm phần trăm thay vì 0,25 điểm như thường lệ, trong bối cảnh thị trường lao động suy yếu và lạm phát duy trì ở mức thấp.

Nhà đầu tư cũng gần như chắc chắn Fed sẽ tiếp tục hạ lãi suất vào tháng 10 và đánh giá cao khả năng có thêm đợt cắt giảm nữa trong tháng 12.

Các quan chức Fed theo dõi rất sát dữ liệu lạm phát để đánh giá tác động từ các biện pháp thuế quan của Tổng thống Donald Trump. Dù thuế đã phần nào đẩy giá hàng hóa tăng, lạm phát nhìn chung vẫn ổn định. Cục Thống kê Lao động Mỹ (BLS) cho biết giá sản xuất tháng 8 giảm 0,1%.

Giá xe (nhóm hàng nhạy cảm với thuế quan) tiếp tục tăng, trong đó xe mới tăng 0,3%. Xe cũ và xe tải, thường ít chịu tác động từ thuế, cũng tăng 1%.

Dù vậy, Fed tập trung nhiều hơn vào chi phí dịch vụ để đo lường xu hướng lạm phát tiềm tàng. Trong quá khứ, thuế quan được xem là yếu tố đẩy giá tạm thời chứ không phải là động lực tăng giá dài hạn. Giá dịch vụ (không tính năng lượng) tháng 8 tăng 0,3% và tăng 3,6% so với cùng kỳ. Chi phí nhà ở cũng tăng 3,6% so với năm trước, tiếp tục xu hướng hạ nhiệt sau khi chạm đỉnh hơn 8% hồi đầu 2023.

Nếu Fed còn chút phân vân về việc hạ lãi suất, báo cáo trợ cấp thất nghiệp đã củng cố quyết định này. Số đơn mới nộp đạt mức cao nhất kể từ 23/10/2021, cho thấy doanh nghiệp bắt đầu cắt giảm nhân sự. Suốt từ đầu năm đến nay, dù tốc độ tuyển dụng chậm lại, tình trạng sa thải vẫn ở mức thấp, phản ánh thị trường lao động mà Chủ tịch Jerome Powell nhiều lần gọi là “vững chắc.”

“Báo cáo CPI hôm nay đã bị lu mờ bởi số liệu thất nghiệp”, bà Seema Shah, Giám đốc chiến lược toàn cầu của Principal Asset Management, nhận định. “Dù CPI có “nóng” hơn đôi chút so với dự báo, điều này sẽ không khiến Fed chùn bước khi công bố hạ lãi suất tuần tới.

Ngược lại, sự gia tăng đơn xin trợ cấp thất nghiệp sẽ thúc đẩy Fed hành động quyết liệt hơn, với khả năng Chủ tịch Powell sẽ báo hiệu một chuỗi cắt giảm đang đến gần”.

Số đơn xin trợ cấp liên tục, chỉ số có độ trễ 1 tuần, giữ nguyên ở mức 1,94 triệu, tiệm cận ngưỡng cao nhất kể từ cuối năm 2021.

Theo CNBC