Fed phát tín hiệu cứng rắn, lãi suất có thể tăng trở lại vào cuối năm?

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (Fed) chi nhánh Dallas, Lorie Logan, cho rằng Fed có thể buộc phải nâng lãi suất vào cuối năm nay nhằm kiểm soát tình trạng lạm phát vẫn ở mức cao.

Phát biểu này đánh dấu một trong những cảnh báo trực diện nhất từ một quan chức Ngân hàng Trung ương Mỹ về khả năng thắt chặt chính sách tiền tệ trở lại.

Trong bài phát biểu chiều thứ Tư (ngày 3/6) tại thành phố El Paso, bang Texas, bà Logan cho biết mức lãi suất hiện tại của Fed, dao động từ 3,5% đến 3,75%, dường như không còn đủ sức kìm hãm áp lực tăng giá trong nền kinh tế.

Theo bà, hàng loạt chỉ số cho thấy lạm phát đang nóng lên trở lại, khiến Fed có thể phải cân nhắc nâng lãi suất trước khi năm 2026 kết thúc.

“Tôi ngày càng lo ngại rằng việc tăng lãi suất có thể trở nên cần thiết vào cuối năm nay để khôi phục hoàn toàn sự ổn định giá cả”, bà Logan phát biểu theo văn bản được công bố trước.

Nhiều chỉ báo cho thấy lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu

Theo bà Logan, bảng tổng hợp các chỉ số lạm phát hiện nay đều phát đi tín hiệu tương đối nhất quán rằng xu hướng lạm phát vẫn đang cao hơn mức mục tiêu của Fed.

Ngoài chỉ số chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) - thước đo lạm phát chính của Fed - các chỉ số chuyên biệt do các Ngân hàng dự trữ khu vực của Fed xây dựng cũng cho thấy áp lực giá cả vẫn ở mức cao và chưa có dấu hiệu giảm bền vững.

Chủ tịch Fed, Kevin Warsh, người từng ủng hộ việc cắt giảm lãi suất khi vận động cho vị trí đứng đầu Fed năm ngoái, nhiều lần viện dẫn một chỉ số thay thế là thước đo Trimmed Mean (lạm phát trung bình lược bỏ) như bằng chứng cho thấy xu hướng lạm phát cơ bản vẫn tương đối ôn hòa.

Tuy nhiên, bà Logan đưa ra quan điểm trái ngược. Theo bà, chỉ số này đôi khi có thể gây hiểu lầm, đặc biệt trong giai đoạn nền kinh tế chứng kiến sự thay đổi nhanh chóng giữa các nhóm hàng hóa và dịch vụ tăng hoặc giảm giá.

Đánh giá tổng thể các diễn biến giá cả trong nền kinh tế, bà nhận định: “Lạm phát dường như đang hướng tới mức trên 2%, khoảng giữa vùng 2%, chứ chưa quay trở lại hoàn toàn mức mục tiêu 2%”.

Quan điểm trong Fed đang thay đổi

Tại cuộc họp chính sách gần nhất của Fed vào tháng 4, tuyên bố sau cuộc họp vẫn phát đi tín hiệu rằng bước đi tiếp theo nhiều khả năng sẽ là cắt giảm lãi suất.

Tuy nhiên, những diễn biến gần đây đã khiến quan điểm của nhiều nhà hoạch định chính sách thay đổi đáng kể. Áp lực từ thị trường năng lượng liên quan đến căng thẳng với Iran, báo cáo lạm phát tháng 4 cao hơn kỳ vọng cùng dữ liệu việc làm tích cực đã làm gia tăng lo ngại rằng lạm phát có thể tiếp tục kéo dài.

Ngay tại cuộc họp tháng 4, đã có ba quan chức Fed, trong đó có bà Logan, phản đối cách diễn đạt trong tuyên bố chính sách vì cho rằng nó ngụ ý Fed sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất trong thời gian tới.

Bài phát biểu mới đây của bà Logan còn tiến xa hơn khi lần đầu tiên đề cập công khai đến khả năng Fed phải tăng lãi suất.

Một quan chức khác có quan điểm cứng rắn về lạm phát là Chủ tịch Fed Cleveland, Beth Hammack, cũng đưa ra nhận định tương tự trong bài phát biểu hôm thứ Ba.

“Có thể sẽ sớm đến lúc cần phải hành động” nếu xu hướng lạm phát hiện nay tiếp tục kéo dài, bà Hammack nói.

Thị trường bắt đầu đặt cược vào kịch bản tăng lãi suất

Các nhà giao dịch trên thị trường tài chính hiện ngày càng tin rằng khả năng Fed nâng lãi suất trong năm nay là hoàn toàn có thể xảy ra.

Dữ liệu từ thị trường hợp đồng tương lai cho thấy xác suất Fed tăng lãi suất trước cuối tháng 12 hiện đã lên tới 55%, tăng mạnh so với mức chỉ 9% cách đây một tháng.

Diễn biến này phản ánh sự thay đổi đáng kể trong kỳ vọng của giới đầu tư, khi trước đó phần lớn thị trường vẫn tin rằng Fed sẽ tiếp tục chu kỳ nới lỏng tiền tệ sau nhiều năm duy trì lãi suất ở mức cao nhằm chống lạm phát.