Giá vàng đứt chuỗi 5 tuần tăng liên tiếp, giới chuyên gia vẫn thấy động lực từ con số ‘40.000 tỷ USD’

Giá vàng vừa chịu áp lực lớn sau khi Chủ tịch Fed Kevin Warsh phát tín hiệu cứng rắn về lạm phát. Tuy nhiên, nhiều chuyên gia cho rằng nhịp điều chỉnh này chưa đủ để đảo ngược xu hướng tăng dài hạn của kim loại quý.

Sau khi hướng tới mốc 4.700 USD/ounce vào đầu tuần trước, giá vàng chấm dứt chuỗi tăng 5 tuần liên tiếp. Giá vàng giao ngay có thời điểm xuống 4.473 USD/ounce, giảm 2,74% trong phiên và gần 3% trong cả tuần.

Mở đầu tuần mới, giá vàng tiếp tục giảm, chạm mốc 4.457 USD/ounce.

Tại hội nghị chuyên đề thường niên của các ngân hàng trung ương ở Jackson Hole, Wyoming, ông Warsh tái khẳng định cam kết đưa lạm phát Mỹ về mục tiêu 2%. Theo ông, nhiệm vụ ổn định giá hiện được Fed ưu tiên hơn những dấu hiệu suy yếu của thị trường lao động.

“Chúng ta phải tin tưởng rằng lạm phát cơ bản đang tiến về mục tiêu một cách rõ ràng và với tốc độ đủ nhanh. Nếu không, chúng ta còn việc phải làm. Đó là nhiệm vụ của chúng ta”, ông Warsh nói.

Sau phát biểu này, thị trường nâng mạnh kỳ vọng Fed tăng lãi suất trong tháng 9. Theo công cụ FedWatch của CME, xác suất tăng lãi suất vào tháng tới lên 55%, từ khoảng 40% trước bài phát biểu.

40.000 tỷ USD nợ công vẫn là động lực của vàng

Dù chịu sức ép từ khả năng lãi suất cao hơn, nhiều chuyên gia đánh giá, triển vọng dài hạn của vàng chưa bị phá vỡ.

David Morrison, chuyên gia phân tích thị trường cấp cao tại Trade Nation cho rằng, vàng đã rơi vào trạng thái mua quá mức sau 5 tuần tăng mạnh.

“Vàng vẫn hơi quá mua, điều không bất ngờ sau đà tăng mạnh trong tháng này. Theo tôi, vàng cùng bạc vẫn còn nhiều dư địa tăng trong phần còn lại của năm và có thể cả sau đó”, ông nói.

Morrison nhận định, phiên giảm mạnh có thể mở ra một nhịp điều chỉnh sâu hơn, nhưng cũng giúp loại bỏ những nhà đầu tư yếu tay và tạo nền giá mới để thị trường tích lũy.

Ông nhấn mạnh thị trường vẫn có nhiều yếu tố cơ bản hỗ trợ vàng và cho biết “40.000 tỷ USD là một trong những lý do” rõ ràng nhất, ám chỉ quy mô nợ công Mỹ đã vượt mốc này.

Neil Welsh, người phụ trách mảng kim loại tại Britannia Global Markets, nhận định giá vàng giảm mạnh là phản ứng dễ hiểu khi phát biểu của ông Warsh hỗ trợ đồng USD và đẩy lợi suất trái phiếu tăng.

Tuy nhiên, ông không cho rằng thông điệp cứng rắn từ Fed đủ sức đảo ngược xu hướng dài hạn của vàng.

“Thị trường bước vào thời điểm cuối tháng với giá vàng vẫn tăng khoảng 10% trong tháng 8, một trong những mức tăng theo tháng mạnh nhất trong thời gian gần đây. Động lực đến từ những lo ngại tài khóa, diễn biến trên thị trường trái phiếu Kho bạc và nhu cầu đa dạng hóa danh mục trong bối cảnh bất ổn kinh tế”, Welsh nói.

Theo ông, một bài phát biểu cứng rắn có thể kích hoạt hoạt động chốt lời, nhưng khó đảo ngược một đợt tăng được thúc đẩy bởi những yếu tố kinh tế vĩ mô rộng hơn.

Simon-Peter Massabni, người phụ trách phát triển kinh doanh tại XS.com cũng nhấn mạnh, thông điệp từ Jackson Hole gây áp lực lên vàng nhưng chưa đủ để kết luận đợt tăng giá đã kết thúc.

“Theo tôi, cuộc chiến lớn hơn hiện không còn đơn thuần là giữa vàng và lãi suất. Đó là sự đối đầu giữa chính sách tiền tệ thắt chặt với nợ gia tăng, rủi ro tài khóa, bất ổn kinh tế và những điểm dễ tổn thương của thị trường tài chính”, ông chia sẻ.

Lãi suất, nợ công và triển vọng vàng

Theo Larry Lepard, đối tác quản lý tại Equity Management Associates, ngay cả khi Fed tăng lãi suất 1 hoặc 2 lần trong năm nay, động thái này cũng khó đủ sức ngăn lạm phát tiếp tục tăng.

Với nợ Chính phủ Mỹ đã vượt 40.000 tỷ USD, khả năng duy trì mặt bằng lãi suất cao trong thời gian dài là một bài toán khó.

“Toán học sẽ không có lợi cho ông Warsh. Tôi không thấy cách nào để thoát khỏi tình trạng này nếu không trải qua lạm phát rất cao trong nhiều năm, giống một số nước Nam Mỹ, hoặc xảy ra một sự đổ vỡ hoàn toàn dẫn tới một cuộc thiết lập lại tiền tệ”, Lepard nói.

John LaForge, chiến lược gia trưởng về tài sản thay thế tại Ned Davis Research nêu quan điểm rằng các nhịp điều chỉnh của vàng có thể là cơ hội mua.

“Tôi nghĩ giá vàng vẫn có thể tăng trong nhiều năm, bởi tôi hoàn toàn không cảm nhận được rằng các chính trị gia và nhà lãnh đạo trên toàn cầu muốn giải quyết vấn đề này”, ông nói.

Ở chiều ngược lại, Fawad Razaqzada, chuyên gia phân tích thị trường tại FOREX.com khuyến nghị nhà đầu tư nên thận trọng trong ngắn hạn. Phiên bán tháo cuối tuần đã khiến giá vàng giảm xuống dưới đường trung bình động 200 ngày.

“Vùng hỗ trợ tiếp theo nằm quanh 4.436 USD và sau đó là khu vực 4.400 USD. Nếu lực mua không xuất hiện tại những vùng này, đó sẽ là tín hiệu kỹ thuật tiêu cực”, Razaqzada nhận định.

Dù Fed đang ưu tiên kiểm soát lạm phát, thị trường lao động vẫn có thể trở thành yếu tố làm thay đổi quan điểm chính sách. Số liệu việc làm phi nông nghiệp của Mỹ đã thấp hơn dự báo trong 3 tháng liên tiếp. Nếu thị trường lao động tiếp tục suy yếu mạnh hơn dự kiến, lập trường cứng rắn của Fed có thể nhanh chóng thay đổi.

Trong tuần này, nhà đầu tư sẽ theo dõi số liệu việc làm, các chỉ số sản xuất và những diễn biến mới trong quan hệ thương mại Mỹ, Canada. Các cuộc họp chính sách của Ngân hàng Dự trữ New Zealand và Ngân hàng Trung ương Canada cũng có thể cung cấp thêm tín hiệu về xu hướng tiền tệ toàn cầu.

Fed sẽ công bố quyết định chính sách tiếp theo vào ngày 16/9. Trong thời gian chờ đợi, giá vàng có thể tiếp tục chịu tác động từ kỳ vọng lãi suất. Tuy nhiên, các chuyên gia cho rằng những yếu tố như nợ công Mỹ, rủi ro tài khóa, bất ổn kinh tế và nhu cầu đa dạng hóa danh mục vẫn là cơ sở để duy trì triển vọng tích cực đối với kim loại quý.

Theo Kitco News