Hưởng lợi lớn từ chu kỳ hồi phục nhờ giàn khoan mới, PV Drilling (PVD) được dự báo lãi 884 tỷ đồng

Trong báo cáo cập nhật mới đây, ACBS duy trì khuyến nghị Khả quan đối với cổ phiếu PVD của Tổng công ty Cổ phần Khoan và Dịch vụ Dầu khí (PV Drilling), với giá mục tiêu 28.500 đồng/cổ phiếu đến cuối năm 2026. Mức giá này tương ứng tổng suất sinh lợi kỳ vọng 11% so với thị giá hiện tại.

Khuyến nghị tích cực đến từ kỳ vọng PV Drilling sẽ duy trì đà tăng trưởng mạnh trong năm 2025 và 2026 nhờ giàn khoan mới, biên lợi nhuận cải thiện và nguồn thu gia tăng từ các liên doanh.

Theo báo cáo, triển vọng năm 2025 của PV Drilling tiếp tục tích cực, chủ yếu từ bốn yếu tố: Đóng góp của giàn khoan mới PVD VIII, khoản thu nhập từ việc thanh lý giàn PVD11, biên lợi nhuận tăng trưởng và phần lợi nhuận được chia từ các liên doanh, công ty con.

ACBS cho biết công ty giữ nguyên dự phóng doanh thu năm 2025 đạt 9.781 tỷ đồng, tăng 5,3% so với cùng kỳ, với lợi nhuận sau thuế 884 tỷ đồng, tăng 27,4%.

PV Drilling tiếp tục được đánh giá là một trong những doanh nghiệp hưởng lợi lớn nhất từ chu kỳ hồi phục của ngành khoan dầu khí.

Sang năm 2026, ACBS kỳ vọng doanh thu của PV Drilling tăng 22% đạt 11.954 tỷ đồng, trong khi lợi nhuận sau thuế tăng 21% lên 1.086 tỷ đồng. Động lực tăng trưởng chủ yếu đến từ việc cả hai giàn khoan PVD VIII và PVD IV vận hành xuyên suốt, với đơn giá theo chiều dịch chuyển ra thị trường nước ngoài.

Bên cạnh đó, hoạt động dịch vụ kỹ thuật giếng khoan được dự báo tiếp tục duy trì đóng góp đáng kể. Ngoài ra, giàn PVD IX sau khi hoàn tất khôi phục sẽ quay trở lại phục vụ thị trường Việt Nam, qua đó củng cố thêm năng lực cung ứng của PV Drilling.

Kết quả kinh doanh quý III/2025 là minh chứng rõ cho xu hướng tăng trưởng này: Doanh thu đạt 2.570 tỷ đồng, tăng 5,4% so với cùng kỳ, trong khi lợi nhuận sau thuế đạt 277 tỷ đồng, tăng mạnh 54,7%.

Biên lợi nhuận gộp cải thiện đáng kể từ 18,4% lên 23,7%, với sự cải thiện tại hầu hết các mảng. Mảng dịch vụ khoan chiếm 58% tổng doanh thu, còn mảng kỹ thuật giếng khoan đóng góp 37%.

Lũy kế 9 tháng năm 2025, PV Drilling đạt doanh thu 6.551 tỷ đồng, tăng 11% và hoàn thành 97% kế hoạch năm. Lợi nhuận sau thuế đạt 673 tỷ đồng, tăng 46% và vượt 27% mục tiêu năm. Một điểm nhấn là khoản thu nhập khác lên đến 185 tỷ đồng, tăng mạnh so với mức 15,7 tỷ đồng cùng kỳ, chủ yếu nhờ ghi nhận phần còn lại của thương vụ thoái vốn giàn PVD11 trong quý I/2025.

Về định giá, ACBS sử dụng phương pháp chiết khấu dòng tiền (DCF). Các chỉ tiêu tài chính dự báo cũng phản ánh sự cải thiện mạnh mẽ của PV Drilling: Biên EBITDA tăng từ 20% năm 2025 lên 22% năm 2026; EPS tăng lên 2.004 đồng/cổ phiếu; ROE dự kiến đạt 20% vào năm 2026.

Mức P/E forward 2026 ở mức 12,8 lần được đánh giá là hấp dẫn trong bối cảnh nhu cầu khoan trong khu vực đang tăng, cùng xu hướng đơn giá giàn khoan dịch chuyển lên thị trường quốc tế.

Dựa trên triển vọng tăng trưởng lợi nhuận rõ rệt, sự đóng góp ngày càng lớn từ các giàn khoan thế hệ mới và biên lợi nhuận cải thiện bền vững, ACBS nhận định cổ phiếu PVD phù hợp cho nhà đầu tư trung đến dài hạn.