Hưởng lợi lớn từ xu hướng già hoá dân số và yếu tố mùa vụ, Dược Hậu Giang (DHG) được dự báo lãi hơn 1.000 tỷ đồng năm 2026

CTCP Chứng khoán Mirae Asset vừa công bố báo cáo cập nhật đối với CTCP Dược Hậu Giang (mã chứng khoán DHG).

Theo Mirae Asset, điểm đáng chú ý của Dược Hậu Giang không chỉ nằm ở mức tăng trưởng lợi nhuận nửa đầu năm, mà còn ở sự cải thiện về chất lượng tăng trưởng khi biên lợi nhuận tăng, chi phí tài chính giảm và các dây chuyền đạt chuẩn quốc tế bắt đầu mở rộng cơ hội tại kênh bệnh viện cũng như thị trường xuất khẩu.

Ba yếu tố hỗ trợ, lợi nhuận 6 tháng tăng 25%

Về kết quả kinh doanh, lũy kế 6 tháng đầu năm 2026, Dược Hậu Giang ghi nhận 2.561 tỷ đồng doanh thu, tăng 8% so với cùng kỳ. Lợi nhuận trước thuế đạt 706 tỷ đồng, tăng 25%, hoàn thành 46% kế hoạch doanh thu nhưng đã thực hiện 70% kế hoạch lợi nhuận trước thuế cả năm. Lợi nhuận sau thuế đạt 614 tỷ đồng, tăng trưởng 22,1% so với cùng kỳ.

Theo Mirae Asset, mức tăng lợi nhuận được hỗ trợ bởi ba yếu tố chính.

Thứ nhất, biên lợi nhuận gộp tăng lên 51,1%, so với 48,5% cùng kỳ, nhờ cơ cấu sản phẩm dịch chuyển sang các sản phẩm có giá trị cao hơn từ những dây chuyền đạt chuẩn quốc tế.

Thứ hai, chi phí tài chính giảm khoảng 46,6%, phần lớn do doanh nghiệp không còn phát sinh lãi vay kể từ cuối năm 2025.

Thứ ba, chi phí bán hàng được kiểm soát tốt, giảm nhẹ 0,7% so với cùng kỳ.

Hưởng lợi từ xu hướng già hoá dân số

Mirae Asset cho rằng kênh ETC - kênh bệnh viện - đang bước vào giai đoạn bứt phá nhờ nền tảng sản xuất được nâng cấp rõ rệt.

Hiện 5/6 dây chuyền tại nhà máy Non-Betalactam của Dược Hậu Giang đã đạt chuẩn EU-GMP/Japan-GMP. Nhà máy Betalactam mới với 8 dây chuyền, gồm 4 dây chuyền Penicillin và 4 dây chuyền Cephalosporin, cũng đã đạt EU-GMP từ tháng 10/2025.

Từ năm 2026, các dây chuyền này tạo điều kiện để Dược Hậu Giang đẩy mạnh đấu thầu vào nhóm thuốc 1 và 2, vốn có biên lợi nhuận cao hơn.

Cùng với năng lực sản xuất, Mirae Asset đánh giá khung pháp lý cũng đang thuận lợi hơn cho các thuốc nội địa đạt tiêu chuẩn cao, trong khi nhu cầu tại bệnh viện tiếp tục được hỗ trợ bởi xu hướng già hóa dân số, tỷ lệ bệnh mãn tính gia tăng và độ phủ bảo hiểm y tế đã vượt 95%.

Theo dự báo của công ty chứng khoán, doanh thu kênh ETC năm 2026 có thể đạt 809 tỷ đồng, tăng 10,5%, đồng thời Dược Hậu Giang tiếp tục duy trì tỷ lệ trúng thầu trên 90%.

Xuất khẩu mở thêm dư địa tăng trưởng

Bên cạnh thị trường trong nước, Mirae Asset đánh giá hệ thống dây chuyền đạt chuẩn EU-GMP/Japan-GMP cũng là nền tảng để Dược Hậu Giang mở rộng xuất khẩu sang các thị trường có tiêu chuẩn cao hơn như châu Âu và Nhật Bản, đồng thời gia tăng quy mô tại khoảng 20 thị trường hiện hữu.

Doanh nghiệp còn có lợi thế từ cổ đông lớn Taisho thông qua mạng lưới phân phối toàn cầu và quá trình chuyển giao công nghệ đối với các sản phẩm như Lusefi, Locoa và Gx.

Theo Mirae Asset, đây có thể là động lực giúp tỷ trọng doanh thu xuất khẩu của Dược Hậu Giang bắt đầu tăng lên từ năm 2026, qua đó giảm dần sự phụ thuộc vào thị trường nội địa.

Trong ngắn hạn, nửa cuối năm cũng được kỳ vọng hưởng lợi từ mùa cao điểm các bệnh hô hấp. Dược Hậu Giang đang sở hữu nhiều thương hiệu có doanh thu trên 100 tỷ đồng như Hapacol, Klamentin, Haginat và Medlon, cùng độ phủ lớn tại kênh OTC. Mirae Asset cho rằng doanh nghiệp có khả năng hoàn thành và vượt xa kế hoạch lợi nhuận năm nay.

Dự báo lãi ròng 1.068 tỷ đồng

Theo chuyên gia Mirae Asset, trong nửa cuối năm 2026, nhu cầu tiêu thụ thuốc không kê đơn sẽ duy trì tích cực nhờ yếu tố mùa vụ - đặc biệt khi thời tiết chuyển lạnh làm gia tăng các bệnh lý hô hấp (cảm cúm, viêm họng, nhiễm khuẩn đường hô hấp).

Với những luận điểm đó, Mirae Asset dự báo Dược Hậu Giang đạt 5.637 tỷ đồng doanh thu năm 2026, tăng 7%, và 1.068 tỷ đồng lãi ròng, tăng 25,4%.

Trong đó, doanh thu kênh OTC được dự báo đạt 4.131 tỷ đồng, tăng 6,9%; kênh ETC đạt 809 tỷ đồng, tăng 10,5%.

i

Tại mức giá 95.800 đồng/cổ phiếu ngày 27/8, Mirae Asset đưa ra giá mục tiêu 12 tháng 108.000 đồng/cổ phiếu, tương ứng mức sinh lời kỳ vọng 12,7%.