Khối ngoại lập kỷ lục rút vốn quý III, chỉ một cổ phiếu trong Top 10 giảm giá

Thị trường chứng khoán Việt Nam khép lại tuần giao dịch đầu tiên của tháng 10/2025 trong sắc đỏ, VN-Index giảm gần 15 điểm, dừng tại mốc 1.645 điểm. Thanh khoản tiếp tục suy yếu, khi ba phiên đầu tháng sàn HoSE đều ghi nhận giá trị khớp lệnh dưới mốc 1 tỷ USD.

Đáng chú ý, đà bán ròng của khối ngoại vẫn chưa có dấu hiệu hạ nhiệt. Chỉ sau 3 phiên, dòng vốn ngoại đã rút hơn 5.300 tỷ đồng. Đây là diễn biến nối dài chuỗi bán ròng dai dẳng kể từ quý II/2023.

Trong quý III/2025, thị trường chứng kiến VN-Index tăng mạnh và lập đỉnh lịch sử 1.696 điểm ngay đầu tháng 9. Tuy nhiên, khối ngoại lại ghi nhận quý rút vốn mạnh nhất sau hơn 25 năm, giá trị bán ròng lên tới 49.400 tỷ đồng - đánh dấu quý thứ 10 liên tiếp dòng tiền này rút khỏi thị trường Việt Nam.

Trong quý, khối ngoại mua vào 241.500 tỷ đồng nhưng bán ra tới 290.900 tỷ. Top 10 cổ phiếu bị bán ròng mạnh nhất đều trên 1.000 tỷ đồng, trong đó HPG bị bán hơn 7.300 tỷ, FPT hơn 6.800 tỷ. Nhiều mã lớn trong nhóm ngân hàng, bất động sản như VHM (4.600 tỷ), KDH (2.000 tỷ), VPB, MBB, CTG, VCB cũng chịu áp lực xả mạnh.

Ở chiều ngược lại, không cổ phiếu nào được mua ròng trên 1.000 tỷ đồng, dù một số mã như SHS (930 tỷ), SHB (743 tỷ) hay ACB, TPB, MSB, DCM, HVN, GMD, VNM vẫn ghi nhận lực cầu nhất định từ nhà đầu tư nước ngoài.

Trong số 20 cổ phiếu lọt Top mua/bán ròng mạnh nhất quý III của nhà đầu tư nước ngoài, chỉ duy nhất FPT giảm giá. Đây là diễn biến trái ngược hoàn toàn so với đà tăng mạnh trước năm 2025.

Dòng vốn ngoại thận trọng “đợi tín hiệu nâng hạng”

Theo các chuyên gia, đà bán ròng kéo dài của khối ngoại phản ánh tâm lý phòng thủ trong bối cảnh chênh lệch lãi suất VND - USD thu hẹp và đồng USD duy trì sức mạnh trên toàn cầu. Nhiều quỹ ngoại đang tái cân đối danh mục trước chu kỳ nâng hạng dự kiến của Việt Nam; chờ định hướng rõ ràng hơn về tỷ giá, chính sách lãi suất và các cải cách còn tồn tại trên thị trường.

Một số tổ chức quốc tế đánh giá Việt Nam vẫn là thị trường hấp dẫn trong trung/dài hạn nhờ nền tảng vĩ mô ổn định và định giá cổ phiếu ở vùng hấp dẫn so với khu vực. Tuy nhiên, việc dòng vốn ngoại trở lại mạnh mẽ nhiều khả năng chỉ xảy ra sau khi quá trình nâng hạng được xác nhận hoặc khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) bắt đầu chu kỳ hạ lãi suất mới.

Dưới góc nhìn kỹ thuật, VN-Index đang dao động trong vùng tích lũy 1.640-1.670 điểm. Áp lực bán không quá mạnh nhưng thanh khoản yếu cho thấy dòng tiền đang tạm thời đứng ngoài quan sát. “Thị trường nhiều khả năng tiếp tục đi ngang tích lũy trong tháng 10, chờ thông tin nâng hạng và kết quả kinh doanh quý III để xác định hướng đi mới”, chuyên gia Chứng khoán Nhất Việt (VFS) nhận định.

Các công ty chứng khoán khuyến nghị nhà đầu tư duy trì tỷ trọng cổ phiếu 50-70%, ưu tiên nhóm hưởng lợi từ chính sách tiền tệ nới lỏng và tiêu dùng nội địa như ngân hàng, bán lẻ, hàng tiêu dùng.