Kinh doanh cốt lõi lao dốc, Nhà Khang Điền (KDH) vẫn báo lãi gấp 4 lần

Trong quý II/2026, CTCP Đầu tư và Kinh doanh Nhà Khang Điền (HoSE: KDH) ghi nhận lợi nhuận sau thuế đạt 770 tỷ đồng, gấp gần 4 lần cùng kỳ. Tuy nhiên, động lực chính không đến từ hoạt động kinh doanh bất động sản mà nhờ một thương vụ giảm tỷ lệ sở hữu tại công ty con.

Trong kỳ, doanh thu tài chính của Khang Điền tăng đột biến lên hơn 906 tỷ đồng. Phần lớn khoản thu này phát sinh sau khi doanh nghiệp hoàn tất chuyển nhượng 51% vốn tại Công ty TNHH Bất động sản Bình Trưng Mới.

Sau giao dịch, tỷ lệ sở hữu của Khang Điền tại Bình Trưng Mới giảm xuống 48,95%, khiến doanh nghiệp này chuyển từ công ty con thành công ty liên kết.

Trước đó, HĐQT Khang Điền đã thông qua việc chuyển nhượng tổng cộng 51% vốn điều lệ tại Bình Trưng Mới với giá hơn 1.743 tỷ đồng, dự kiến hoàn tất chậm nhất trong quý III/2026. Công ty này được thành lập để phát triển dự án rộng gần 5,8 ha tại phường Bình Trưng Đông, gồm 159 căn nhà ở thấp tầng, với tổng vốn đầu tư khoảng 865 tỷ đồng.

Trái ngược với mức tăng mạnh của lợi nhuận,hoạt động kinh doanh cốt lõi của Khang Điền tiếp tục suy giảm. Doanh thu bán hàng trong quý II đạt gần 239 tỷ đồng, nhưng sau khi trừ gần 78 tỷ đồng hàng bán bị trả lại, doanh thu thuần chỉ còn gần 161 tỷ đồng, giảm 85% so với cùng kỳ và xuống mức thấp nhất trong 4 năm.

Trong đó, doanh thu từ chuyển nhượng bất động sản, nguồn thu chủ lực của doanh nghiệp giảm 86%, còn gần 144 tỷ đồng, thấp nhất kể từ quý II/2022.

Lũy kế 6 tháng đầu năm 2026, Khang Điền ghi nhận 442 tỷ đồng doanh thu thuần, giảm 75% so với cùng kỳ. Ngược lại, lợi nhuận ròng đạt hơn 1.031 tỷ đồng, gấp 3,2 lần cùng kỳ nhờ khoản thu tài chính nói trên.

Năm 2026, doanh nghiệp đặt mục tiêu doanh thu 4.200 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 1.500 tỷ đồng. Như vậy, sau nửa đầu năm, Khang Điền mới hoàn thành khoảng 11% kế hoạch doanh thu nhưng đã thực hiện 73% mục tiêu lợi nhuận.

Dù lợi nhuận tăng mạnh, dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh của Khang Điền vẫn âm gần 1.500 tỷ đồng trong 6 tháng. Nguyên nhân chủ yếu đến từ việc hàng tồn kho tăng lên gần 29.500 tỷ đồng, tập trung lớn tại dự án Khang Phúc – Khu dân cư Tân Tạo và dự án An Lập – Bình Trưng Đông.

Tại cuối tháng 6/2026, nợ phải trả của Khang Điền đạt gần 19.500 tỷ đồng, tăng 51% so với đầu năm. Riêng nợ vay tài chính tăng 64%, lên gần 16.700 tỷ đồng.